頻繁踩雷 境外業務能否為海通證券分類評價加分？

21世紀經濟報道記者從業內人士處獲悉，2020年度券商分類評價工作近日已經啟動，目前，證監局已向轄區券商下發自評通知，券商要在7月17日之前完成自評工作。

其中，券商分類評價A、B、C三大類別公司的比例，從去年的40%、50%、10%，調整為今年的50%、40%、10%。

券商自評或會參照證監會近日修改的《證券公司分類監管規定》。在這一評分規則下，有機構已測算出，華泰證券、國泰君安、中信證券、中金公司、廣發證券、海通證券、中信建投、招商證券等券商加分數均超過10分。

根據申萬宏源統計的數據，在營業收入、經紀業務、承銷保薦、財務顧問、資產管理、機構交易、財富管理、盈利能力、IT投入等評價板塊中，均有多家券商能獲得或多或少的評分，唯獨在境外收入板塊，僅海通證券、中金公司、中信證券、華泰證券4家券商可獲得加分。

其中，海通證券和中金公司各加1分；中信證券和華泰證券各加0.5分。

該加分測算的規則，來自《證券公司分類監管規定》中的“證券公司上一年度境外子公司證券業務收入占營業收入的比例達到30%、20%、10%，且營業收入位于行業中位數以上的，分別加2分、1分、0.5分”。

縱觀全市場券商的2019年經營數據，境外子公司2019年度證券業務收入占營業收入比例前5名的分別是：海通證券（26.12%）、中金公司（24.50%）、中信證券（11.09%）、華泰證券（10.75%）、信達證券（9.39%）。

以外資共建為始的中金公司，自成立之初就在海外業務上有所耕耘，常年成為本土券商的“海外代表”。

相比而言，缺乏“中”字頭基因的海通證券，2019年境外子公司營收占比超越中金公司成為“海外一哥”，頗有些“后來居上”的意味。2019年，以海通國際為主要載體的境外業務，多板塊均為海通證券謀得了不錯的成績。

以海通整體最為擅長的投行業務為例，海通國際在全球市場共完成了49個IPO項目和58個股權融資項目，在香港市場分別完成了44個IPO項目和48個股權融資項目，兩項均位列香港全體投行第一。

此外，海通國際參與了瑞幸咖啡的IPO項目，成為去年亞洲公司在納斯達克交易所第二大規模的IPO。這一項目中，另一聯合保薦的中資投行則是中金公司。

滿滿的成績背后，是海通證券的激進擴張。

比如被海通國際視為高光成就的瑞幸咖啡IPO項目，在年初便深陷財務造假的漩渦。連帶作為主承銷商的海通國際和中金公司被推上輿論風口。

事實上，不僅是投行部門在這場造假事件中將要承擔相應責任，其研究部門對瑞幸咖啡的看多點評，也部分顯示著服務二級市場的研究部，對服務一級市場的投行部門存在著某種“配合支持”。

有券商人士認為，“也不是說二級部門不能覆蓋這個公司，但這個報告本身沒有顯示出該有的嚴謹，更像‘打配合’。券商的一二級業務從理論上來說應該有防火墻進行隔離。”

除了瑞幸咖啡之外，2019年以來，海通國際已先后踩雷漢能集團、星美控股、中國智慧能源、平安證券集團控股等多家公司，包括持股暴跌、債券違約等。這些部分說明海通證券在高速擴張海外業務的同時，風控上存在一定的薄弱。

“雖然鼓勵券商發展海外業務，但本土券商在發展境外業務時可能略顯激進，僅從經營結果來對券商分類評價加分可能并不十分合適。去年某家券商海外業務踩雷，整個部門獎金被取消，但是目前媒體和監管對券商境外業務的關注還是相對比較欠缺，所以沒有引發特別大的討論。”上述券商人士對此分析稱。