市場人士：乙二醇價(jià)格缺乏反轉(zhuǎn)動(dòng)力

2月28日，由大商所支持、國泰君安期貨主辦的乙二醇產(chǎn)業(yè)論壇在上海舉行。與會(huì)人士表示，乙二醇市場即將迎來傳統(tǒng)的“金三銀四”，價(jià)格存在反彈機(jī)會(huì)。但中長期來看，外部需求或缺乏持續(xù)性，疊加由長期乙二醇投產(chǎn)帶來的供應(yīng)壓力，年內(nèi)乙二醇缺乏反轉(zhuǎn)動(dòng)力。

據(jù)國泰君安期貨乙二醇研究員張弛介紹，自2018年12月10日乙二醇期貨上市以來，整體價(jià)格呈現(xiàn)下跌趨勢，略有反彈。出現(xiàn)這樣的行情，主要是因?yàn)榇饲靶枨蟪霈F(xiàn)了一些問題，中間的反彈則是在原油價(jià)格上漲帶動(dòng)的投機(jī)需求。

近期隨著中美貿(mào)易摩擦緩解，乙二醇需求出現(xiàn)了一定的好轉(zhuǎn)，供過于求的壓力有所減弱。他認(rèn)為，短期內(nèi)乙二醇價(jià)格存在上行的可能性，“金三銀四”預(yù)期或?qū)冬F(xiàn)。

至于中長期價(jià)格，在張弛看來，乙二醇國內(nèi)需求總體平穩(wěn)，但外部需求存在較大的不確定性，疊加乙二醇新產(chǎn)能投產(chǎn)帶來的供應(yīng)壓力，年內(nèi)乙二醇價(jià)格缺乏反轉(zhuǎn)動(dòng)力。

在這樣的情況下，他認(rèn)為，今年乙二醇期貨操作可能缺乏趨勢性機(jī)會(huì)，多頭方向只能在短期有安全邊際的時(shí)候操作，空頭操作將是全年主流。

至于套利方面的操作，張弛表示，乙二醇通常被用于和PTA套利，2019年買PTA、空乙二醇仍將是較好的策略，但需關(guān)注PX的價(jià)格走勢，這可能成為該策略的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。此外，若價(jià)差合適，無風(fēng)險(xiǎn)的買現(xiàn)貨、空期貨也將是不錯(cuò)的選擇。在月間套利操作上，他建議做多EG1909、做空EG1906，最大的價(jià)差可能是轉(zhuǎn)拋成本。

據(jù)大商所相關(guān)工作人員介紹，截至2月底，乙二醇期貨共成交764.5萬手(單邊)，日均成交量為15.9萬手，日均持倉量為12.7萬手。大商所乙二醇期貨上市以來，期現(xiàn)貨價(jià)格走勢基本一致。乙二醇期貨價(jià)格與主要現(xiàn)貨集散地華東張家港地區(qū)乙二醇產(chǎn)品現(xiàn)貨價(jià)格相關(guān)性已達(dá)到0.922。

運(yùn)行情況良好的乙二醇期貨，為產(chǎn)業(yè)客戶提供了新的避險(xiǎn)工具。期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，截至2月底，參與乙二醇期貨交易的客戶數(shù)已超過7萬人，其中法人客戶1539家，個(gè)人客戶數(shù)72355人。其中，法人客戶的日均持倉占比已達(dá)到46.6%，日均成交占比更是達(dá)到19.8%。產(chǎn)業(yè)鏈上中下游企業(yè)均有參與乙二醇期貨交易，乙二醇期貨服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能已經(jīng)初步顯現(xiàn)。