棉花市場已處于“熊市” 金九旺季或泡湯

8月初美國總統特朗普對中美雙方在上海的磋商未取得實質進展表示極大失望，隨即提出對另外約3000億美元輸美商品加征關稅，而后中國對美國750億美元商品加收關稅以示反制。棉花價格隨著中美局勢的再次升級而出現大幅下跌，現貨價格也隨之下探。月底，河北、山東、安徽等地棉農開始陸續采收棉花，新棉上市也給業者帶來巨大壓力。即將進入9月份，那今年金九是否能扭轉當前低迷的市場呢？

需求方面：根據卓創資訊監測，8月份規模以上棉紡企業開機率為54%，同比下降17.83%。整體開機率依然未有明顯提高，且繼續維持下滑趨勢。南疆一些設備先進的紡織企業開機也不足5成，而山東、河南一些企業產品庫存高位難降，資金緊張，已經提前給員工放了中秋假。目前能夠保持正常盈利的企業，僅僅局限于產品多樣化，內銷外銷均有涉及的復合型紡織企業。產品單一、風險防御能力偏低的小型企業，停機現象依舊較為普遍。往年8月底，紡織企業均會開啟適量補庫，以滿足金九訂單需求，而今年卻表現不佳，很多企業原棉至多保留半個多月的庫存，還有一些企業僅維持一星期的使用量。另外，隨著輸美紗線關稅稅率的提高，一些紡企加快了向東南亞轉移產能的步伐，目前壓力急劇上升。除了紡企對棉花需求不佳，連貿易商也飽受棉價動蕩帶來的折磨，不敢輕易囤貨售賣，社會彈性需求被大幅擠壓。

供應方面：根據中國棉花協會數據顯示：7月底，全國棉花周轉庫存總量約239.62萬噸，較上月減少52.12萬噸，同比仍高90.3萬噸。其中新疆地區商品棉周轉庫存為177.17萬噸。按出疆情況來看，卓創資訊預估8月底新疆仍將有140萬噸左右的庫存，處于近5年高位。疆內很多軋花企業表示，不得不考量目前高庫存帶來的風險，甚至還有企業表示將根據現在庫存來決策本年度籽棉加工量。棉價大幅下跌，給涉棉企業敲響了警鐘，以往的盲干將很容易被淘汰出局，如今必須謹小慎微，想辦法采取一些合適的風險防控，才能保障受益。

金秋臨近，入疆考察的企業、機構、投資人不斷增加，新疆棉花產量成為全國乃至世界關注的焦點。根據卓創資訊監測來看：新年度北疆植棉面積變化不大，在種植初期雖受低溫影響，但后期氣溫回升較快，畝產或略好于去年；而南疆及東疆地區因水資源控制、退耕還林等因素，局部地區面積有所下降，而單產總體持穩略增。個別地區冰雹影響范圍有限。增減相抵來看，新疆地區棉花產量或與去年基本持平。

新年度棉花供應寬松，加之高商業庫存及9月份正常輪出儲備棉，紡企謹慎操作前提下，需求或難放量。棉花目前已經處于“熊市”，從熊市看需求的論斷來看，金九旺季很可能泡湯。