供應支撐VS需求壓制，乙二醇進退維谷

昨日，國內乙二醇市場高開運行平穩，現貨市場重心維持相對堅挺，華東部分期現貨商談至4540元/噸附近，部分買盤跟進仍顯謹慎，實際成交有限，目前在船貨補充有限支撐下港口維持去庫存階段，供應面仍存支撐，但下游聚酯產銷持續不振，開工率下降至87%附近，需求面對市場信心仍存壓制。

短期來看乙二醇在行情區間偏強下，市場能否迎來回升呢？

裝置負荷依舊低位

截至7月25日，國內乙二醇整體開工負荷在65.20%，其中煤制乙二醇開工負荷在54.65%。近期，新增通遼金煤、安陽永金等檢修裝置，國內產量依然不多。

短期內現貨價格不足以刺激國內MEG裝置提負，且即便檢修裝置開始重啟，到釋放產量仍需一定時間，因此短期內MEG國產量恐難大幅提升。但閑置產能過高從長期來看始終會壓制MEG反彈的高度。

港口庫存持續下降

近段時間國內主港庫存高位良性回落。截止7月25日，華東主港地區乙二醇港口庫存約92.5萬噸，較上一周下降1.85萬噸。

預計下周（7月25日-7月31日）華東港口預計抵達船14.3萬噸，其中張家港計劃到貨9萬噸，太倉碼頭計劃到貨2.3萬噸，寧波計劃到港2萬噸，江陰計劃到船1萬噸，上海無到港計劃。

下游需求回歸弱勢

江浙滌絲產銷在經歷了上周五短暫的脈沖式抄底回升后，周六至今，產銷又很快回落至偏弱水平，至下午3點附近產銷平均估算在5-6成，主流大廠產銷多在40-60%水平，部分較好工廠在80-100%附近，個別工廠可達200%。隨著氣溫上升，并且資金壓力逐漸增長，下游織造廠家開機率繼續緩慢走低。

綜上所述：本周到港預期較少，主港發貨情況良好，供應端延續偏緊局面。但聚酯端降價對市場刺激作用有限，產銷難以放量。預計短期乙二醇市場維持區間震蕩格局。(來源：國燁網、光大期貨)