2015年出現(xiàn)中國證券史上罕見股災(zāi)

　　A股在這輪股災(zāi)中所經(jīng)歷的局部流動性風(fēng)險(xiǎn)和市場整體恐慌事實(shí)上可能會導(dǎo)致中國出現(xiàn)金融體系局部性危機(jī)。主要是指證券市場危機(jī)，又可能引發(fā)蝴蝶效應(yīng)，向其他金融分市場如商業(yè)銀行、債市、期貨市場等傳遞。尤其是如果繼續(xù)深幅下跌，參與配資的大量銀行會因?yàn)閭魈潛p，資不抵債，而引發(fā)銀行大量壞賬，可能引發(fā)如日本上世紀(jì)九十年代千家銀行倒閉、破產(chǎn)之險(xiǎn)景，后果不堪設(shè)想。在此危急時(shí)機(jī)，中國斷然決定立即進(jìn)行強(qiáng)有力政府干預(yù)，全力以赴救市。

　　央行、證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會同表決心，合力救市。(評：表現(xiàn)了中國政府各部門通力合作，強(qiáng)力救市的決心、信心及實(shí)力，作用巨大。說明中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中政府的力量十分強(qiáng)大。)

　　2015年股災(zāi)的嚴(yán)重后果

　　1.市值減少十多萬億，傷害極大。

　　2.投資者(機(jī)構(gòu)與個(gè)人)損失巨大，被強(qiáng)制平倉者痛不欲生，對國民經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重沖擊。

　　3.新股停發(fā)，直接融資中斷，損失巨大，傷及實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　4.幾乎出現(xiàn)局部性金融危機(jī)。

　　多家機(jī)構(gòu)、個(gè)人因大比例融配資，放大數(shù)倍借款買股，股災(zāi)后紛紛幾倍數(shù)虧損。很多個(gè)人、大中散戶被強(qiáng)制平倉出局。如果再大跌幾天，則這一虧損比例更大，將導(dǎo)致銀行巨額貸款無法收回，出現(xiàn)幾千上萬億壞賬;極可能形成由證券市場引發(fā)的，眾多銀行受沖擊的局部性金融危機(jī)，危及中國整體經(jīng)濟(jì)及世界經(jīng)濟(jì)，后果不堪設(shè)想。

　　從戰(zhàn)略高度出發(fā)積極救市

　　隨著股市在6月中旬開始持續(xù)暴跌，中國政府審時(shí)度勢，權(quán)衡利弊，從戰(zhàn)略高度出發(fā)，決定進(jìn)行政府干預(yù);果斷地進(jìn)行了積極的救市，具體措施及評價(jià)如下：

　　①6月27日，在經(jīng)歷了“6.26”超7%的暴跌后，央行宣布自6月28日起，金融機(jī)構(gòu)實(shí)施定向降準(zhǔn)并降息0.25百分點(diǎn);(評：這主要是針對實(shí)體經(jīng)濟(jì);但股市大跌引發(fā)了央行早出此舉。)

　　②7月1日，深滬交易所宣布下調(diào)市場交易費(fèi)用;(評：有效果，但當(dāng)時(shí)作用不大。)

　　③股災(zāi)發(fā)生時(shí)，證監(jiān)會放松兩融限制，由券商與客戶自行協(xié)商解決;(評：即證監(jiān)會不強(qiáng)行具體去杠桿了;但券商由于擔(dān)心虧損累及本公司，必會強(qiáng)制平倉。故長遠(yuǎn)作用大，當(dāng)時(shí)作用不大。)

　　④7月3日，證監(jiān)會提示減少IPO數(shù)量;(評：十分重要。)

　　⑤7月3日，證監(jiān)會表示中央?yún)R金公司已入市操作，買股救市;(評：此為最有力之實(shí)際行動。)

　　⑥7月4日，25家公募基金表態(tài)，將積極申購偏股型基金;(評：有積極作用。)

　　⑦7月4日，21家證券公司宣布出資購買不低于1200億元藍(lán)籌股;(評：象征性，鼓動作用較大。)

　　⑧在國務(wù)院直接干預(yù)下，上交所和深交所共28家企業(yè)暫緩IPO，并退還已申購資金;(評：影響作用很大，表明國務(wù)院罕見的救市決心。)

　　⑨7月5日，央行宣布給予證金公司無上限的流動性支持，證監(jiān)會確認(rèn)中央?yún)R金已買入開放型基金指數(shù)ETF;(評：此舉給投資者以很大信心。)

　　⑩7月5日，中金所限制期貨開倉，特別是限制惡意開空倉;(評：此舉實(shí)際有效，但有爭議。)

　　證金公司以類似“平準(zhǔn)基金”的身份大量購股。從7月初入市至8月14日證監(jiān)會宣布“一般不入市操作”，用于救市的資金總額至少為1.5萬億元。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至9月30日，在A股上市公司披露的前十大流通股股東名單中，證金公司、中央?yún)R金共現(xiàn)身1365家上市公司，占據(jù)A股49%，其中滬市561只、深市主板233只、中小板354只、創(chuàng)業(yè)板217只，購買量占A股流通股總量的7%左右;(評：證金公司臨危受命，全力買股、救市，居功至偉。)