中美談判慢于預期 棉花內外期貨下跌調整
上周(11月18-22日),中美談判進展慢于市場預期,市場憂慮加重,內外期貨結束盤整調頭向下并跌破前低和40、60日二根均線。儲備棉輪入即將啟動,市場預期上漲情緒上升,紗廠、貿易商積極備貨時,突遇期貨下跌破位,觸發了大量點價盤,一周期轉現也達到新高62944手(雙邊)。棉紗銷售量增價穩去庫存,滌綸價格穩定,粘膠繼續下跌,紗廠用棉比例下降。籽棉收購接近尾聲,棉花減產幅度小于傳聞。棉花價格CNCottonB指數價格13006元/噸,周漲33元/噸,與鄭棉期貨CF2001合約相比,現貨由前周貼水47元/噸變升水271元/噸,周擴大318元/噸。
期貨方面。鄭棉主力合約 CF2001上周五收于12735元/噸,周跌285元/噸,盤中創下近1月來的新低12580元/噸,1月臨近交割機會減少,資金繼續移倉5月,總體交投、持倉均增加。買套保變化不大,賣套保維持10萬手以上。注冊倉單持續增加,總量達到14826張,增加1977張,預報5461張,比上周增加1465張快速增加。現貨銷售困難,倉單注冊是一條銷售渠道。儲備棉輪入即將實施,階段性減少有效供給,隨行就市的收儲價格有托底效果,可穩定市場信心,本輪下跌空間應該有限,前提是中美談判無不利消息。
美盤:中美談判進展慢于預期,市場擔憂增加,盤面結束近1個月的盤整調頭向下,連跌4個交易日后,上周五小幅反彈。近月12月合約上周五收于64.85美分/磅,周跌186點。中美談判仍是對美盤影響最大的因素,繼續跟蹤貿易談判進展消息。
現貨方面。市場總體趨暖信心回升,后道訂單也稍有回暖跡象,市場看漲情緒上升,貿易商、紗廠采購趨于積極,在基差點價交易已經普及的情況下,期貨突然下跌破位,觸發了大量點價盤的成交,部分透支了后續采購計劃。北疆機采棉由于質量指標好于南疆手摘和機采,收購早于南疆、成本較低,銷售好于南疆手摘和機采棉,銷售利潤尚可。紗廠現貨交易主體仍集中于內地庫18年資源,疆內資源主要注冊倉單或點價銷售給貿易商,紗廠直接采購較少。疆內報價在13300-13700元/噸,與內地庫18年資源接近,加上運費高于內地價格。內地庫固定價、點價資源并存,銷售情況隨期貨漲跌,此消彼漲。內地庫3128B新疆手摘棉成交價在13300-13600元/噸,機采新疆棉13300-13600元/噸,通關印度棉12900-13500元/噸,澳棉15500-16000元/噸,巴西棉13300-14000元/噸,西非棉12500-13500元/噸。
新棉收購。新棉采摘已基本結束,交售接近尾聲,加工過半。收購價格相對穩定,現貨銷售進度較慢。前期收購價格低,期貨升水維持較長時間,注冊倉單銷售比例高,銷售利潤好于去年。截至11月22日全國895家企業申報公檢246萬噸,同比少8萬噸。公檢棉花的質量逐步提高,總體仍略差于去年。
操作建議。儲備棉輪入即將啟動,前期套保比例較高,現貨銷售壓力相對緩和,在技術上40、60日均線支撐,中美談判維持現狀的情況下,盤面仍將維持區間震蕩。繼續關注中美談判進展和后道訂單消費增加情況。(江蘇省農墾棉業有限公司何銀官)

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