蘇州資本崛起：元禾重元首披PE打法

2019年最后一天，PE機構元禾重元宣布完成旗下人工智能基金的募集。

元禾重元人工智能基金也稱“重元貳號基金”，總規(guī)模超20億元，主要投向人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算和物聯(lián)網(wǎng)（“ABCI”）四大板塊的成長期項目。

“我們一直遵循產(chǎn)業(yè)升級軌跡，遵循新的經(jīng)濟增長點和未來引領人類進步的科技。人口紅利、流量紅利結束后還有數(shù)據(jù)紅利，我們看的很多企業(yè)都跟這個主題相關。”元禾重元管理合伙人姚驊告訴記者。

姚驊是元禾重元的創(chuàng)始團隊核心，在2010年帶領團隊完成市場化轉型，成為元禾控股體系下的首個獨立運營的PE投資團隊。

21世紀經(jīng)濟報道記者還走訪了多家蘇州新經(jīng)濟和高科技企業(yè)，“蘇州資本”成為受訪者們頻繁提及的表述；從整個科創(chuàng)板市場看，元禾重元2019年有四家被投企業(yè)完成過會且獲準注冊，其中三家已掛牌上市。

元禾重元團隊此前鮮有接受媒體采訪，細數(shù)其過往投資卻能發(fā)現(xiàn)，團隊管理的基金也是順豐、旭創(chuàng)科技、UCloud優(yōu)刻得等企業(yè)的重要機構股東。

2019年12月24日，證監(jiān)會發(fā)布公告同意優(yōu)刻得科技股份有限公司（“UCloud優(yōu)刻得”）科創(chuàng)板IPO注冊。由此，優(yōu)刻得將作為首家同股不同權企業(yè)和“科創(chuàng)板云計算第一股”在上交所敲鐘。

“我們分賽道對整個行業(yè)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展做精耕細作。只有研究足夠深入，才能夠在機會出現(xiàn)的時候下重注。”同時接受采訪的元禾重元執(zhí)行合伙人孟愛民告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。

逆勢募資

過去一年多股權投資市場普遍遭遇募資難題，元禾重元團隊也感受深刻。相對重元壹號基金10個工作日完成15億元資金募集的卓越表現(xiàn)，重元貳號基金的募集用時超過一年。

姚驊和孟愛民接受采訪時表示，能成功完成這次PE基金募集，非常感謝投資人對元禾重元團隊的信任，以及對投資策略和歷史業(yè)績的認可。

根據(jù)元禾重元披露的信息，重元貳號基金的出資人包括國有企業(yè)、政府引導基金、專業(yè)投資機構、上市公司、民營企業(yè)等機構投資者以及成功企業(yè)家。

查詢上市公司公告則可以發(fā)現(xiàn)，世嘉科技、中衡設計、易德龍等蘇州上市企業(yè)都是重元貳號基金的出資人。

“我們身處蘇州，當?shù)氐耐顿Y人和我們一路走來有很多了解、很多熟悉，這期基金的LP構成中有多家蘇州上市公司。”姚驊告訴記者。

元禾重元在資本寒冬完成逆勢募資，更根本的原因是團隊過去10年中為LP持續(xù)創(chuàng)造的優(yōu)秀歷史業(yè)績。

根據(jù)基金管理團隊提供的數(shù)據(jù)，元禾重元管理的各只基金除貳號基金外都已完成項目投資，所管項目已基本鎖定退出安排。截至2018年底，全部退出期基金加權平均年化收益率超36%。

根據(jù)第三方機構 Preqin 發(fā)布的《 PREQIN 市場焦點: 大中華區(qū)創(chuàng)新經(jīng)濟迎來私募創(chuàng)投新機遇》，大中華地區(qū)投資年份介于2010到2016年的私募股權與創(chuàng)業(yè)投資基金凈IRR的上四分位介于15%-51.9%；同時期整個亞洲市場凈IRR的上四分位區(qū)間是20.1%-31.1%。

