喬丹體育成功上市 將擴大鞋產品生產

　　11月25日，特步和匹克之后，喬丹成為誕生于福建晉江的又一家體育用品上市公司。

　　而且，不同于福建“軍團”的四家上市企業以及北京的李寧均登陸港交所，喬丹體育此次選擇了國內A股市場，由此它也將成為國內A股第一家體育用品上市公司。

　　喬丹體育本次發行11250萬股，占發行后總股本的20%，每股面值1元，擬登陸上海證券交易所。招股書顯示，喬丹體育2008年-2011年6月的營業收入分別為11.58億元、23.16億元、29.27億元和17.04億元，業績增長率分別為100%和26.33%。截至2011年6月30日，擁有品牌專賣店5715家，設計研發人員266人，每年推出新款運動鞋服產品近2000款。

　　在國內體育用品市場競爭白熱化的當下，借助資本力量快速擴張規模、拓展終端、提升品牌形象，以尋求品牌的突破和提升，應對競爭，成為大家不約而同的選擇。

　　而對于那些尚未上市的晉江其余的二三線體育用品品牌來說，隨著有限的市場逐漸被優勢企業持續瓜分，它們的壓力必將越來越大，日子將越來越難捱。

　　“丁氏”家族成最大贏家

　　匹克體育近幾年銷售狀況

　　這兩年首發申請企業的家族“味道”一直是證監會發審委關注的重要方面。盡管如此，此次過會的喬丹體育依然凸顯出很濃的家族“味道”。

　　喬丹體育前身為成立于1984年的晉江市陳埭溪邊日用品二廠，當時屬民辦集體制企業，資金總額3萬元。1990年日用品二廠重新進行了注冊登記，為集體所有制企業，注冊資金13.6萬元。企業掛靠村委會，由丁老歲、丁國雄父子各出資6.8萬元注資成立。

　　招股書顯示，喬丹體育經過歷次變更、股改和增資后，目前排名前六位的股東分別是福建百群(64.73%)、丁加芳(16.18%)、丁燦輝(8.09%)、倪振年(6%)、謝長志(3%)和丁世杰(2%)。其中，丁國雄和丁也治夫婦持有福建百群100%的控股，丁加芳為丁也治的弟弟，丁世杰為丁國雄的外甥。所以，喬丹體育當前實際控制人為丁國雄、丁也治夫婦。

　　招股書還顯示，喬丹體育各地直營分公司的法人也為丁氏家族成員。例如遼寧百勝商貿、大連百贏商貿、湖北百尚商貿、四川百盈商貿、貴州百瑞商貿、上海百興商貿等分公司的法人代表均為丁世杰，即丁國雄之外甥。

　　當然，家族“味道”比較濃厚這也是多數服裝鞋類企業比較鮮明的一個普遍特點。如匹克體育此前上市發行4.2億股，董事長許景南持有超過61%的股權。

　　從“丁氏”家族成員經歷看，丁國雄多年來一直從事與鞋相關的生意，而喬丹體育此前在武漢、遼寧等地的代理生意也都由丁氏家族成員打理。

　　丁國雄自上世紀80年代初開始在北京開設個體店鋪經銷運動鞋。1985年起，丁國雄在鞋零售的同時開始經營運動鞋批發，提供給北京周邊個體戶。截至1995年年底，丁國雄在北京共開設10多家零售店鋪及雅寶路批發店鋪、大康鞋城批發店鋪，從事了12年鞋業經銷。1985年年初，丁國雄將在北京銷售運動鞋獲得的部分收益用于在晉江本地從事鞋材貿易。

　　而丁加芳自1990年起在福建泉州及周邊區域經營鞋、服裝的輔料銷售，主要為晉江鞋廠、石獅服裝廠提供輔料。

　　多年后的今天，“丁氏”家族集體完成“鯉魚躍龍門”，成為最大贏家。

　　而需要指出的是，隨著上市成功企業成為公眾公司，在家族“味道”濃厚的基礎上，如何持續改善公司的治理結構，進一步提高企業的現代管理水平，引進更加職業化的管理團隊和人才，進行更加規范化的管理，將成為公司今后的新課題。{page_break}

　　4.95億用于鞋生產基地擴建

　　喬丹體育此次募集資金主要用于生產研發和渠道建設兩方面，其中，鞋生產基地的擴建將是最重要用途之一。該項目預計總投資4.9537億元，金額為四大投資項目中投資額之首。

　　招股書顯示，喬丹體育于2004年建立鞋業一廠，2010年完成鞋業二廠建設并投產。目前公司共有鞋生產線16條，鞋產品產能約1650萬雙/年。新的鞋生產基地擴建項目建成后，將新增年產各類鞋900萬雙，高頻印、壓花加工480萬雙，鞋底1500萬雙。

　　事實上，隨著品牌的快速發展，喬丹體育鞋類產品的產能目前已不能完全滿足銷售需要。

　　這一方面是因為鞋類產品銷售遞增，其需求呈快速增長態勢。

　　喬丹鞋產品的銷量近幾年保持了高速增長的態勢。2008年公司銷售鞋產品575萬雙，實現銷售額約4.9億元，同比增長約96%;2009年銷售855萬雙，銷售額約7.2億元，同比增長約49%;2010年銷售1360萬雙，銷售額約11.8億元，同比增長約63%。

