在線經濟崛起 機構“穿越疫情”布局

【編者按】

隨著新增確診人數的下降，疫情防控戰已見勝利曙光。而在這場疫情中，遭受沖擊的經濟也顯現出了“穿越疫情”的韌性，例如在互聯網賦能下，不少行業“危中尋機”。疫情總會過去，生活仍將繼續，這些“穿越疫情”的創新模式也將給我們帶來新的希望。

新冠肺炎仍在持續影響A股市場。

雖然多數機構受訪時均指出看好A股市場的長期機會，但疫情帶來的短期影響依然無法回避。

在近日中國財富管理50人論壇（CWM50）召開的一場網絡視頻專題會議上，中國財政科學研究院院長劉尚希就認為，從當前情況看，新冠疫情與SARS有較大的差異性，可能會出現長期與疫情共存的情況。

在這個背景下，一場“穿越疫情”的布局由此拉開。而這其中尤其是在線經濟的借勢發展，正為市場提供新的機會。

“部分行業在疫情發展的過程中有可能會迎來新的投資機會，譬如視頻、網游、手游在春節期間在線人數和單日流水都創了歷史新高。因此在新型肺炎疫情影響下在線傳媒、在線游戲、在線交互等很多相關行業和公司都會迎來比較好的發展機會，同時這些在線公司背后所體現出的技術支持，像高科技、5G等亦會受益于疫情。”2月11日，博時基金首席市場策略分析師陳奧告訴21世紀經濟報道記者。

在線經濟的春天

疫情影響下，鼠年春節假期延長、各地復工時間也有所延遲，同時由于防疫的影響，更多有條件的企業在復工后選擇遠程辦公方式辦公。

譬如在此前部分行業的開工首日2月3日，阿里旗下在線辦公平臺釘釘數據顯示全國有上千萬企業、近2億人開啟在家辦公模式，釘釘視頻會議功能也在當日迎來歷史最高的流量洪峰。

在線辦公之外還有廣東、河南、山西、山東、湖北等20多個省份的220多個教育局加入阿里釘釘“在家上課”計劃，覆蓋超過2萬所中小學、1200萬學生。

在招商基金看來，歷次危機都會催生新的行業風口，在本次疫情爆發后，企業對于遠程辦公的需求劇增，華為WeLink、阿里釘釘、騰訊會議、字節跳動飛書等均推出了一定時長的免費舉措，加速培養用戶習慣。從投資的角度來看，遠程辦公的普及將帶來云視頻軟硬件、遠程辦公軟件等需求，可以關注相關投資機會。

對于在線娛樂來說，疫情也帶來了一定刺激作用。天神娛樂（002354.SZ）棋牌競技中心一位有關人士告訴21世紀經濟報道記者，“春節期間世界電子競技大賽系列線上棋牌賽事的全民熱潮為公司相關棋牌產品帶來了巨量新增用戶，比如其中的斗地主產品，春節賽事期間的平均每日新增玩家數量是平時的6倍。”

“本次新型冠狀病毒肺炎疫情對消費者的習慣產生了巨大影響，不僅使國民獲得了一次傳染病相關知識的教育機會，對未來線下聚集型消費的沖擊或將更為長期，這都將加速各行各業的云商業模式發展，尤其對遠程辦公等to B的產業互聯網，會產生更為明顯的加速。”方正富邦基金研究總監符建表示。

不過，雖然疫情刺激下國內在線經濟在短時間內迎來較大發展，但這一行情帶來的投資機會是否可持續，仍然需要關注。

“短期來看，疫情刺激了在線醫療、在線教育、遠程辦公等等線上經濟行業，以視頻會議系統為例，目前包括傳統的硬件和新興的云兩種解決方案，其應用不僅包括遠程辦公，還包括遠程教育、遠程醫療等場景，近期帶來的規模使用，對產業需求和產品更新迭代有著極大的推動作用。”北京某大型公募基金投資總監表示。

但他同時也指出，雖然長遠來看會培養用戶習慣，留存部分用戶，但目前只是一個應急需求，隨著疫情過去會恢復常態，。

“在線教育是2015年牛市的重要題材，但這次的持續性恐怕不如上一次，遠程辦公、在線醫療并不是上一輪牛市的熱點，這次更多的是資金炒作，而在業績上較難形成持續性增長。”丹陽投資首席投資官康水躍告訴21世紀經濟報道記者。

“疫情總有結束的時候，上班族總有到公司辦公室復工的時候，屆時大家對于這些在線工具的使用頻率自然會降下來。與此同時，目前在線工具的巨頭基本沒有在A股上市，所以很難說這些短期被炒作的個股的護城河能有多深。”康水躍表示。

挖掘更多機會

從在線經濟的相關上市公司表現來看，近期機構、游資等多方資金均有積極買入。

譬如上市公司優刻得（688158.SH），該公司是第三方云計算服務商，提供公有云、私有云、混合云三種模式服務，涉及互動娛樂、移動互聯、企業服務等多個領域。

在2月6日至2月10日，優刻得的龍虎榜單中出現了機構席位扎堆買入的情況，其2月10日買入前五的營業部中有3個機構席位、2月7日買入前五的營業部中有2個機構席位、2月6日買入前五的均為機構席位。

“從2月中旬開始，A股將會呈現較為典型的結構化投資機會。”符建認為。而除了在線經濟發展帶來的投資機會，在與疫情共存的前提下的準備和應對中，投資機構也在尋求更多主線。

在康水躍看來，“疫情期間餐飲行業、白酒、調味品、本地生活服務受到程度不同的沖擊，但是這些沖擊隨著疫情新增確診數量進入下行周期會逐步化解，而期間遭受的損失有望在后續得到彌補。有不少優質龍頭股這段時間被錯殺，這些跌幅亦可得到收復，這是可以穿越疫情的一個投資機會。”

除此之外，還有目前已經高度分化的生物醫藥股以及半導體。生物醫藥股中的創新藥、生物藥的市場份額以長期可觀的速度提升，故而可以認為是本板塊里的重要分支，甚至可以成為今年的主線之一；半導體板塊中期已經漲幅巨大，目前正處于調整前夕，短期看存在較高的技術性修復需求，但是長期看，半導體仍然是業績增長確定性極高的資金抱團板塊。

“要控制疫情的發展，一定會在醫藥方面、新藥的創新方面有更高的需求，細分來看，尤其是處在一線進行相關疫苗跟相關藥品研發的公司、行業都會受到市場的短期追捧。”陳奧表示。