多空交織中掙扎的聚酯切片

近日PTA加工費攀升至2000+的高位，利潤頗豐的PTA成為了聚酯產業鏈中最閃亮的那顆星，但夾雜在中間的聚酯切片來講，有些力不從心。

圖1 PTA加工費

來源：隆眾資訊

目前PTA行情依舊堅挺，加工費更是居高不下，因為PX的價格下跌讓利，且大廠挺市，PTA在高利潤、低庫存的預期中卻持持不肯將利潤向下傳導，也就致使下游聚酯市場壓力倍增。

圖2 聚酯切片價格和利潤走勢

來源：隆眾資訊

近階段聚酯成本接連上漲，聚酯企業壓力顯現，前期聚酯切片廠家開工高位，供貨也較為充裕，但下游終端市場采購意向偏弱，加上終端紡織市場逐漸進入傳統淡季，目前聚酯切片廠家利潤逐漸萎縮，已從上月的448.2753元降至目前的51.72元，環比下跌88.46%。同期下跌88.97%，利潤的下跌伴隨聚酯企業庫存壓力的上升，近期聚酯減停產及意向提升。聚酯切片市場成交依舊偏弱，想以降價促銷的方式帶動產銷回升，但結果收效甚微。目前市場缺乏實質利好推動，下游采買依舊謹慎，對后市觀望氣氛較濃。截止目前江浙地區半光切片商談主流在7550元/噸，有光切片商談主流在7650元/噸附近。價格較上月環比下跌5.03%，同期下跌6.79%。

表1 聚酯檢修情況一覽表

工廠	涉及產能	檢修時間	預計重啟時間	涉及產品
蘇州江南	30	4月初	5月中上旬	滌綸短纖
洛陽石化	10	2019年4月26日	6月初	滌綸短纖
實華合纖	15	2019年4月26日	6月初	滌綸短纖
福建金綸	18	4月底	未定	滌綸短纖
華宏	20	2019年5月7日	未定	滌綸短纖
天圣	40	2019年5月8日	預計檢修10-15天	切片、長絲
三房巷	20	2019年5月9日	未定	滌綸短纖
張家港欣欣	10	近期	預計檢修半個月	滌綸長絲
上海石化	35	2019年5月17日	2019年6月11日	切片、短纖
江蘇某廠	20	6月底	未定	聚酯切片
古纖道	120	6月	未定	切片、長絲、工業絲
福建翔鷺	36	6月	計劃降負30%，25天	長絲、短纖

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受原料端PTA利潤的突飛猛升，聚酯利潤近期被壓縮嚴重，以往聚酯市場一般會隨原料端共進退，但今年雖然PTA支撐尚可，但下游終端紡織市場開工率不斷下滑，采購積極性較差，全國織機開工在73.56%，環比再次下滑0.63%，尤其今年的大圓織機綜合開機率只維持在46.3%附近偏低水平，柯橋地區部分小型圓機廠存在休市情況，大圓機開機率差異化依舊很大。PTA利潤傳導受阻，聚酯各產品被夾在中間，加之聚酯庫存逐漸升高，因此聚酯工廠在重重壓力下，何時檢修的動態備受關注時，聚酯工廠也終于放出了檢修及減產的預期通知，但似乎下游終端仍舊表現不佳，聚酯產銷仍舊平淡。

綜合來看，目前聚酯切片的成本較強，但下游切片紡及終端市場較弱，在供需雙重擠壓下，聚酯切片利潤也在不斷惡化，如若原料端繼續強勢維持，后市或聚酯工廠減產或檢修隊伍將不斷擴大。當前，聚酯切片弱勢震蕩為主，后期仍要關注PTA加工費的走勢變化以及下游終端訂單情況。