服裝鞋類(lèi)：普遍加薪拉動(dòng)消費(fèi)熱潮

　　服裝鞋類(lèi)是大眾生活必須消費(fèi)品，符合大眾消費(fèi)習(xí)慣的服裝品牌具有非常廣闊的市場(chǎng)。

　　近期國(guó)內(nèi)中低收入群體普遍加薪，必將導(dǎo)致廣大工薪階層對(duì)生活品質(zhì)的追求提高，拉動(dòng)品牌服裝鞋類(lèi)消費(fèi)，給大眾鞋服品牌帶來(lái)持續(xù)成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。本土品牌作為中低檔消費(fèi)主力品種，有望成為消費(fèi)提升的主要受益者。知名度高，性?xún)r(jià)比高的品牌具有強(qiáng)大增長(zhǎng)潛力。

　　看好男裝、運(yùn)動(dòng)裝和女鞋，因其都是市場(chǎng)容量很大、增長(zhǎng)很快的子行業(yè)，理由分別如下：

　　男裝市場(chǎng)總量2000-2500億元，正裝格局穩(wěn)定，休閑裝快速成長(zhǎng)，兩者融合趨勢(shì)明顯，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)弱于運(yùn)動(dòng)裝，市店數(shù)量有1-2倍的提升空間。當(dāng)前國(guó)內(nèi)男裝市場(chǎng)最大的子品類(lèi)為正裝，占到男士服裝消費(fèi)40%以上。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定，龍頭品牌如雅戈?duì)栠B續(xù)十多年穩(wěn)居市場(chǎng)占有率第一，市場(chǎng)分額達(dá)10% 以上。與此同時(shí)，以閩系男裝為代表的男士正裝休閑化快速增長(zhǎng)。雅戈?duì)?/a>等正裝品牌也推出子品牌或子系列加入更多休閑元素，以適應(yīng)市場(chǎng)消費(fèi)需求。總體來(lái)講市場(chǎng)份額較為分散，競(jìng)爭(zhēng)不如運(yùn)動(dòng)裝等行業(yè)激烈，各品牌仍處于跑馬圈地快速增長(zhǎng)階段。而青少年休閑品牌也有較大市場(chǎng)空間。但廉價(jià)低質(zhì)的品牌并不符合當(dāng)前大眾消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不確定性高，暫不做推薦。

　　女鞋市場(chǎng)容量較大，增速較快。業(yè)內(nèi)前三大公司分別是百麗、達(dá)芙妮和星期六，過(guò)去3～5年間銷(xiāo)售增速全都快于行業(yè)平均。

　　運(yùn)動(dòng)服市場(chǎng)規(guī)模較大，增速較快，前五大品牌已經(jīng)占據(jù)近一半市場(chǎng)分額，競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。現(xiàn)國(guó)內(nèi)知名運(yùn)動(dòng)品牌均已上市，擁有雄厚的資金實(shí)力和超大規(guī)模 (多個(gè)品牌具有6000家以上門(mén)店，30億以上年銷(xiāo)售額)，未來(lái)幾年將進(jìn)入市場(chǎng)整合階段，龍頭公司將勝出。未來(lái)中國(guó)的功能性體育市場(chǎng)將由四大品牌主導(dǎo)：第一梯隊(duì)為耐克和阿迪達(dá)斯、中檔定位的李寧，以及中低端市場(chǎng)的安踏。李寧和安踏性?xún)r(jià)比較高，可更好受益于這一輪中低收入群體普遍加薪拉動(dòng)的消費(fèi)熱潮。隨著李寧重新定位向更高端檔次發(fā)展，安踏的中低端市場(chǎng)空間更加廣闊。

　　因而，基于上述理由，根據(jù)其所處不同行業(yè)發(fā)展階段，建議投資于：1、成熟子行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，其具有強(qiáng)大品牌號(hào)召力和市場(chǎng)主導(dǎo)力;2、快速發(fā)展行業(yè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，有望實(shí)現(xiàn)由小到大的爆發(fā)式增長(zhǎng)。