安居客擬登陸港交所 居住服務領域站到資本浪尖

4月8日早間，房產信息及交易服務平臺安居客在港交所提交招股書，擬正式登陸香港資本市場。

安居客是58同城旗下的房產業(yè)務平臺，也被認為是貝殼找房的最大競爭對手。招股書顯示，2020年安居客收入為人民幣80.5億元，凈利潤率為24.3%。

安居客的大股東58同城，于2013年10月在紐交所上市，2020年6月完成私有化。此次安居客登陸港股，被視為分拆上市的策略。將房產業(yè)務單獨上市，有助于這部分業(yè)務的集中發(fā)力。

在上市前的3月2日，安居客完成2.5億美元融資。碧桂園領投，新世界發(fā)展、新鴻基、雅居樂、恒基地產、中建地產、時代地產、華懋地產均參與了本輪投資。

近年來，資本對居住服務領域的關注度頗高。8個月前，貝殼找房登陸紐交所，市值一度超過900億美元。在貝殼的投資方中，有部分也投向了安居客。比如，兩家公司的二股東均為騰訊。

房產業(yè)務重整

安居客成立于2007年，主要提供房產廣告服務。2015年，58同城收購安居客，安居客與58同城房產的業(yè)務經過整合，發(fā)展進一步加快。2019年，安居客成立聚焦于新房交易服務平臺的愛房，愛房于同年投資了房產經紀SaaS提供商巧房。

此次擬在港交所上市的資產，包括安居客、58房產、愛房和巧房，覆蓋了房產在線營銷、交易服務、SaaS解決方案以及其他輔助服務在內的服務體系。

根據艾瑞咨詢的數據，截至2020年12月31日，安居客2020年第四季度平均移動月活躍用戶量為6700萬，線上覆蓋的城市及縣城數量超820個，在線房產平臺上的付費經紀人數量超72.6萬人，占據67%的線上房地產營銷市場份額。

招股書顯示， 2018年至2020年，安居客集團分別實現(xiàn)收入62.163億元、75.791億元、80.524億元，年內利潤19.07億元、23.063億元、19.547億元，同期凈利潤率分別為30.7%、30.4%及24.3%。

其中，以新房業(yè)務為主的愛房，去年的交易總量達653億元，同比增長282%。

在安居客的業(yè)務構成中，依托房地產交易的在線營銷服務一直占總收入的96%以上，是公司的主要收入來源。但過于單一的收入來源，也有可能影響業(yè)績的穩(wěn)定性。

在風險因素一欄中，招股書稱，地產行業(yè)需求近年來穩(wěn)定增長，但該增長往往結合房產交易量及價格的波動而起伏。自2012年以來，中國經濟增長較過往十年放緩，且該趨勢可能會持續(xù)。貨幣政策的變化，以及房地產調控政策的出臺，有可能作用到房地產市場，并進而對公司業(yè)績產生影響。

但安居客仍然試圖通過改善客戶體驗來增強黏性。過去三年，安居客的研發(fā)開支占總經營支出的比重都在10%上下。

資本迎來收獲期

安居客的大股東58同城，曾于2013年10月在紐交所上市，2020年6月完成私有化。公司實施私有化之初，市場就有觀點認為，58同城將對業(yè)務重新布局。如今看來，將房產業(yè)務分拆上市，的確是一種戰(zhàn)略考量。

作為全國知名的分類信息服務商，58同城旗下有房產、汽車、招聘、二手買賣、本地生活服務等多個業(yè)務領域。近年來，隨著房產交易細分化趨勢加劇，以及房地產市場進入存量時代，居住服務領域開始迎來風口。

2020年8月，貝殼找房登陸紐交所，募資21.2億美元，成為2018年3月愛奇藝IPO以來，紐交所最大規(guī)模的中概股IPO。

在此之前，貝殼和鏈家有過多輪融資經歷，吸引了數十家機構和企業(yè)的投資。其中，不少投資方同時也是安居客的股東。

2021年3月2日，安居客完成2.5億美元融資。根據招股書公開信息，碧桂園的關聯(lián)全資公司BEAM MERIT LIMITED是安居客本輪融資的領投方。據消息人士透露，新世界發(fā)展、新鴻基、雅居樂、恒基地產、中建地產、時代地產、華懋地產均參與了本輪投資。

此輪融資之后，58同城持股49.3%，為公司大股東，58同城CEO姚勁波為實際控制人。此外，騰訊持股15.4%，華平持股8.5%，General Atlantic（美國泛大西洋投資集團）持股8.4%，鷗翎投資持股4.3%。

其中，騰訊、碧桂園同時入股了兩家公司，騰訊在兩家公司中均為第二大股東。

從業(yè)務類型和公司規(guī)模來看，安居客是貝殼找房最大的競爭對手。近年來，雙方曾就商業(yè)倫理等問題有過多輪隔空論戰(zhàn)，但這并不妨礙資本對兩家公司同時看好。

今年3月，同樣致力于居住服務的居理買房網宣布完成4億元人民幣C+輪融資，騰訊、海松資本領投。這也說明資本對該細分領域興趣濃厚。

知名地產分析師嚴躍進向21世紀經濟報道記者表示，自從2013年邁過供需平衡線之后，我國房地產市場進入總體供大于求的階段，存量市場和居住服務領域的前景開始凸顯，不少投資方很早就對這些領域實施布局，如今則來到收獲期。

他表示，雖然巨頭已經出現(xiàn)，但該領域仍然有一定的市場空間，部分中小企業(yè)仍有做大的機會。

艾瑞咨詢的數據顯示，去年我國住宅房地產市場的規(guī)模已達到人民幣24萬億元，預計到2025年將增至36.6萬億元。其中，新住房市場的經紀服務滲透率預計將由2020年的31.5%大幅提高至2025年的54.2%。