　　對此喬丹體育依據往年的銷售情況以及對未來運動鞋市場的分析預測認為，隨著市場需求的不斷擴大，公司現有的運動鞋產能將越來越無法匹配銷量的逐年增加。產能不足將制約公司未來發展，這對現有生產基地的擴建提出迫切需求。

　　第二，外協生產抬高了部分鞋產品成本，且容易受到制約。

　　目前喬丹體育的鞋產品雖然主要是自主生產，但仍有部分產品需要依賴外協單位加工。外加工使得部分產品的制造成本升高，同時，加工更受制于外協廠商的生產能力和技術水平。

　　而當新項目擴建完成后，新增的產能可以將目前一部分外協生產的產品轉變為自主生產，有效降低生產成本，增加贏利能力，使喬丹能在制鞋的重要環節將控制產品質量的主動權掌握在自己手中。同時，將有效解決公司產能不足的問題，提高產品的附加值，為企業銷售的發展和贏利能力的提高提供產品支持。

　　招股書顯示，生產基地擴建完成后，喬丹鞋產品的年產能將從目前的1650萬雙/年增長到超過2000萬雙/年。

　　喬丹體育對此指出，持續保持和提升生產制造環節的核心競爭能力，是喬丹長期發展戰略的目標之一。

　　4.7億用于新建 27家戰略直營店

　　喬丹體育此次募集資金的另一個重要投向，是擴建直營店鋪。

　　預計在兩年內，喬丹品牌在全國一級城市(北京、上海、天津、太原、武漢、鄭州、長沙、杭州、濟南、西安、南京、廣州、哈爾濱等)新建戰略店鋪27個，并全部采用直營方式，項目總投資4.7億元。其中，購置物業的店鋪數為9家，約3000平方米;租賃的店鋪數為18家，面積5400平方米。

　　招股書顯示，2002年時喬丹體育的店鋪還不到1000家，到2011年6月底，其專賣店增長到了5715家，尤其是近年來，其店鋪數量呈加速增長態勢，網點覆蓋全國各級城市。同時，公司還不斷通過對不同級別的網點給予相應支持來提升終端的品牌影響力。其全國網絡體系分為4個銷售大區，32個銷售小區，由53家經銷商和7個全資子公司進行店鋪經營。

　　但是，它目前的店鋪絕大多數都是規模較小、檔次偏低的經銷商店鋪，規模一般在100平方米以下，單店面積普遍偏小。而即將新建的27家戰略店中，有26家的面積規劃在300平方米以上，約400-500平方米，且均建設在重點城市的重要商業地段(如北京王府井大街、西安東大街、成都春熙路、武漢江漢路步行街等地段)。

　　對此喬丹體育指出，終端形象是品牌形象的生動載體和鮮活廣告，品牌形象是終端形象的精神濃縮和價值提升。通過單店面積的擴大，可使門頭裝修、店面裝飾、貨品布置陳列達到更能充分展示喬丹品牌形象和文化內涵的目的，實現提升品牌整體形象的目標。而通過渠道的擴張，將進一步加強喬丹品牌的市場滲透度，提升市場控制力，更好地應對各方面的競爭。

　　具體來看，通過零售終端數量增加，可使企業經營規模得到擴張，贏利水平得到提高。更為重要的作用還在于，將借助新建旗艦店的有利地理位置，使旗艦店成為區域市場信息的快速收集和反饋中心，更直接地收集、整理、分析市場信息，并直接反饋給公司總部。同時，憑借新開優質店鋪良好的設計和更為強大的產品展示作用，拉動該區域原有店鋪的銷售業績。

　　事實上，當前國內體育用品市場競爭異常激烈，耐克、阿迪達斯等國際一線品牌與本土的李寧、安踏等一批領軍品牌在一二線甚至三四線城市均展開了正面較量。而營銷網絡的擴張早已成為推動各品牌收入增長、規模擴張的直接驅動力，同時，也成為宣傳推廣各品牌文化和形象、感受消費市場需求變化的最為直接的窗口和途徑。為此，各品牌都加速跑馬圈地，搶占市場，尤其是加速開店，開大店，實施制勝終端戰略。

　　正因深知渠道擴張布局之戰略意義，各品牌上市募集資金的主要投向都用于網絡擴建。以李寧為例，在港交所上市后它加速渠道滲透。2007年-2010年末，李寧的終端零售店鋪數量分別為5233家、6245家、7249家、7915家，年均店鋪增長率近15%，年均凈增店鋪近千家。

　　參與激烈競爭的喬丹體育顯然深知此點，并朝著該方向加速前進。

　　另據招股書顯示，喬丹體育此次募集資金還將建設研發設計中心，項目包括運動科學實驗室及鞋、服裝、配飾三個分部，預計總投資1.29億元。

　　喬丹體育指出，當前體育用品行業競爭日趨激烈。企業依靠投機、低水平仿制和不規范營銷等方式將很難繼續生存，企業之間的競爭已轉變為創新能力與科技實力的較量，設計與研發已成為企業越來越重要的競爭武器。因此，喬丹體育要想形成與其他競爭對手的比較優勢，必須努力打造自身的設計研發能力，增加公司的人才儲備，加大產品設計開發力度。此外，信息化建設項目也是募集資金的一項用途，預計總投資1.17億元。