據(jù)此來看，元禾重元的基金回報無論在中國市場還是整個亞洲地區(qū)均處在相對領先的水平。

科創(chuàng)打靶

元禾重元的優(yōu)秀業(yè)績不僅受益于整個市場過去10年的快速發(fā)展，更得益于不同周期的投資布局策略。

元禾重元從2017年開始聚焦“ABCI”相關的新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)領域；過往已投企業(yè)的資本市場表現(xiàn)來看，博瑞生物、山石網(wǎng)科、江蘇北人今年相繼在科創(chuàng)板掛牌上市。

據(jù)悉，重元貳號基金將重點關注數(shù)字化、智能化浪潮下的消費升級和制造升級中的投資機會，主要涵蓋智能制造、物流出行、商業(yè)智能、企業(yè)服務、金融科技等細分賽道。

記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，元禾重元的投資策略能夠落地的根本可以概括為 “三張地圖”和“兩大根本”。

“這是我們過去10年最大的收獲，也是在業(yè)內立足的法寶。只有擁有深刻的行業(yè)洞察，才能發(fā)現(xiàn)別人沒關注到的機會，看到他人沒意識到的風險。”姚驊說。

具體來說，重元合伙人團隊對投資經(jīng)理們的要求是腦子里要有產(chǎn)業(yè)版圖、發(fā)展藍圖、投資地圖，整個投資框架的靈魂則是“技術導向、行研驅動”。

元禾重元將團隊分成四五人規(guī)模的行業(yè)小組，在細分賽道不斷積累人脈、積累行業(yè)認知，形成對技術和商業(yè)模式的獨立分析和判斷。行業(yè)研究最核心落腳點是在投資地圖，讓團隊能夠提前發(fā)現(xiàn)機會，在正確的時間點抓住機會。

孟愛民談到元禾重元的投資策略時表示：“我們一直是精品投資的策略，看準的項目敢下重注。優(yōu)刻得、順豐速運兩個項目很好的詮釋了這一策略，也為我們帶來了豐厚回報。”

市場化十年

邁入新一年的元禾重元，在中國PE行業(yè)也走過了整十年的市場化運營路。

2010年6月，元禾重元創(chuàng)始團隊在元禾控股核心管理層的支持下邁出了市場化的第一步，姚驊放棄副處級干部待遇轉身成為一家市場化投資機構的創(chuàng)始人。

當時的股權投資市場已經(jīng)進入全民PE的時代，元禾重元在全民PE時代的高歌猛進中謹慎前行：重元團隊發(fā)起設立的首只基金是規(guī)模2.5億元的德睿亨風，投資主要集中在高端裝備制造領域；2013年開始同時通過綜合基金和專項基金進行成長期項目的投資，綜合基金投資了360、同程旅游、美團點評、山石網(wǎng)科等優(yōu)質項目，專項基金投出了順豐速運、旭創(chuàng)科技、UCloud優(yōu)刻得等明星案例。

如今，元禾重元將主投領域聚焦在了人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算和物聯(lián)網(wǎng)；團隊不僅仍擁有著背靠元禾控股的項目源優(yōu)勢，與已投項目之間的協(xié)同效應也開始顯現(xiàn)。

截至2019年底，元禾重元管理的七只基金總規(guī)模約為75億元，已投資項目超40個，其中有近20個項目已經(jīng)完成IPO上市。

據(jù)了解，元禾重元在投資順豐后已圍繞智慧倉儲和智慧物流的主題在行業(yè)上下游進行積極儲備和布局，以山石網(wǎng)科為錨點進行網(wǎng)絡安全領域行業(yè)上下游的項目布局，以優(yōu)刻得為重點頭部項目進行大數(shù)據(jù)云計算領域的深度行研和項目布局。

“10年后，我們已經(jīng)不再焦慮。”姚驊說，以研究驅動型的投資策略和模式，是能讓元禾重元踏踏實實、快速成長的路。