存儲器步入調(diào)整期：盛宴過后需求放緩庫存走高

作為半導(dǎo)體供應(yīng)環(huán)節(jié)電商渠道的負(fù)責(zé)人，立創(chuàng)商城副總經(jīng)理吳波欣喜地看到了上半年以來這個(gè)領(lǐng)域?qū)τ诨ヂ?lián)網(wǎng)平臺的熱烈擁抱形勢。

“沒有料到，上半年我們商城的整體銷售額同比去年幾乎翻了一番，年初我們只是預(yù)估可能會增長40%-50%。”吳波向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，存儲產(chǎn)品是其中一個(gè)重要的貢獻(xiàn)因素。

但這背后有喜有憂。按照行業(yè)預(yù)估，今年本就是具備強(qiáng)周期性的存儲產(chǎn)業(yè)大年，新冠肺炎疫情影響下，象征著增量市場的互聯(lián)網(wǎng)銷售平臺順勢興起，當(dāng)然其中也有傳統(tǒng)渠道遇到發(fā)展困頓的無奈。

而存儲產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)歷過業(yè)績屢創(chuàng)新高的上半年后，目前正進(jìn)入一個(gè)平臺期：降價(jià)聲起、庫存走高、資本支出計(jì)劃偏向保守。在需求端，手機(jī)市場尚未完全提振、服務(wù)器建設(shè)進(jìn)程有所放緩——雖然大周期并未提前結(jié)束，但中短期的挑戰(zhàn)和不可預(yù)見性就在眼前。

慧榮科技市場營銷暨研發(fā)資深副總段喜亭在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)坦言，第三季度因?yàn)橐咔榈牟淮_定性，在全球經(jīng)濟(jì)衰退的情況下，未來發(fā)展不確定性還很高。比如各家存儲原廠原本計(jì)劃在2020年下半年大規(guī)模量產(chǎn)100+層3D NAND產(chǎn)品，但也受到疫情影響延遲高堆疊產(chǎn)品的推出。

“無論是從需求還是供給上來看，三季度將是整個(gè)市場及經(jīng)濟(jì)景氣觸底之時(shí)。但是，著眼未來，隨著5G逐步推進(jìn)，AI、虛擬現(xiàn)實(shí)、物聯(lián)網(wǎng)等應(yīng)用發(fā)展加快的背景下，對數(shù)據(jù)存儲的需求依然強(qiáng)勁，存儲產(chǎn)業(yè)將保持長期增長。”他指出。

興業(yè)證券在研報(bào)中指出，2020上半年產(chǎn)業(yè)鏈庫存提升，但全年供求會大致平衡，仍存在外部風(fēng)險(xiǎn)。三大原廠庫存回到歷史高位，備貨下半年旺季需求，因此風(fēng)險(xiǎn)在于四季度手機(jī)銷量，以及數(shù)據(jù)中心的服務(wù)器用量。

存儲器價(jià)格陰跌

今年上半年，存儲產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)歷了一次狂歡。上游的存儲原廠業(yè)績亮眼，存儲主控芯片廠商也有不少業(yè)績一再創(chuàng)下歷史新高。

在三星的三大主要業(yè)務(wù)——手機(jī)、存儲、面板中，存儲是唯一一個(gè)營收同比和環(huán)比都在二季度實(shí)現(xiàn)增長的業(yè)務(wù)。美光的二季度營收同比和環(huán)比都實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，毛利率環(huán)比表現(xiàn)超出市場預(yù)期。

更亮眼的是海力士，在Q2財(cái)年，其單季度凈利潤同比增長135%、環(huán)比增長95%，營收同比也增長了33%。

主控芯片廠商的同比表現(xiàn)同樣優(yōu)異。慧榮科技財(cái)報(bào)顯示，其二季度營收同比大漲45%，毛利率達(dá)到50%；群聯(lián)電子則在財(cái)報(bào)中提到，截至6月份的年度累計(jì)SSD和eMMC控制芯片、PCIe SSD控制芯片、工規(guī)控制芯片IC總出貨量都達(dá)到歷史新高。

但這一勢頭可能會在第三季度迎來調(diào)整。群聯(lián)電子統(tǒng)計(jì)的今年6月和7月單月營收同比增速開始放緩，7月營收還出現(xiàn)了-5.26%的增速。

這一表現(xiàn)也呼應(yīng)了此前業(yè)界對趨勢的預(yù)判——調(diào)整期出現(xiàn)了。

存儲器降價(jià)是其中一個(gè)直觀表現(xiàn)。據(jù)中國閃存市場ChinaFlashMarket報(bào)價(jià)顯示，自3月下旬以來，渠道市場SSD價(jià)格持續(xù)下滑，截至8月初，SATA 120GB、240GB、480GB價(jià)格累計(jì)跌幅分別達(dá)33%、28%、29%，不過加上市場價(jià)格持續(xù)長時(shí)間“倒掛”，價(jià)格持續(xù)大幅度下滑空間將有限。

