產業鏈行情持續向下 紗線行業或“否極泰來”

在上周當中，海外公共衛生事件緊迫形勢仍未緩解，然市場寄希望于歐佩克減產，原油結束6連跌。本以為將起死回生，卻沒想只是回光返照。進一步來看，伴隨著OPEC+的減產談判破裂，俄羅斯拒絕聯合減產，沙特計劃大幅增產同時大幅降低售價，市場價格戰開啟。布倫特原油開盤大跌30%，早間PTA、MEG開盤跌停，且現貨供應偏充的難題將不斷放大。

滌短：聚酯原料的塌陷勢必向下游傳導

目測當下趨緊的形式，聚酯煉體成本將一路向下，莽撞的勢頭將令滌綸短纖成本同步下移，將適度給予滌短企業較為理想的現金流。另外在前期促銷政策下，社會庫存消化至壓力點以下，市場價格相對抗跌。由此各地企業在理性、觀察的態勢中，暫時性穩定報價，但隨著聚酯成本市場消極情緒蔓延，實單向下的預期仍存，半光本白1.4D*38mm成交或趨向6100，甚至6000以下，跌破2016年最低點已有預期。（單位：元/噸）

紗線：高價原料尚未消化紗線市場備受擠壓

本應在1月底、2月初陸續復工的紗線企業，在公共衛生事件的約束下，被迫推遲至2月10日后才陸續復工，而在初期復工的卻僅是各地區的龍頭企業，中小型及東南沿海以外來用工人員較多的區域復產后恢復較為緩慢。至2月底，紗線行業開工提升至52%，至當下開工提升至62%，增速已逐漸放緩。

據市場調研了解，紗線企業在節前儲備了10-15天的短纖，單價在6900-7200不等，這一批原料隨著復工已經陸續的消化殆盡。新一批的原料儲備節點多是在2月中下旬過后，成交價格多在6600-6650，大戶低端在6300-6400。此番原油深跌，引發聚酯產業在共振作用下繼續向下的概率較大，紗線企業滌短拿一次跌一次，次次拿次次跌，始終手握高價原料。（單位：元/噸）

織造：需求有所回溫開工環比提升16個百分點

各地織廠陸續開工，國內主要織造生產基地綜合開機率提升至 55%，環比上升19 個百分點。具體到分類來看，棉紡織綜合開機率為48%、化纖紡織綜合開機率為60%。目前來看，隨著市場回溫，節前未下的訂單當下也陸續下單，但物流以及染廠接單能力不足，常規坯布消化仍較緩慢。局部地區企業在復工初期，機臺負荷較難有大幅度的提升，預期隨著隔離的員工到崗，行業開工將持續回升。

綜合來看，產業鏈諸多弊端已逐漸顯現，市場持續向下、繼續惡化的形式已有預期，隨著利空消化，后道需求逐漸恢復，紗線市場來自上下游的擠壓將有所舒緩，在滿是荊棘的道路上，東方日出西方雨，風險和機遇同行，“否極泰來”這或許將是長線對紗線行業最真實的憧憬。