2012年10月25日棉花PTA早盤視點

　　美國上周EIA原油庫存變化+589.6萬桶，預期+180萬桶，前值+286萬桶。

　　周三的一份工業調查顯示，10月美國制造業小幅改善，但增長依舊緩慢，且經濟不確定性表明近期的制造業掙扎走勢將可能持續到2012年底。Markit數據顯示，美國10月制造業PMI初值微升至51.3，9月終值為51.1。市場預期為51.5。

　　歐元區10月綜合PMI初值跌至45.8，預期為46.5，9月終值為46.1。10月讀數為連續第三個月下跌，且為40個月低點。從國家來看，德國PMI綜合產出溫和收縮，其中10月收縮程度較9月加重，但好于7月和8月。不過，法國收縮程度仍較為嚴重，僅較9月溫和好轉，表明法國仍處于自2009年初以來的最陡峭下行當中。除法國和德國之外，歐元區的其他成員國產出下跌的平均速度達到自5月份以來最快。

　　早盤視點棉花：

　　周三ICE期棉高開低走收報大陰線，主力12月合約收跌1.65美分至72.67美分/磅，均線系統上看短期期價偏弱，技術圖形上看有望進一步下行。鄭棉1301合約周三低開高走報收陽線，收盤報19575點，較前一交易日下跌85點。前二十名多頭增倉1178手至58752手，空頭增倉181手至72650手，總體而言空方力量依舊稍占優勢。技術圖形上看短期期價偏弱，但同時下方支撐強勁，往后期價有望挑戰19400元/噸一線強支撐位。期棉倉單信息：棉花倉單共計938張(其中新疆棉263張)，較前日減少6張(0張新疆棉，6張內地棉)，有效預報13張。基本面方面國產棉CC Index 328價格指數：18701(+1)，進口棉 FC Index M價格指數：85.91美分/磅(-1.31)，1%關稅下13903元/噸，折滑準稅至14771元/噸，與內棉價差至-3930元/噸。

　　美國主要棉區目前天氣情況良好，采摘工作進行得較為順利，印度則由于庫存偏緊及部分地區收購新花延遲等因素以致該國新花收購量未能放量。中國國內棉花市場保持平穩，現貨市場主要以交國儲為主，在國內不發放配額和大量高等級資源進入國儲的情況下，國內棉花期現市場均表現得相對抗跌，故筆者建議政策期內不宜過分看空國內棉花期現市場。

　　截止到24日2012年度棉花臨時收儲累計成交1395770噸，新疆累計成交1066040噸，內地累計成交329730噸。操作建議：CF1301背靠19400元/噸一線逢低做多為主，逢回調多單逐步介入，跌破19400元/噸多單離場觀望。

　　早盤視點PTA：

　　隔夜WTI原油高開低走弱勢下探報收大陰線，主力12月合約均線系統保持空頭排列形態，技術圖形上看短期弱勢行情有望延續。TA1301合約周三高開低走報收陽線，收盤報7850點，較前一交易日上漲88點。前二十名多頭增倉5389手至122900手，空頭增倉21045手至138595手，總體而言空方力量稍占優勢。技術圖形上看短期行情依舊偏弱，期價在7900元/噸一線壓力較大。現貨方面：PX外盤：1564美元/噸(-2)，PTA外盤：1093美元/噸(-2)，PTA內盤：8290元/噸(+10)，MEG外盤：1070美元/噸(-13)，MEG內盤：8050元/噸(-90)，聚酯切片：10100元/噸(-75)。

　　中石化正式公布10月聚酯原料合同結價：PX11600，PTA8650，MEG8650元/噸。10月聚酯切片合同結價：半光、有光、工業絲切片為10450元/噸，全消光切片11250元/噸。

　　翔鷺石化10月PTA合同結算價出臺，在8650元/噸，較上月上調50元/噸。逸盛石化10月PTA合同結算價出臺，為8650元/噸，較上月上漲50元/噸。

　　PTA內盤市場隨期貨反彈有所企穩，商談重心稍有上升，但下游滌絲市場依舊弱勢難改，江浙滌絲大盤弱勢下調，福建市場則平報走穩，但成交時仍有適量優惠，就產銷而言江浙市場情況稍好，主要是POY產銷較高。滌短市場則弱勢難改，各地市場報價多有下跌，預料短期內滌絲、滌短市場仍以窄幅整理為主。操作建議：PTA1301合約逢高增持空單為主，期價突破7900元/噸空單離場觀望。