滑準(zhǔn)稅下調(diào)有利棉花進(jìn)口 關(guān)注其對(duì)國內(nèi)棉價(jià)利空影響

根據(jù)財(cái)政部發(fā)布的《2019年進(jìn)出口暫定稅率等調(diào)整方案》，棉花滑準(zhǔn)稅已于2019年1月1日實(shí)施了調(diào)整。對(duì)比2018年，2019年棉花滑準(zhǔn)稅稅率有0~2%的下調(diào)。作為穩(wěn)定進(jìn)口商品價(jià)格的關(guān)稅管理手段，滑準(zhǔn)稅下調(diào)將降低棉花進(jìn)口成本，進(jìn)而在一定程度上刺激棉花進(jìn)口。

因產(chǎn)不足需，中國棉花每年的供需缺口在230萬~280萬噸，需要進(jìn)口配額和國儲(chǔ)棉補(bǔ)充供應(yīng)。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，2018/19年度(2018年9月~2019年8月)中國棉花產(chǎn)需缺口或達(dá)316萬噸。2018年6月，為彌補(bǔ)產(chǎn)需缺口，中國恢復(fù)了暫定3年的棉花滑準(zhǔn)稅配額，在89.4萬噸進(jìn)口配額之外增發(fā)了80萬噸棉花進(jìn)口配額。   

從國內(nèi)供給看，2018年，中國棉花種植面積和產(chǎn)量均實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，且市場(chǎng)需求缺口及高企的售價(jià)或刺激棉農(nóng)的種植意愿，但細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)顯示，未來中國棉花增產(chǎn)仍存在一定隱憂。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2018年全國棉花產(chǎn)量609.6萬噸，比2017年增加44.4萬噸，增長(zhǎng)7.8%。國家統(tǒng)計(jì)局農(nóng)村司首席統(tǒng)計(jì)師侯銳介紹說，從種植面積看，除最大產(chǎn)棉區(qū)新疆的棉花種植面積同比增長(zhǎng)273.9千公頃(410.8萬畝)外，其他30個(gè)省區(qū)市受種植效益和種植結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素影響，延續(xù)了多年來的生產(chǎn)萎縮態(tài)勢(shì)，棉花種植面積縮減116.2千公頃(174.3萬畝)。且新疆在棉花種植面積增長(zhǎng)的同時(shí)，棉花單位面積產(chǎn)量同比略有下降。

預(yù)計(jì)，2019年中國棉花種植面積會(huì)在2018年的基礎(chǔ)上繼續(xù)增加，意向種植面積為4264.2萬畝，同比增長(zhǎng)0.6%。但從整體上看，主要種植地新疆受北疆昌吉地區(qū)退耕還林、南疆喀什水資源短缺制約，未來幾年棉花種植面積將趨于穩(wěn)定，棉花種植將面臨增產(chǎn)瓶頸。

在國內(nèi)增產(chǎn)有限的情況下，去庫存使國儲(chǔ)棉存量大幅縮減，也限制國內(nèi)市場(chǎng)對(duì)供給的支撐作用。截至2018年9月底儲(chǔ)備棉輪出結(jié)束后，國儲(chǔ)庫棉花存量約為270萬噸，已低于300萬噸的臨界值。弘業(yè)期貨分析指出，隨著國儲(chǔ)庫去庫存的完成，棉花進(jìn)口配額增加將常態(tài)化。

為彌補(bǔ)需求缺口，中國棉花進(jìn)口已出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年11月，中國進(jìn)口棉花13萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)18.2%，同比增長(zhǎng)80%。2018年1~11月，中國累計(jì)進(jìn)口棉花136萬噸，同比增長(zhǎng)29.5%。

同時(shí)，2018年，中國各主產(chǎn)區(qū)棉花價(jià)格同比有所上漲，加之2018年印度爆發(fā)棉紅鈴災(zāi)害、中國新疆出現(xiàn)冰雪天氣，市場(chǎng)哄抬導(dǎo)致進(jìn)口棉棉價(jià)一度居高不下，后因政策打壓，棉價(jià)才逐步回歸理性。

　　據(jù)測(cè)算，滑準(zhǔn)稅調(diào)整后，2019年中國長(zhǎng)絨棉進(jìn)口成本最多可減少297元/噸。這無疑將利于棉花進(jìn)口，增加原材料供給。分析認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，在進(jìn)口量增加的情況下，調(diào)減滑準(zhǔn)稅稅率降低進(jìn)口棉成本既可有效保障國內(nèi)下游用棉及國儲(chǔ)需求，又可平衡國內(nèi)外棉花價(jià)格。但在實(shí)施過程中，要重點(diǎn)關(guān)注其對(duì)國內(nèi)棉價(jià)的利空影響。