財(cái)務(wù)處理：收益力分析

　　收益力又叫獲利能力，是公司持續(xù)存在和發(fā)展的必要條件，也是決定和影響公司股票投資者獲得的股利和差價(jià)利潤(rùn)多寡的主要因素。因此，收益力是投資者最主要的分析對(duì)象。企業(yè)獲利能力的分析，可從股東及公司兩方面來分析，也就是說，有些財(cái)務(wù)指標(biāo)直接反映股東投資企業(yè)所能獲得的投資報(bào)酬(稱為股東獲利能力);有些指標(biāo)反映公司經(jīng)營(yíng)中的獲利能力，只是間接地影響股東利益。

　　1、分析股東獲利能力的常用指標(biāo)

　　(1) 每股盈余。每股盈余指公司普通股每股在一年中所賺得的盈余，是投資者評(píng)估股票價(jià)值時(shí)的重要指標(biāo)。其計(jì)算公式為：

　　每股盈余=(稅后利潤(rùn) - 優(yōu)先股股利)÷發(fā)行在外的普通股股利

　　每股盈余的計(jì)算關(guān)鍵在于普通股股數(shù)的確定。一般，年度中股數(shù)未發(fā)生變動(dòng)時(shí)，以年終股數(shù)計(jì)算;年度中增加發(fā)行新股時(shí)，新股需按實(shí)際流通期間占全年度之比率折合計(jì)算;年度中如發(fā)放股票股利或?qū)嵤┕善狈指顣r(shí)，不論在一年中何時(shí)發(fā)生，均應(yīng)視作期初發(fā)生，而以發(fā)放股票股利或股票分割后的股數(shù)作為計(jì)算基礎(chǔ);股數(shù)僅指流通在外的普通股，公司收回后尚未重新發(fā)行的庫藏股票不包括在內(nèi)。

　　(2) 市盈率。市盈率又稱本益比、價(jià)盈比、P/E值，指投資者獲得單位盈余所付出的成本，其公式為：

　　市盈率=每股市價(jià)÷每股盈余

　　(3) 本利比。本利比與市盈率的道理相近，只是用每股股利代替每股盈余，因此本利比通常比市盈率高。

　　本利比=每股市價(jià)÷每股股利

　　(4) 普通股權(quán)益報(bào)酬率。普通股權(quán)益報(bào)酬率指普通股股東的投資回報(bào)率。如果公司未發(fā)行優(yōu)先股，那么普通股權(quán)益報(bào)酬率就等于股東權(quán)益報(bào)酬率或自有資本報(bào)酬率。這一比率自然是越高越好。

　　普通股權(quán)益報(bào)酬率=(稅后凈利潤(rùn) - 優(yōu)先股股利)÷平均普通股權(quán)益

　　股東權(quán)益報(bào)酬率=稅后凈利潤(rùn)÷平均股東權(quán)益總額

　　(5) 現(xiàn)金收益率?，F(xiàn)金收益率指每股股東每年可從公司收取的現(xiàn)金除以市價(jià)，可用于衡量股東真正實(shí)現(xiàn)的報(bào)酬大小。

　　現(xiàn)金收益率=每股現(xiàn)金股利÷每股市價(jià)

　　2、 用于分析公司獲利能力的指標(biāo)

　　(1) 毛利率。在商品生產(chǎn)行業(yè)，毛利是銷售收入減去銷售成本的余額。毛利率就是衡量企業(yè)毛利在銷售收入中的比率。

　　毛利率=毛利÷銷售收入

　　(2) 總資產(chǎn)報(bào)酬率。這一比率可以衡量企業(yè)對(duì)其所擁有資源的運(yùn)用效果，最能顯示出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。該比率愈高表示公司運(yùn)用經(jīng)濟(jì)資源的獲利能力愈強(qiáng)。

　　總資產(chǎn)報(bào)酬率=稅前息收益÷平均總資產(chǎn)