PTA短周期內(nèi)存缺口 市場或偏強(qiáng)整理

導(dǎo)語：國際油價小幅下跌，美國商業(yè)原油庫存連續(xù)第六周下降帶來利好支撐，但美灣地區(qū)大部分因颶風(fēng)中斷的產(chǎn)量已經(jīng)恢復(fù)，且阿聯(lián)酋可能將提高產(chǎn)量計劃抑制漲幅。截至2020年9月2日收盤，WTI區(qū)間41.51-43.04美元/桶，布倫特44.43-45.58美元/桶，PTA價格收于3565元/噸。

市場概述：

近期PTA市場小幅反彈。成本端來看，原油市場延續(xù)高位，支撐石腦油以及PX價格均出現(xiàn)不同程度上移，且PX加工差仍有修復(fù)預(yù)期，因此成本端保持偏強(qiáng)震蕩。供需方面，雖漢邦大線、以及華彬負(fù)荷提升，但福海創(chuàng)負(fù)荷下降以及逸盛寧波裝置檢修落地，市場供應(yīng)出現(xiàn)縮減，而聚酯端裝置運(yùn)行穩(wěn)定，對PTA保持較高的需求，故PTA市場供需延續(xù)小幅累庫。另外周內(nèi)受到化工商品市場向好的帶動，整體價格上行，PTA價格亦出現(xiàn)小幅拉漲。綜合來看， 短期PTA市場供需延續(xù)去庫格局，但中長期供需偏多的局面難有明顯改善，預(yù)計短期PTA市場略偏強(qiáng)整理。

需求端：近期國內(nèi)聚酯行業(yè)裝置重啟與檢修并存，興邦、恒力前期檢修裝置周內(nèi)重啟，但亦有逸錦裝置減產(chǎn)，因此，因此國內(nèi)聚酯產(chǎn)出呈現(xiàn)窄幅上漲態(tài)勢，周產(chǎn)量為109.25萬噸，較上周上漲0.81%。近期聚酯企業(yè)為刺激銷售，滌綸長絲主流大廠優(yōu)惠促銷，市場重心明顯下跌，工廠產(chǎn)銷局部放量。隨后在聚合成本上漲和產(chǎn)銷較好的支撐下，工廠多上調(diào)報價，市場商談重心略有上漲。然下游適度補(bǔ)倉之后，對于高價貨源存在一定抵觸心態(tài)，且需求并未有實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)暖，工廠產(chǎn)銷數(shù)據(jù)回落至清淡水平。工廠多報價穩(wěn)定，實(shí)單商談。

后市預(yù)測：

表 國內(nèi)PTA周度供需平衡表分析及預(yù)測

單位：萬噸

來源：隆眾資訊

短期供需情況來看，下周福海創(chuàng)負(fù)荷計劃提升、洛陽石化存重啟預(yù)期，以及華彬另外一半裝置計劃停車，而逸盛寧波220萬噸裝置延續(xù)停車狀態(tài)，因此總體來看，市場供應(yīng)增加力度有限，產(chǎn)量預(yù)計在93.68萬噸上下。下游聚酯場內(nèi)有裝置存在重啟計劃，如卓成檢修裝置、逸錦減產(chǎn)裝置等，并且周內(nèi)亦有恒超新裝置存在投產(chǎn)預(yù)期，聚酯工廠開工或?qū)⒈３窒蛏蠎B(tài)勢，因此預(yù)計下周聚酯產(chǎn)量將在109-110萬噸附近。

綜合來看，短期PTA市場受需求良好的支撐，供需市場短期仍有缺口出現(xiàn)，但中長期供需仍呈現(xiàn)寬松狀態(tài)；成本端目前難有向上動力，因此我們認(rèn)為市場仍以震蕩為主。但需留意的是當(dāng)前化工商品市場情緒偏強(qiáng)，TA易受帶動。預(yù)期下周TA運(yùn)行空間維持3500-3700元/噸震蕩。