方正證券10.9億股股權流拍 兩大潛在買方均未出手 券業人士指起拍價過高

6月21日，方正證券（601901.SH）發布公告稱，10.9億股公司股權因無人出價，最終流拍。

一個月前，方正證券10.9億股股權“現身”阿里司法拍賣平臺，起拍價88.76億元。

極富含金量的證券公司股權卻無人接盤。

公開信息顯示，本次司法拍賣的股份為方正證券第二大股東北京政泉控股有限公司（簡稱“政泉控股”）持有的被司法凍結全部股份，占方正證券總股本的13.24%。

在相關股權流拍后，6月22日，方正證券股價震蕩走跌，跌幅一度達到1.8%。截至當日午間收盤，公司股票下跌1.06%至9.34元/股。

依規定二次拍賣可酌情降價

以起拍價計算，方正證券每股價格為8.15元，為5月21日公司股權拍賣當天8.93元/股收盤價的91.2%。近一月來，方正證券股價又有所回暖，站上9元/股關口。

“不能以市價來判斷拍賣價格的高低，這么大比例的股權如果進行轉讓一定會有進一步的折價。”對于此次方正證券股權流拍，有券業人士表示拍賣價格過高。

此次拍賣的13.24%方正證券股權，系公司第二大股東政泉控股持有的被司法凍結全部股份。

2008年至2014年，目前已在逃的政泉控股前實際控制人郭文貴為進入金融證券領域，決定以政泉控股的名義收購民族證券的股權并實現控股。在收購民族證券股權及增資擴股過程中郭文貴以一系列非正常方式進行干預威脅、排擠競爭對手，最終使政泉控股實現了控股民族證券的目的。

隨后政泉控股又力促方正證券對民族證券的并購重組。為確保重組計劃順利實施，政泉控股故技重施，迫使民族證券其他股東放棄增資。在與方正證券合并前，政泉控股已持有民族證券84.4%的股權。在此期間，政泉控股還抽走了民族證券逾20億元資金用于投資。

一系列的違法犯罪行為，讓政泉控股最終擔上了強迫交易和抽資出逃的罪名。也導致了其所持有的方正證券股權被拍賣。

而按照《最高人民法院關于人民法院民事執行中拍賣、變賣財產的規定》，被執行人的財產被查封、扣押、凍結后，人民法院應當及時進行拍賣、變賣或者采取其他執行措施。其中，第一次拍賣時，不得低于評估價或者市價的80%。如果出現流拍，再行拍賣時，可以酌情降低保留價，但每次降低的數額不得超過前次保留價的20%。

如果第二次拍賣仍然流拍，法院可以將資產作價交申請執行人或者其他執行債權人抵債，不能交付其抵債的，應當在六十日內進行第三次拍賣。如果再次流拍，相關資產則將由法院進行變賣。

“方正證券的資產無疑是優質的，公司除了券商牌照外，旗下子公司還持有公募、期貨等各類牌照。”上述券業人士表示。

公開信息顯示，2020年方正證券實現營業收入75.42億元，同比增長14.36%，歸屬于上市公司股東的凈利潤10.96億元，比上年同期增加8.82%。2021年一季度，公司則實現營業收入20.49億元，同比增長5.83%，凈利潤同比大增134.53%至8.89億元。

中國證券業協會最新公布的數據顯示，截至2020年底，方正證券總資產和凈資產分別達到104.92億元和38.71億元，在行業中排名第19和第15。公司營收及凈利潤指標分別排在行業的第19和第33名。

除此以外，方正證券還全資持有方正承銷保薦、方正和生投資、方正證券投資、方正香港控股，同時控股方正中期期貨、方正富邦基金兩家子公司，旗下牌照涵蓋投行、期貨、公募、私募及境外業務。

平安、信達兩大集團或有購買意向

正是看中方正證券優質的資產，此前中國信達也在謀求方正證券的部分股權。

除上述遭到拍賣的10.9億股外，政泉控股持有剩余7.1億股方正證券股份已被大連中院裁定抵償國通信托有限責任公司（簡稱“國通信托”）對政泉控股享有的60.9億元民事債權，國通信托依據信托合同，以信托財產原狀向信托受益人中國信達資產管理股份有限公司（簡稱“中國信達”）分配信托利益，將7.1億股公司股份分配至中國信達，公司已向證監會提交了相關申請，該事項尚在審核過程中。

有接近中國信達人士表示，中國信達之所以接受以方正證券股權作為信托利益分配方案，也是看中其作為持牌券商的優質資產。“個人預計信達更多會做財務投資，而不會把方正證券一直拿在手上。”

目前，中國信達旗下券商子公司信達證券也已向監管層遞交上市申請，親自沖刺A股，對上市券商資源的需求有限。

除中國信達外，負責方正證券母公司破產重整的平安集團或也有意于相關資產。

4月30日，平安集團在上交所官網發布的方正集團破產重整草案顯示，公司稱將授權平安人壽以370.5億元-507.5億元對價受讓新方正集團51.1%-70%的股權，重整完成后中國平安將控股新方正集團。

平安集團也將收購新方正集團下屬醫療、金融、信息技術、教育、商貿及地產等板塊的股權類、債權類及其他類資產。其中金融板塊主要以方正證券股份有限公司、北大方正人壽保險有限公司為核心主體，業務范圍涵蓋證券、期貨、基金、保險等領域。

“市場都在猜測為了平安證券將借殼方正證券實現上市，兩家券商后續將有進一步的整合空間。”有北京地區券業人士表示。

就在5月20日，方正證券舉行的網上業績說明會上，即有投資者問及平安集團方面是否已派人進駐方正證券。

對此，方正證券董事長施華表示，在法院裁定前的預過渡期內，為做好方正集團經營監督工作，投資人觀察員在管理人許可下進場工作，主要是了解管理人對方正集團及其下屬公司的經營監督工作，但不發表意見，也不參與決策。

對于公司是否存在可能的合并機會，施華也僅表示，方正集團的重整計劃草案尚需經債權人大會審議及法院裁定，尚存在不確定性，后續進展情況請關注公司公告。