PTA期價(jià)大幅走高 中期弱勢不改

　　近期國際原油價(jià)格以45美元/桶為下沿,以50美元/桶為上沿,呈現(xiàn)寬幅振蕩走勢。原油市場的供應(yīng)和需求并沒有出現(xiàn)轉(zhuǎn)折性的改變。供應(yīng)端的壓力仍在增強(qiáng),美國頁巖油增產(chǎn)不變,此次油價(jià)下跌正是起源于頁巖油革命。

　　截至1月9日,美國原油產(chǎn)量達(dá)到920萬桶/日,這不僅是頁巖油開發(fā)以來的新高,也是有數(shù)據(jù)紀(jì)錄以來的新高,說明美國的頁巖油革命已經(jīng)突破了該國在1980年時(shí)傳統(tǒng)原油生產(chǎn)的峰值。

　　原油市場需求也持續(xù)低迷。美國的煉廠開工率已經(jīng)連續(xù)兩周下滑,即使此次下滑不是趨勢性的,煉廠的開工率也不可能再度大幅提升。

　　這樣的環(huán)境下,美國成品油和原油庫存都維持在高位,油品總庫存也上升到歷史紀(jì)錄高位。其中,原油和汽油庫存均位于近五年的高點(diǎn)。

　　除此之外,美國WTI交割地庫欣的庫存也在增加。美國資訊公司Genscape監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示,1月16日,美國原油期貨交割地——俄克拉荷馬州庫欣的管道原油凈輸入量升至303萬桶,之前一周為277萬桶。

　　庫欣庫存的上升對(duì)WTI的壓力最為直接。考察美灣地區(qū)和WTI的價(jià)差就可以發(fā)現(xiàn),即使WTI因庫欣庫存高企而承壓,兩地的價(jià)差依舊沒有擴(kuò)大,說明美灣地區(qū)的LLS和Brent原油更為疲弱。

　　原油市場目前的一個(gè)不確定性因素是國際大型貿(mào)易商的囤貨行為。1月迄今,包括Vitol、Glencore等公司在內(nèi),不完全統(tǒng)計(jì)已經(jīng)租賃了24艘VLCC,囤積了超過4000萬桶的原油,租期長達(dá)12—24個(gè)月。

　　因?yàn)槟壳癇rent的月差較大,大到足以彌補(bǔ)原油囤貨所需的倉儲(chǔ)、資金等費(fèi)用,所以很多貿(mào)易商實(shí)施了原油的無風(fēng)險(xiǎn)套利。我們認(rèn)為,這是短期原油價(jià)格的支撐因素,但不足以構(gòu)成反轉(zhuǎn)。

　　PTA產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)茉蛢r(jià)格企穩(wěn)影響,從石腦油、PX到下游的聚酯各品種,價(jià)格都出現(xiàn)不同程度的反彈。其中,PTA現(xiàn)貨價(jià)格由最低的4300元/噸上漲至4430元/噸。上游價(jià)格的反彈是對(duì)原油價(jià)格的一種跟隨,而下游聚酯市場的反彈則是終端織造的一種抄底行為。

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　　2015年1月第四周,紹興中國輕紡城常規(guī)市場上門客減,現(xiàn)貨推出品種及貨量少于上周,接單發(fā)送量基本維持,一周市場氣氛平淡中削弱,各類長短纖布整體營銷較上周微現(xiàn)收縮。

　　一周以來,市場前后坯布缺乏產(chǎn)量,流通明顯削弱,近1/3坯布營銷處于中止;一周后加工業(yè)產(chǎn)量普遍下降,忙碌狀況少見、多數(shù)處于平淡,一周整體后加工業(yè)較上周呈現(xiàn)繼續(xù)收縮之中。一周面料市場多數(shù)仍照常運(yùn)作,但外來客戶少于上周,上市現(xiàn)貨不如上周,一周接單量及接單批次略少于上周,接單交付時(shí)間繼續(xù)推延;一周急于要貨的呼聲仍在,但坐等要貨限于少數(shù),庫存壓價(jià)掃貨的批次超過上周。一周外商直接上門多于上周,外貿(mào)方面略大于上周,而內(nèi)需方面繼續(xù)不如上周。一周面料市場主銷品種窗簾布、服裝布多為不同品種交替性成交,反復(fù)要貨的狀況繼續(xù)減少。一周市場營銷由于春季面料為主,后道消費(fèi)應(yīng)用尚早,反饋到市場方面內(nèi)需仍現(xiàn)下降,導(dǎo)致整體市場氣氛穩(wěn)定中繼續(xù)削弱。

　　這一周,輕紡城常規(guī)市場總成交各類長短纖紡織品較上周微現(xiàn)收縮,較去年農(nóng)歷同期一周略現(xiàn)欠缺。