今日幾大機構看盤-----棉花期貨

　　[宏源期貨]棉花期貨:鄭棉5月保持區間操作思路

　　要點

　　1. 價格快報：國內皮棉：129級20798元/噸;229級19923元/噸;328級19093元/噸;428級18445元/噸。國內紡織品：滌綸短纖10650 元/噸;粘膠短纖13710元/噸;C32S價格25715元/噸。

　　2.國內現貨: 近期，現貨市場雖然有所松動，但是紡企采購量并不大，依舊是隨買隨用，紡企認為，現貨采購并不能代表下游好轉，一方面下游紗線價格并未出現上漲，另一方面下游消費遲遲沒有啟動。

　　3.進口棉: 目前大多數到港和即將到港的外棉被紡織廠提前訂購，因此可選擇的資源極為有限，棉商趁機調高報價。不過，隨著外棉價格逐漸走高，以及市場對國家拋儲的強烈預期，預計未來外棉將暫時坐上冷板凳。

　　4.出疆補貼:中央財政將繼續穩定實施出疆棉花移庫費用補貼政策和出疆棉紗運輸費用補貼政策，并將出疆棉布納入補貼范圍。棉花補貼期限為2011年度至2015年度，棉紗和棉布出疆補貼期限為2011年-2015年。

　　5.ICE期棉：12月19日，ICE期棉缺少資金關注，成交量不足萬手，3月合約在75.41-76.05之間窄幅波動，以下跌6點收盤。在圣誕假期之前，市場可能維持成交低迷的局面。

　　小結：

　　鄭棉合約遠近有別。1月合約“軟逼倉”中，且空頭處于越來越被動的局面，對于擬注冊倉單參與CF1301交割的賣方來說，時間就是金錢。鄭棉5月來說，筆者曾強調：市場對收儲期后需求預期仍偏弱，且在鄭棉價格高于社會流通棉價時，買棉花的企業沒有動力選擇期貨這一進貨渠道。這決定了期貨價格沒有來自現貨企業的買入動力，連續上漲的可能性很小，建議近期保持區間震蕩的操作思路。

　　[邁科期貨]下旬外棉集中到港 鄭棉震蕩偏弱

　　隔夜外盤，19日，ICE期棉缺少資金關注，成交量不足萬手，3月合約在75.41-76.05之間窄幅波動，以下跌6點收盤。在圣誕假期之前，市場可能維持成交低迷的局面，此外，今晚USDA公布的美棉出口報告將檢驗高棉價的需求情況，以便投資者調整頭寸。

　　行業消息，新疆棉花棉紗棉布出疆補貼延續至2015年，自2011年度起，將出疆棉花移庫費用補貼標準由400元/噸提高到500元/噸。自2011年起，將出疆棉紗，運輸費用補貼標準由400元/噸提高到500元/噸，出疆棉布運輸費用補貼標準暫定為500元/噸。

　　國際市場，19日，進口棉中國主港報價繼續上漲，多數品種上漲0.25美分。據了解，目前大多數到港和即將到港的外棉被紡織廠提前訂購，因此可選擇的資源極為有限，棉商趁機調高報價。不過，隨著外棉價格逐漸走高，以及市場對國家拋儲的強烈預期，預計未來外棉將暫時坐上冷板凳。

　　國內市場，19日，政策因素繼續主導國內棉花現貨價格行情上漲的走勢，近期，現貨市場雖然有所松動，但是紡企采購量并不大，依舊是隨買隨用，紡企認為，現貨采購并不能代表下游好轉，一方面下游紗線價格并未出現上漲，另一方面下游消費遲遲沒有啟動。

　　國儲動態，12月19日國家棉花臨時收儲成交36240噸，截至當日，2012年度棉花臨時收儲交易累計成交4430280噸，其中掛牌累計成交3577150噸，骨干企業大合同累計成交853130噸。

　　現貨報價，12月19日，美國C/A棉92.10(美分/磅)，港口提貨價15377元/噸(按滑準稅計算);澳棉97.10，港口提貨價16032元/噸;烏茲別克斯坦棉95.10，港口提貨價15766元/噸;西非棉87.35，港口提貨價14788元/噸;印度棉85.85，港口提貨價14608元/噸。CNCotton A 19939元/噸，漲7元;CNCotton B 19111元，漲8元。

　　行情分析，中國進口政策利多外棉;本月下旬外棉集中到港，由于買方極有可能采取全關稅方式通關，預期量較大，流通現貨略緊的局面將得到有效緩解。美期棉關注前高壓力;棉花短線方向不甚明朗。

　　操作上，觀望。{page_break}

　　[萬達期貨]農產品全線下挫拖累ICE期棉收跌

　　隔夜，由于市場預期2013年美國大豆和玉米面積將大幅增加，農產品全線收跌，雖然棉花面積可能大幅下降，但ICE期棉受到外圍市場拖累維持弱勢，主力3月合約收跌0.06美分至75.89美分/磅，延續反彈趨勢不改。下周美國即將盈利圣誕與新年長假，市場投資氛圍偏弱，而目前棉價對紡織企業吸引力有限，漲勢可能受到抑制，謹慎看漲為宜，關注3月合約78美分/磅的壓力位。

　　周三ICE期棉小幅回落，但主力3月合約依然遠離短期均線支撐，中短期均線系統延續多頭上漲排列，KD與MACD指標在強勢區域延續多頭上漲排列，MACD指標紅柱繼續增長，反彈趨勢不改，3月合約有望挑戰78美分/磅壓力位。

　　截至12月19日，中國累計收儲達到443.1萬噸，現貨資源偏緊，鄭棉倉單緊缺導致1301合約維持強勢，但周三新棉倉單開始增加，同時1301合約持倉繼續大幅下降，主力多頭平倉離場，整體市場多頭信心下降，這導致遠期合約走弱。另一方面，由于內外棉價差居高不下，出口與消費依然疲軟，新年開始部分企業計劃繼續減產、限產并提前放春節長假，節前補庫的概率不大，而在中國進口政策確定后，進口棉大量到港繼續沖擊國內棉價，供應增加消費低迷將使鄭棉維持弱勢，繼續持有遠期合約空單，關注1305合約19000元/噸支撐位與19400元/噸的壓力位。

　　[一德期貨]震蕩企穩 鄭棉有望繼續反彈

　　周三CF1305高開低走， CF1305收盤成交5.3萬余手，持倉小幅減少。CF1305收于19285元/噸，跌75元/噸，減倉5010手;12月19日我國進口棉花 (FC Index M)86.51美分/磅，漲0.00美分/磅，1%關稅下折算價格13893元/噸，滑準稅下折算價格14761元/噸。

　　據紐約12月19日消息，期棉周三跌離兩個月高位，終場略微收低，因產棉商趁近期漲勢逢高出脫;在投機客退居觀望的情況下，成交量極低。洲際交易所(ICE)主力3月合約結算價收低0.06美分，或0.08%，報每磅75.89美分。

　　12月19日全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交11220噸，較上一交易日增1000噸，訂貨量減640噸，累計訂貨30640噸。19日撮合各合同看盤高低互現，日內窄幅整理，終盤漲跌互現。截至12月18日，中國累計收儲達到439.5萬噸。目前市場情況并無多大變化，后續政策是主導市場的關鍵

　　周三鄭棉高開低走，主力合約縮量震蕩，近月合約持續減倉，多空均有退出之意。由于現貨價格的持續上漲，鄭棉有望企穩后再度上攻，多單可以持有關注走勢變化。今日操作建議，多單持有，若回調至19250止盈剩余所有多單，CF1305參考價格區間為19100-19400。