TrendForce集邦咨詢分析師吳雅婷也指出，價(jià)格下跌的狀況在現(xiàn)貨市場維持已久，而正式在合約市場顯現(xiàn)是在7月初。她預(yù)計(jì)，以DRAM均價(jià)來說，三季度跌幅接近10%，四季度會進(jìn)一步擴(kuò)大至15%。“目前合約價(jià)格的跌幅會維持至少三個(gè)季度，即2020年三季度-2021年一季度的合約價(jià)格都會是以跌勢為主。”

在吳波看來，這也是電商市場近期受到熱捧的原因。他向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析，因?yàn)榘雽?dǎo)體產(chǎn)業(yè)的電商渠道以小批量客戶為主，因此通常生意好的時(shí)候，上游供應(yīng)商忙不過來，是不會想到聯(lián)絡(luò)電商渠道的。“現(xiàn)在他們聯(lián)系電商，我認(rèn)為說明近期生意不好了，需要更多渠道和形式的商務(wù)合作。”

他進(jìn)一步指出，其所在商城的銷售額增長，在于存儲產(chǎn)品的型號數(shù)量在不斷增加。“總體客戶數(shù)來說，6月份有所下跌，7月到現(xiàn)在在回升。”價(jià)格方面，則是“穩(wěn)中有降”。

價(jià)格下跌的原因，吳波分析道，一方面上半年客戶從積極備貨到恐慌性備貨的動作，導(dǎo)致目前整體庫存水位較高，“產(chǎn)業(yè)鏈還在消化庫存過程中，也是在持幣觀望，導(dǎo)致價(jià)格可能下跌”。

另一方面則是需求的抑制，存儲器市場三大需求來源之二——手機(jī)和汽車——在當(dāng)前都尚未提振，市場上仍在等待接下來華為和蘋果的新一代旗艦新品，因此消費(fèi)訴求還沒有被完全拉動起來。

“用于云存儲的數(shù)據(jù)中心建設(shè)速度也有放慢。”他表示，其商城穩(wěn)定增長的部分來自工業(yè)和醫(yī)療市場客戶，以及基于研發(fā)需要而對元器件的采購訴求。

原廠庫存重回歷史高位

新的變化來自原有動力市場的需求放緩。這在上半年驅(qū)動存儲市場需求之一的服務(wù)器領(lǐng)域，就已經(jīng)有所顯現(xiàn)。

吳波感受到了市場情緒。“代理商朋友跟我說，BAT和服務(wù)器廠商為代表，短期內(nèi)需求值下降了。所以對我們公司來說，在服務(wù)器領(lǐng)域今年的預(yù)算會根據(jù)市場行情保持謹(jǐn)慎，不會增加太多服務(wù)器的備份。”

對此，段喜亭告訴記者，由于疫情存在很大不確定性，數(shù)據(jù)中心和云計(jì)算廠商累積了不少庫存，下半年確實(shí)會持續(xù)消耗庫存。

海力士高管在近日業(yè)績交流時(shí)指出，公司今年的資本支出計(jì)劃偏保守，但盡管如此，也打算根據(jù)市場環(huán)境的變化靈活變通。可以確定的是，與基礎(chǔ)設(shè)施投資相比，設(shè)備投資會變得更低。2020年的資本支出計(jì)劃與2021年相比有所減少。

TrendForce集邦咨詢研究副總郭祚榮告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“我們認(rèn)為原廠庫存還處于健康的庫存水平，只是二季度由于疫情的原因，客戶端紛紛拉高不少庫存，以避免生產(chǎn)中斷。三季度當(dāng)交通運(yùn)輸方面逐漸可控的情形下，客戶端想把庫存降回到較為正常的水平，需求變?nèi)鯇?dǎo)致價(jià)格下滑。如果后續(xù)疫情再發(fā)生反復(fù)，還難以預(yù)估對市場的影響。但就原廠來說，明年的資本支出暫定保守準(zhǔn)備，在產(chǎn)出無大幅增加之下，也可能提早讓市場復(fù)蘇。”

他指出，服務(wù)器與數(shù)據(jù)中心的建構(gòu)都是未來的趨勢，持續(xù)成長是必然的。而移動存儲方面，就手機(jī)市場而言，今年雖然在衰退，但明年也有機(jī)會復(fù)蘇。

段喜亭向記者表示，疫情影響下，二季度慧榮依然有較高的業(yè)績增速，就在于存儲市場本身的迭代，以及公司提前的研發(fā)儲備。“因市場上UFS已逐漸取代eMMC在智能手機(jī)上的應(yīng)用，同時(shí)，慧榮的UFS控制芯片也新增一家NAND大廠客戶，所以公司UFS控制芯片營收在二季度仍有亮眼表現(xiàn)，預(yù)計(jì)隨著明年手機(jī)市場的回溫，將會加速成長。”

另一方面，隨著遠(yuǎn)程辦公、電子商務(wù)、網(wǎng)上教育、在線游戲等需求的持續(xù)強(qiáng)勁，更多新世代3D NAND的推出也將帶動NAND Flash單位成本下降，加速更多新款PC采用SSD來取代傳統(tǒng)硬盤。他介紹道，慧榮科技也將擴(kuò)大PCIe NVMe SSD產(chǎn)品組合和UFS控制器的銷售，加上寶存科技SSD的銷售增加，這都將在明年顯示出強(qiáng)勁的增長勢頭。