棉花期貨反彈 現貨跟漲有限

上周五鄭棉期貨跌停，ICE美棉也跌至近八年半低值，國內外棉花市場被籠罩在不斷蔓延的疫情之下，一時跌入了低谷。市場人士慨嘆，命途多舛的棉花何時能走出陰霾。事隨人愿，昨日開始鄭棉出現反彈，今日早盤再跳空高開近200點，上午主力CF2005合約高點至12715元/噸；周一外盤也因紡織廠買盤及風險意愿升溫支撐，美元下滑提升樂觀情緒，出現反彈行情。相比期貨市場的迅速反彈，棉花現貨漲勢卻不盡理想。

周一開始，大量涉棉貿易企業調整了銷售基差，按實際成交折算主流價格在12500-12800元/噸，近兩日鄭棉期貨反彈，抄底采購節奏有所放緩，加之買方對短期現貨消化進度存在擔憂，對皮棉銷售形成較大阻力。據新疆地區軋花廠、專業倉儲庫反饋，目前新疆地區皮棉加工仍未恢復，大部分軋花廠現貨銷售面臨虧損，目前生產加工均基本仍處于停滯狀態。南北疆倉儲庫物流仍未完全恢復，大部分火車出運開通，但大部分汽運服務還未恢復正常。由此，使得新疆棉移庫內地顯得比較冷清。

近期，由于國際棉花價格迅速走低，內外棉價差有所擴大，儲備棉輪入也暫時停止，現貨市場購銷渠道進一步收窄。雖然內外棉價差有所擴大，但青島港、張家港等地進口棉現貨相比國內現貨價差優勢并不大。在港銷售巴西棉較新疆棉高200-400元/噸不等，僅個別印度棉、低質進口棉報價低于新疆棉。其主要原因是，進口棉基差貨源交易量占比小，港口貿易商多為單邊固定價操作，低價銷售存在困難。較多棉花貿易商目前只能暫時維持觀望，等待價格回升后再操作。

目前，下游紡企需求恢復仍顯緩慢，節后復工企業對二季度市場走勢態度謹慎，短期對原料進行補庫意愿較低。市場對疫情在全球的不斷擴大，是否會加深對國內出口訂單的疑慮在加重。因此，后期現貨價格持續回升或面臨較多波折。