貴人鳥評級至“負面”：現(xiàn)金從5.5億降至負數(shù)幾近枯竭

　　9月16日晚間，貴人鳥發(fā)布公告稱，公司委托聯(lián)合信用評級有限公司(以下簡稱“聯(lián)合評級”)對公司2014年發(fā)行的“14貴人鳥”公司債券進行了跟蹤信用評級，公司主體及債券評級均由AA-降至A，評級展望由“穩(wěn)定”調(diào)整為“負面”。這是貴人鳥債券及公司主體年內(nèi)第二次遭信用評級機構(gòu)下調(diào)評級。

　　公司評級、債券評級半年兩連降

　　公開資料顯示，“14貴人鳥”2014年12月23日正式登陸上海證券交易所開始公開交易，發(fā)行總額人民幣8億元。貴人鳥本次債券評級為AA，公司主體長期信用等級為AA。本次債券上市前，貴人鳥三個會計年度實現(xiàn)年均可分配利潤4.53億元。

　　今年6月24日，貴人鳥發(fā)布公告稱，聯(lián)合評級在對公司經(jīng)營狀況、財務狀況等進行分析評估后下調(diào)了公司債券及公司本體信用評級。公司債券及公司主體均由AA級評級降為AA-，評級展望仍維持“穩(wěn)定”?！?4貴人鳥”的評級在本次跟蹤評級后實現(xiàn)上市以來首次下調(diào)。

　　令市場意想不到的是，9月17日，貴人鳥再度發(fā)布公司債券評級調(diào)整公告，公司主體及債券評級由AA-調(diào)整至A，同時評級展望也由“穩(wěn)定”調(diào)整至“負面”，本次評級調(diào)整距離上次還不足三個月，貴人鳥債券及公司主體評級半年內(nèi)實現(xiàn)兩連降。

　　業(yè)績大幅下滑上半年現(xiàn)金流減少5億多

　　公司公告中稱，經(jīng)營狀況和財務狀況是貴人鳥公司主體和債券評級兩次遭下調(diào)的原因。貴人鳥2018年年報顯示，公司2018年實現(xiàn)營收28.12億元，比2017年的32.52億元下降了13.52%；歸屬于上市公司股東凈利潤由正轉(zhuǎn)負，從1.57億元減少至-6.86億元，降幅達536.01%。同時，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額從2017年的6.33億元減少11.66%至2018年的5.59億元。

　　貴人鳥今年上半年的業(yè)績延續(xù)了上年的頹勢。公司2019年半年報顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入8.10億元，較去年同期的15.36億元較少47.27%；歸屬于上市公司股東的凈利潤也由上年同期的0.34億元減少至-0.58億元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額上半年內(nèi)巨額較少，由5.55億元減少至-0.20億元，減少了103.53%。

　　公司將上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額巨幅減少歸因于報告期內(nèi)回款減少。公司2019年半年報顯示，截至2019年6月30日，公司應收賬款期末金額為14.10億元，占總資產(chǎn)總額的28.77%。貴人鳥也坦言，如果經(jīng)銷商拖欠公司貨款的話，將對公司的經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

　　控股股東股權(quán)凍結(jié)近九成存實控人變更風險

　　除了債券評級下調(diào)和業(yè)務的頹勢之外，控股股東股份遭凍結(jié)是加在貴人鳥頭上另外一片“揮之不去的陰霾”。去年9月貴人鳥曾發(fā)布公告稱，貴人鳥集團所持有的公司1.02億股無限售流通股及孳息(其中：所凍結(jié)9700萬股已辦理質(zhì)押登記)已被廈門市中級人民法院司法凍結(jié)，凍結(jié)時間為2018年9月19日，凍結(jié)期限自2018年9月19日起至2021年9月18日。本次股份被凍結(jié)后，貴人鳥集團所持公司股份累計被凍結(jié)數(shù)量為1.02億股，占公司總股本16.18%。

　　今年8月份，貴人鳥再度發(fā)布公告表示，貴人鳥集團所持有的公司3.25億股無限售流通股及孳息已被福建省泉州市中級人民法院司法凍結(jié)及輪候凍結(jié)(其中2.87億股被輪候凍結(jié))，凍結(jié)期限自2019年8月1日起至2022年7月31日。本次股權(quán)凍結(jié)及輪候凍結(jié)執(zhí)行后，貴人鳥集團所持公司股份累計被凍結(jié)數(shù)量增加至4.27億股，占公司總股本67.86%。

　　值得注意的是，截至今年8月2日，貴人鳥集團共計持有本公司股份4.79億股，均為無限售條件的流通股，占本公司總股本76.22%。本次股權(quán)凍結(jié)及輪候凍結(jié)執(zhí)行后，貴人鳥集團所持被凍結(jié)的股份占手中總股份的89.03%。

　　同時，公司也在公告中提醒，因公司股價已跌破貴人鳥集團(香港)有限公司(含其關聯(lián)方)與有關機構(gòu)設定的履約保障比例平倉線，貴人鳥集團持有的股份仍然存在被輪候凍結(jié)的風險。如果公司凍結(jié)的股份被司法處置的話，甚至可能導致公司實際控制人變更。