風投“分肥”奢侈品代價：投資成本年漲8倍

　　專業投資出身的徐彬最近一門心思學起了奢侈品營銷，到處尋找機會向業內人士討教，尤其是關于線上渠道。徐彬任職于國內一家知名的創業投資公司。

　　徐彬和他的團隊的嗅覺已經晚了一步。像狼群緊緊盯住肥肉一樣，投資者們早就在飽嘗了奢侈品電商，市場細分化但是利潤率更高。

　　就在2月18日，2009年底才上線的佳品網宣布已獲得第三輪千萬美元級別融資。

　　這就像一聲哨響，風投們又加快了腳步。

　　于是，京城的某些咖啡廳和飯店內，天天上演著類似的戲碼，風投對著創業不久的奢侈品網站CEO一通神侃。鑒于歐美已經逐漸成熟的線上銷售折扣奢侈品模式，他們暢想著美好的“錢途”。

　　談判桌上另一邊的主角，奢侈品電商的創業者們則心情復雜，各自揣著各自的心思。比如佳品網CEO楊培峰被勸考慮做大后套現轉手，而第五大道奢侈品網CEO孫亞菲則考慮正需要一大筆錢做推廣。

　　徐彬經過篩選之后，決定與孫亞菲見一面。經過長達3個小時的交流，雙方沒有即刻達成合作意向。回到辦公室的孫亞菲，又收到了來自國內一家知名基金的郵件，稱“有意向進一步達成合作”。在孫亞菲的行程安排單上，還寫著兩三天之后要與一家知名風投的總經理一起午餐。自從在人大作過一次僅8分鐘的報告，前來與孫亞菲接觸的投資人士幾乎已過百。

　　觀望

　　徐彬之所以還處在觀望階段，是因為擔心品牌授權的問題，這也是所有對奢侈品店商感興趣的風投們普遍擔心的問題。

　　經過大方向調研和慢慢聚焦，徐彬并未形成最后結論，他的初步判斷是，不管是奢侈品還是高端消費品，都有自己固定的渠道，百貨商場和專賣店，線上銷售能否有空間，完全要取決于品牌商對這個特殊渠道的認知。而到目前為止，根據已有的研究資料來看，品牌商對這個渠道還很保守，還是依然強調產品稀有性。

　　摸清門道之后，徐彬就發現，國內奢侈品網站的貨源渠道差別很大，有的是從歐美品牌授權的經銷商手中買斷庫存，有的是獲得了非主流品牌的網絡代理權，有的性質等同于海外代購，有的還摻雜著部分二手奢侈品及假貨。分清楚這些差別，對于亟待投資的風投們來說很重要，一個不小心就會砸了錢吃啞巴虧。

　　因為國內奢侈品銷售網站的年齡實在太小，大多成立于2009年，徐彬研究這些網站的途徑很有限，主要只能結合媒體報道、現場考察、與公司交流。但徐彬的投資理念是，在消費升級的大環境里，奢侈品是一個極好的方向，加上電子商務本身正處于火爆期，投平臺類的不現實，因為斗不過淘寶，而在垂直類里面，早兩年火爆的是鉆石，現在首先就是服裝、奢侈品，且奢侈品門檻高，不容易產生競爭對手。這與線下的零售規律有著相通的地方。

　　與徐彬深談過之后的孫亞菲，也在謹慎的觀望中。

　　孫亞菲與風投的接觸史趣味橫生。因公司歸屬于中關村(8.94,0.29,3.35%)留學生創業園，孫亞菲曾被邀請在人大舉辦的一次會議中作過一場8分鐘的報告，下來講臺之后，竟然一連收到了四五十張風投的名片，其中不乏大名鼎鼎的投資人士，孫亞菲一下懵了。沒過多久，通過各種途徑約見面的風投越來越多，再之后有的直接帶來了合作意向書。

　　孫亞菲起初甚是得意，自己的創業才沒過多久就得到這么多人的青睞。但是與風投一輪接洽后，她大失所望，她發現他們根本不了解這個行業，幾乎全都充滿了不切實際的幻想。因為此時美國和法國類似的網站迅速躥紅，已經做到了一年2-3億美元的規模，風投普遍認為中國也一定可以。有一些風投不僅期望值過高，而且還在附加條件中添加了對賭協議。

　　孫亞菲無奈，“他們忽略了奢侈品文化2000年才在中國起步，而在歐美早已經根深蒂固。”

　　到2010年下半年，佳品網和尚品網都宣布獲得了新一輪投資，風投約見的次數更加頻繁起來。2011年春節過后，與孫亞菲深談過的已經有5家，其中包括戰略投資者，已經初步達成合作意向的約兩三家，孫亞菲需要大筆資金來做推廣。

　　有一些錯過最早機會的風投很遺憾，孫亞菲稱，與2009年相比，現在想獲得奢侈品網站的相同股份，要付出的投資金額至少要翻8倍。

　　下手

　　對這個領域下手最早的知名投資人要屬雷軍。2010年10月，距尚品網正式上線僅隔3個月時間，在任何業績都還沒有的情況下，雷軍這名老道的天使投資人即付諸了行動。得益于雷軍在投資界的地位和影響力，風投們一致看好他挑中的項目，因此尚品網緊接著又獲得了迪斯尼旗下VC機構思偉投資和晨興創投千萬美元級別的投資。

　　尚品網上線4個月之后，根據其公布的數據，會員數量達到20萬。但是尚品網的貨源渠道依然沒有充分保證，需依靠散布在海外的一批具有敏銳時尚感覺的買手。尚品網CEO趙世誠表示，將會用境外VC機構注資中的300萬完成尚品網首輪無縫隙的廣告覆蓋，主要集中在各大門戶網站及其垂直頻道和時尚類雜志上，在上游進貨渠道方面，網站還計劃增加50余名專業買手。

　　與其他網站相比，佳品網的融資次數已多達三輪。第一輪是2009年獲得泰山天使投資50萬元，2010年6月獲得的第二輪投資，是由松禾資本主導，嘉豐資本共同投資。今年1月佳品網的第三輪融資，是由金沙江創投領投，泰山天使創業基金、松禾資本及香港某財團共同投資。

　　2010年11月12日，唯品會獲DCM及紅杉資本2000萬美元風險投資。DCM合伙人湯姆·布萊斯德爾稱，他看中的是中國迅速發展的1.2億中產階級市場。

　　日本主攻奢侈品的購物網站“魅力惠”同樣在得到1300萬美金的融資后，于2010年登陸中國網購市場。

　　北極光創投總經理鄧峰對奢侈品B2C也一直在留意觀察，但他行事極為謹慎。2011年1月13日，北極光試水領投了主營高檔男士服裝的九合尚品，紅杉中國跟投，由易凱資本擔任獨家財務顧問，這也是易凱資本CEO王冉的新年第一單。

　　無論是魅力惠、佳品網、尚品網，還是第五大道奢侈品網，都是在效仿美國Gilt和法國Vente-privee的商業模式，即名牌折扣+限時限購+正品保險。采用這個模式，Vente-privee在法國這個6000萬人口的市場做出了相當于80億元人民幣的年營業額。據麥肯錫預測，2015年中國的富裕家庭將會達到400多萬戶。蛋糕如此之大，風投自然紛至沓來。

　　危險在于，隨著網購產業的成熟，一方面會倒逼傳統百貨放寬采購政策;另一方面，奧特萊斯也會在中國遍地開花，各方博弈，利潤趨薄。