生絲罕見連跌5天 后市合約方向迷茫

　　經過一段長時間(近一年)的單邊上漲行情后，生絲價格在2010年的最后數個交易日突然“變臉”，價格走勢急轉而下，行情迅速下行。

　　從廣西繭絲市場盤面上看到，從周初開始生絲就已經開始回落，較具價格代表意義的明年3月生絲合約和9月合約的價格分別已回落到37萬左右與35萬左右，與40萬的峰值價格相比，跌勢明顯，跌幅達到5%左右。這會不會是在向我們暗示絲價從波峰徹底滑落時刻已經到來了?

　　成本論支撐絲價生產廠商淡定對待價格回調

　　在生絲盤面價格下跌的同時，干繭的價格非但沒有出現松動，反而繼續其慢漲的態勢，廣西盤面干繭價格多在10.6萬——10.9萬左右，明年3月干繭的價格已在11萬以上，帶上升水補貼后與目前12萬左右的干繭現貨價格基本一致。蠶繭收購期超高的收購價是干繭價格穩居高位最堅強的理由，結合今年的蠶繭收購價看目前這個價位的干繭價格也時屬正常合理，單就從原料價格決定產品成本這個關系來看，生絲價格在30萬左右是有充分支撐的。

　　筆者拜訪了一些繅絲企業，多數觀點支持“成本論”，認為這次的下跌行情是對前期高漲后出現的，帶有修正回調性質的“回跌”。繅絲廠介紹，按照今年收購均價在35元/公斤左右的蠶繭收購價來粗略計算，生產一噸生絲的繭本在31萬左右，再加上繅絲廠原料運輸與用工、生產設備、能源消耗等成本，估計噸絲的成本在32萬元左右。

　　長時間的上漲，使在下半年行情里賺得個盤滿缽滿的繅絲廠對這次的下跌行情似乎顯得很“淡定”，“這次的情況多是對前段時間上漲過快的回調消化，超高的絲價或許已經使絲綢廠承受不起了，不敢再貿然接貨。再加上印度招標購買200噸生絲的消息暫無下文，令生絲的利好消息似乎也已消化得差不多了。

　　高位震蕩可能性大于暴跌到底

　　繭絲價格下跌從一定程度上說明了交易各方對未來預期有所變化，當前生絲價格雖然出現下跌之后運行在36—37萬左右，回落是回落了，但在現階段的價格可以講還是處在相對高的價位上，近段時間市場行情依舊始終不穩定，許多企業繼續持著觀望的態勢等待，生絲依然有價無市，繅絲廠干脆不賣，用絲企業也買不起，但不可否認的是絲綢成本價格已飚升至至少15年以來的最高水平。有今年生絲原料高成本的支撐，生絲價格占據高位依然很有底氣，行業轉入大跌行情走勢還早了點。

　　這次生絲價格的下跌，在筆者看來，可能只是個行情最終將不可避免地走向理性回歸的一個階段而已。繭絲綢業在近兩年里剛開始得到恢復和好轉，在今年得到超高補償后出現“回吐”也很正常。其實按照繅絲廠30-32萬元/噸左右的生產成本來看，估計目前生絲的價格對于處在行業上游環節的多數繅絲廠來講還是能接受的，從現在到明年春繭上市，蠶繭處于供應淡季，如果沒有其他重大利空因素橫空出世，在這幾個月的原料“空擋期”里生絲出現2008年底那樣級別的暴跌，可能性很小，但行情高位震蕩，尋找所謂“合理價位”的可能性很大。

　　2010年即將成為過去式，成為2011年參考的歷史，在價格已經超越歷史高位的今天，自然條件的變化、政策的調整和基本面的動向都會格外敏感。筆者認為，最關心的還是印度國有公司明年3月開始進行的免稅進口2500噸免稅生絲政策的實施，這一消息對明年3月傳統的033集中交收合同和新繭上市定價有很大的實質影響。

　　目前的絲價高位震蕩使市場各方都不得不謹慎決策，在獲取利潤的同時，防范風險的各措施也得適當采用，用好套期保值這一避險工具將幫助企業有效規避價格波動風險。