武漢凡谷虛假陳述索賠案再度審理 獲賠時間區間引發爭議

武漢凡谷電子技術股份有限公司（002194.SZ，“武漢凡谷”）虛假陳述索賠案于7月10日再度在武漢中級人民法院重啟審理。至此，武漢凡谷索賠案的審理已持續兩年有余。

索賠案的最早要追溯到四年前，2016年4月至6月武漢凡谷少計自制半成品的領用，由此導致公司2016年半年度報告合并報表及第三季度合并報表出現虛報營業利潤情況，后其涉嫌信息披露違法違規被證監會依法展開立案調查。

2017年9月12日，武漢凡谷收到中國證監會的《調查通知書》，2018年2月6日，公司及相關當事人收到中國證監會湖北監管局下發的《行政處罰事先告知書》

2018年3月，證監會針對武漢凡谷虛假陳述下發行政處罰決定書。根據彼時的處罰文件顯示，由于財務人員業務不熟，武漢凡谷少計自制半成品的領用，武漢凡谷2016年半年度報告合并報表虛增營業利潤1559萬元，虛增存貨1559萬元，虛增的營業利潤占當期披露營業利潤的51.17%。除此之外，武漢凡谷2016年第三季度報告合并報表虛增營業利潤3811萬元，虛增存貨5370萬元，虛增的營業利潤占當期披露營業利潤的115.09%。

根據《證券法》和《最高人民法院關于審理證券市場因虛假陳述引發的民事賠償案件的若干規定》，上市公司因虛假陳述導致投資者權益受損，應承擔民事賠償責任。

索賠案始末

武漢凡谷是我國電子行業中的龍頭企業，其經營范圍較為廣泛，包括通訊、電子、計算機軟件開發、研制、技術服務；通信設備制造、線路安裝、網絡信息安全、網絡應用平臺的軟硬件的研發、批發零售等，其中以電子信息技術最具競爭優勢，其公司是移動通信天饋系統射頻器件獨立供應商。

此前，原被告雙方對于實施日及更正日均存在爭議。

武漢凡谷主張以8月27日發布《2016年半年度報告》為實施日，而投資者則主張2016年7月30日發布《2016年半年度業績快報》才是實施日。此外，根據法律規定，只有在更正日之前還持有的股票才能納入索賠范圍，所以更正日成為爭議焦點。追溯來看，武漢凡谷更正的時間有二個，第一個是2017年3月25日，當天武漢凡谷發布《2016年度業績快報修正公告》。其次是2017年4月26日，武漢凡谷發布2016年半年度及三季度報告的修正公告，正式對虛假的信息進行修正。最終，考慮到股價在第一個更正日后開始大幅下跌使得投資者利益受損，法院采納了投資者的主張。

根據法院一審判決，在2016年7月30日至2017年3月24日之間買入武漢凡谷并在2017年3月24日收盤時依然持有至少一股的投資者可以獲賠。而就在武漢中院一審判決之后，武漢凡谷向湖北高院提起上訴，湖北高院二審駁回武漢凡谷的上訴，并維持原判。

此前，武漢凡谷曾在2018年年報中談及虛假陳述索賠問題，稱“人民法院很可能認為，在本案實施日至基準日期間，并不存在證券市場系統風險，并很有可能據此判決公司賠償原告主張的全部投資損失。但該案件結果不會對公司造成重大影響”。

不過，最終法院并未全額支持投資者的索賠請求。法院根據投資者買入時間和價格不同，判決公司向投資者按60%-100%不等的比例進行賠償。法院認為，武漢凡谷的股價在虛假陳述之前就已開始持續上漲，且明顯強于大盤。投資者買入價格高于16.28元/股的，其買入價與16.28元/股之間的價差由投資者自行承擔。

能正常賠付

武漢凡谷2019年年報顯示，公司實現營業收入17.13億元，同比增長43.37%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.6億元，同比增長37.88%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤2.49億元，同比增長455.61%。

據其今年第一季度報告顯示，公司第一季度營業收入為2.93億元，上年同期為3.82億元，同比減少23.30%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3338.05萬元，上年同期為2904.57萬元，同比增長14.92%；經營活動產生的現金流量凈額為1.57億元，同比增長115.03%。

這也意味著武漢凡谷有能力針對上述投資者的訴求進行賠付。

資料顯示，武漢凡谷的主要業務是從事射頻器件和射頻子系統的研發、生產、銷售和服務，主要產品為濾波器、雙工器、射頻等子系統，應用于2G、3G、4G、5G等通信網絡。公司的主要客戶為通信行業下游的移動通信設備集成商，如華為、愛立信、諾基亞。

隨著全球5G建設高峰期即將到來，中國5G產業鏈或將整體受益。中商情報網數據顯示，根據相關預測，2030年5G間接拉動的GDP將達到3.6萬億元。按照產業間的關聯關系測算，2020年，5G間接拉動GDP增長將超過4190億元；2025年，間接拉動的GDP將達到2.1萬億元；2030年，5G間接拉動的GDP將增長到3.6萬億元。十年間，5G間接拉動GDP的年均復合增長率將達到24%。2020年，中國或成為全球最大5G市場。在此背景下，武漢凡谷作為濾波器生產的龍頭企業，在5G環境下將進行更深入的發展探索。

武漢凡谷稱，濾波器是公司主要產品，其作為通信數據鏈信號過濾的應用模塊，在5G基站內有大量的使用。公司的主要客戶是華為、愛立信、諾基亞等全球最主要的通信設備集成商，間接客戶是全球各地的移動運營商。今年一季度公司5G濾波器銷售占比約為30%，且今年第二季度5G產品的產能與去年第四季度相比有所增加。

目前公司5G訂單充足，產能利用率較高，5G產能擴充也在按計劃推進。公司部分型號的5G小型化濾波器和陶瓷介質濾波器已經量產，部分型號的5G濾波器還在認證過程中。5G陶瓷介質濾波器生產規劃一期項目已完成，專用廠房、生產線改造完畢并投入使用，后續公司將根據市場需求情況繼續推動5G陶瓷介質濾波器生產規劃二期項目，加快5G的產能建設。