黃金價格創7年新高背后：主題基金的投資機會到了？

           當全球股市低迷時，避險的黃金價格創出7年新高，似乎點燃了全球投資者的熱情，大量資金流入黃金基金。

          21世紀經濟報道記者了解到，國內的基金公司正在抓緊布局黃金類主題基金。

從數據來看，今年黃金類主題基金跑贏了大多數基金，截至4月16日，所有黃金類主題基金漲幅都超過 9.5%。

資金涌入

         4月14日當天，現貨黃金價格已站上1700美元關口；紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨價格一度最高漲接近1800美元。

這意味著，黃金現貨和期貨雙雙創出7年多新高，刷新了2012年12月以來的紀錄。

從幅度來看，在3月20日到4月16日，COMEX黃金期貨就從最低1460美元/盎司附近漲至最高接近1790美元/盎司，漲幅已超20%。

在金價大漲之時，近期投資者追逐黃金ETF，對黃金ETF持有量不斷增加。本季度市場對黃金ETF的增持速度創紀錄，這反過來也支撐金價漲勢。

公開數據顯示，貝萊德旗下的iShares黃金ETF(IAU)4月14日獲得4.86億美元的資金流入，創下有記錄以來的最大單日資金流入。

而4月16日，道富銀行的SPDR黃金ETF(GLD)也出現連續11天資金流入，總計約30億美元。SPDR Gold 黃金ETF持倉超1000噸，創下2004年以來最長連續增持紀錄。

來自世界黃金協會報告顯示，全球黃金ETF持倉在今年3月增加了151噸，約合81億美元（即資產管理規模的5%）的凈流入，令總持倉規模達到了創紀錄的3185噸。

在此背景下，國內基金公司也在加緊黃金ETF業務布局。

         Wind數據顯示，國內目前共有18只黃金主題基金（A/C類、場內場外分開計算）。

而且，近期多家基金公司發行了黃金ETF以及黃金ETF聯接基金。4月13日，華夏黃金ETF聯接基金啟動發行。此外，工銀瑞信黃金ETF和工銀瑞信黃金ETF聯接基金、前海開源黃金ETF和前海開源黃金ETF聯接基金目前也已開啟募集。

它們將在4月底結束募集。從公開信息來看，國內的黃金ETF均是跟蹤上海黃金交易所的黃金現貨合約價格。

當國際金價大幅上漲之時，國內的黃金類基金近期收益也隨之大幅反彈。

3月20日至4月16日以來，不到一個月，國內的黃金類基金的回報都超過11%。

事實上，今年黃金類主題基金跑贏了大多數基金，截至4月16日，所有黃金類主題基金漲幅都超過 9.5%。

與之對比，同期的其他商品類基金普遍下跌，能源化工基金下跌幅度最大，跌幅超過20%。

值得一提的是，今年國際金價走勢相當“魔幻”。2020年之初，現貨黃金延續前一年的上漲趨勢，從1462美元/盎司一路上漲。但受到疫情沖擊，全球資產價格幾乎是全面下跌，現貨黃金價格也直線下跌。

尤其是3月全球市場暴跌、美股四次熔斷的恐慌階段，黃金也暴跌，當時國內的黃金主題基金也跟隨大跌。

Wind數據顯示，3月6日至19日，不到半月，國內的黃金主題基金全部下跌8%以上。

此后，隨著美聯儲降息、QE等一系列寬松政策，市場流動性緊張局面扭轉后，黃金價格反彈，帶動了黃金類主題基金回報大反彈。

摸底機構視角

       人們好奇的是，黃金價格的上漲行情還會延續嗎？

        僅就目前來看，疫情仍在全球擴散，各國實施寬松貨幣政策和大規模財政刺激計劃，在此背景下，資金繼續紛紛涌入黃金避險。資金的不斷涌入說明市場依舊看多黃金，事實上，機構普遍認為黃金依舊有上漲空間。

       “對于黃金股和黃金基金的配置，我認為現在是可以繼續加倉。”4月16日，前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示。

他的理由是，一方面，全球央行大放水來應對疫情的沖擊，將會帶來通脹預期，這對于黃金是一個支撐。因為紙幣在放水之后出現購買力下降，反過來會提高黃金的含金量。

另一方面IMF已經大幅下調了今年全球的經濟增速，由于受到海外疫情迅速擴散的影響，現在全球新冠疫情確診人數已經突破了200萬，死亡人數也在攀升，這會進一步加重投資者的恐慌情緒，推高黃金等避險資產。

而國泰基金量化研究員黃岳也表示，中長期非?？春谜麄€黃金的表現。

        同樣的，博時黃金ETF基金經理王祥表示，自3月美國疫情暴發以來，美聯儲推出了寬松舉措，其資產負債表在短短兩周的時間內升了1.6萬億美元。對比歷史，信用貨幣的擴張速度本身與黃金的價格中樞保持較為接近的增速，而與2008年不同的是，本就處于零利率與負利率邊緣的全球信用貨幣市場在新一輪擴張情況下，其穩定性與可投標的的稀缺性愈發明顯，黃金作為終極貨幣則不斷吸引市場資金的關注。此外，美國的失業金申請人數快速增長，短短三周接近1700萬人，如果經濟活力難以快速修復的話，則對實體經濟的累積沖擊將不斷擴大，這也應是本周美聯儲再出重拳的原因之一。

         對于后市黃金的投資的機會，排排網未來星基金經理夏風光表示，美元計價黃金年內有可能會沖破歷史名義價格的高點，中期則有可能上漲到2500美元。今年黃金的波動率屬于歷史的高位，即使是牛市也有可能會出現比較大的波動。黃金短期的走勢不用過多去揣測，中期黃金ETF仍然值得配置。

似乎突然之間，機構對于黃金走勢的判斷出現了看漲的“共識”，但這種共識能否匹配行情走勢依然未知。

   “整體來看，美聯儲接二連三的持續性強刺激寬松奠定了黃金資產基于貨幣屬性的長期走強趨勢。不過隨著金融市場對疫情拐點預期的再次變化，以及國際原油市場不確定帶來的通脹預期的波動，黃金資產短期也將繼續保持較高的波動水平，因此相對于追高而言，逢低買入的策略或許更為穩妥?！蓖跸檎f。