棉價難有大幅度的拉升 階段性的機會依然存在

　　對于后市價格演繹邏輯,許愛霞認為,從目前國內棉花市場長期走勢看,高庫存將是壓制棉價長期上行的主要原因,在高庫存背景下,棉價難有大幅度的拉升,但階段性的機會依然存在。

　　昨日,國內商品期貨多數上漲。棉花期貨主力1509合約在近期高位震蕩。昨日沖高后低走,尾盤收高,截至收盤報漲0.22%,全天最高13530元/噸,最低13355元/噸,全天振幅近200點。

　　現貨市場方面,4月中旬之后,部分地區棉價開始反彈,山東滄州等地近日價格在12800-12900元/噸,較之前一周漲100元/噸,石家莊、保定等地,3128級地產棉主流價格在13000元/噸,4128級在12600元/噸,2128級、3128級新疆手摘棉出庫價格分別為14200元/噸、13600-13700元/噸。

　　對于近期棉花現貨市場運行邏輯,光大期貨棉花分析師許愛霞分析稱,近期地產現貨、新疆棉之所以止跌反彈,是因為國內近期紗線市場銷售情況有所好轉。隨著下游部分紗線品種銷售的好轉,生產利潤上升,帶動紡企采購。

　　許愛霞表示,從紡織企業情況看,由于前期市場行情不明朗,企業隨采隨用,原料庫存多處于低位,原料庫存在15-20天者較為常見,部分小企業原料庫存甚在10天以下,下游的好轉帶動企業抓住有利時機積極補庫,推升棉價出現持續的反彈。

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　　在突發事件及國際原油價格上漲的推動下,PTA價格近期大幅上漲,但隨著接下來前期停車的PTA裝置部分重啟,及下游聚酯需求的減弱,下周PTA市場面臨調整。整體來看,PTA中長期TA過剩的格局未發生根本改變,PTA將維持弱勢震蕩走勢,后市關注PTA工廠檢修及下游需求變化情況,產業客戶可嘗試買PX拋PTA的對沖操作。操作上建議,短空為主。

　　重啟裝置較多,開工回升至接近70%。需求端,聚酯開工增加至84%,織造開工目前為80%,目前PTA供需偏緊狀態有所緩解,處于微幅去庫存階段。成本端,PX折合PTA成本5280元(600加工費)。目前PTA動態加工費500元,PTA短期受化工向好氛圍帶動維持高位震蕩走勢,中線操作上繼續維持偏多思路,但需注意節奏,目前觀望,套利等待91平水附近空9多1,關注PTA后期開工情況。TA1509下破5380一線支撐,價格可能下一個平臺。

　　目前原油穩定在55美元上方,將會給予能化類下游產品較大支撐,但需注意原油庫存仍然較高,短期內大幅反彈可能性較小。PTA目前多臺裝置檢修,開工率僅為六成左右,短期PTA上漲的動力可能即源于此,需密切關注裝置開機動向。下游聚酯和江浙織機在3、4月份正經歷一波開工小高峰,需求目前較為強勢。不過PTA庫存目前高達250萬噸,去庫存化需要一段時間,遏制了PTA連續大漲的可能性。