市場人士：乙二醇價格缺乏反轉動力

2月28日，由大商所支持、國泰君安期貨主辦的乙二醇產業論壇在上海舉行。與會人士表示，乙二醇市場即將迎來傳統的“金三銀四”，價格存在反彈機會。但中長期來看，外部需求或缺乏持續性，疊加由長期乙二醇投產帶來的供應壓力，年內乙二醇缺乏反轉動力。

據國泰君安期貨乙二醇研究員張弛介紹，自2018年12月10日乙二醇期貨上市以來，整體價格呈現下跌趨勢，略有反彈。出現這樣的行情，主要是因為此前需求出現了一些問題，中間的反彈則是在原油價格上漲帶動的投機需求。

近期隨著中美貿易摩擦緩解，乙二醇需求出現了一定的好轉，供過于求的壓力有所減弱。他認為，短期內乙二醇價格存在上行的可能性，“金三銀四”預期或將兌現。

至于中長期價格，在張弛看來，乙二醇國內需求總體平穩，但外部需求存在較大的不確定性，疊加乙二醇新產能投產帶來的供應壓力，年內乙二醇價格缺乏反轉動力。

在這樣的情況下，他認為，今年乙二醇期貨操作可能缺乏趨勢性機會，多頭方向只能在短期有安全邊際的時候操作，空頭操作將是全年主流。

至于套利方面的操作，張弛表示，乙二醇通常被用于和PTA套利，2019年買PTA、空乙二醇仍將是較好的策略，但需關注PX的價格走勢，這可能成為該策略的風險點。此外，若價差合適，無風險的買現貨、空期貨也將是不錯的選擇。在月間套利操作上，他建議做多EG1909、做空EG1906，最大的價差可能是轉拋成本。

據大商所相關工作人員介紹，截至2月底，乙二醇期貨共成交764.5萬手(單邊)，日均成交量為15.9萬手，日均持倉量為12.7萬手。大商所乙二醇期貨上市以來，期現貨價格走勢基本一致。乙二醇期貨價格與主要現貨集散地華東張家港地區乙二醇產品現貨價格相關性已達到0.922。

運行情況良好的乙二醇期貨，為產業客戶提供了新的避險工具。期貨日報記者了解到，截至2月底，參與乙二醇期貨交易的客戶數已超過7萬人，其中法人客戶1539家，個人客戶數72355人。其中，法人客戶的日均持倉占比已達到46.6%，日均成交占比更是達到19.8%。產業鏈上中下游企業均有參與乙二醇期貨交易，乙二醇期貨服務產業鏈、服務實體經濟的功能已經初步顯現。