拋儲(chǔ)并未引起國(guó)內(nèi)棉花期價(jià)“色”變

 　　2012年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)累計(jì)成交5401930噸，新疆累計(jì)成交2427520噸，內(nèi)地累計(jì)成交1697760噸，骨干企業(yè)共累計(jì)成交1276650噸。而2012年12月份的生產(chǎn)調(diào)查顯示，2012年全國(guó)棉花產(chǎn)量為722萬(wàn)噸，新疆地區(qū)為410萬(wàn)噸。2012年棉花收儲(chǔ)總量占年度產(chǎn)量的74.8%，新疆棉收儲(chǔ)總量占新疆總產(chǎn)量的59.3%，如果加上骨干企業(yè)成交總量，其實(shí)新疆可供交儲(chǔ)的棉花已經(jīng)不多。這也為下周的棉花拋儲(chǔ)創(chuàng)造了條件。

　　但國(guó)內(nèi)棉花期價(jià)并沒(méi)有聽(tīng)拋儲(chǔ)而“色”變，價(jià)格在跌破19000元/噸下方時(shí)多頭積極買入，1305合約期價(jià)已經(jīng)突破19200元/噸。然而，隨著拋儲(chǔ)因素的逐漸被消化，加上空頭占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，期價(jià)短期反彈乏力，價(jià)格要想有新的突破，要看拋儲(chǔ)成交的結(jié)果。

　　趨勢(shì)尚未形成，投機(jī)者可進(jìn)行波段操作。對(duì)棉花指數(shù)進(jìn)行波動(dòng)率測(cè)算，我們發(fā)現(xiàn)，四季度波動(dòng)開(kāi)始加大，11、12月份波動(dòng)率達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)，且波動(dòng)率下限比較穩(wěn)定。2012年12月份，棉花期價(jià)雖然未能翻紅，但上下波動(dòng)區(qū)間放大，從而令價(jià)格波動(dòng)率也小幅回升。波動(dòng)率上升，并且突破原來(lái)區(qū)間，價(jià)格會(huì)出現(xiàn)大幅上漲或者下跌;反之，波動(dòng)率處在區(qū)間中，則價(jià)格波動(dòng)范圍不會(huì)太大。當(dāng)前主力1305合約走勢(shì)應(yīng)該與后者相匹配，上方壓力位在19400元/噸，下方支撐在19000元/噸，投機(jī)者可以依據(jù)上下限做低吸高拋的操作：19000元/噸以下時(shí)，多單繼續(xù)持有;19000—19200元/噸時(shí)，多單可逢回調(diào)買入;未建多單不追高，等待價(jià)位瀕臨19400元/噸時(shí)再沽空;如果價(jià)格突破19400元/噸，策略另當(dāng)別論。

　　紡織企業(yè)買入保值成為可能。1301合約因?yàn)閭}(cāng)單緊缺造成價(jià)格瘋漲，1305合約也有可能因此而大漲，只是當(dāng)前受拋儲(chǔ)影響倉(cāng)單因素暫時(shí)弱化。同樣的，因?yàn)樾旅藁ㄖ贫鹊某雠_(tái)，今年9月份老棉花倉(cāng)單會(huì)被全部注銷，不排除其他合約重蹈1301合約覆轍的可能。隨著整體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇以及紡織行業(yè)經(jīng)營(yíng)的逐漸穩(wěn)定，在利潤(rùn)驅(qū)使和庫(kù)存低位的情況下，企業(yè)開(kāi)工率提高，用棉需求也會(huì)較2012年放大。當(dāng)新年度棉花種植面積開(kāi)始炒作之后，棉價(jià)波動(dòng)明顯擴(kuò)張，尤其是配額被搭配銷售，將推升美棉價(jià)格。對(duì)已經(jīng)下訂單的企業(yè)來(lái)講，做相應(yīng)的買入保值能抵消一部分因價(jià)格上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。