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    博時基金教育ETF“生不逢時” 一個多月凈值下跌近50%

    2021/7/30 17:06:00 來源: 評論(0)0

    教育ETF凈值

    今年最慘ETF基金,當屬博時全球中國教育(QDII-ETF)(513360)(簡稱:教育ETF),成立一個多月,凈值跌幅已近腰斬。

    受到教育產(chǎn)業(yè)調(diào)整的影響,近期,國內(nèi)不少投資教育股的基金都受到了影響,凈值出現(xiàn)回調(diào)。這些基金該不該再持有教育股,基民此時該抄底教育基金,還是逃離教育基金?

    成立一個多月凈值近腰斬

    作為國內(nèi)首只教育ETF,這只基金由博時基金發(fā)行,于2021年6月8日才成立,至今僅有1個多月時間,凈值跌幅已近腰斬,7月27日凈值跌至0.5106元。在同類149只QDII基金排名中,業(yè)績墊底。

    在二級市場,教育ETF已連續(xù)5個交易日下跌,其中3個交易日一字跌停,7月29日最新收盤價為0.5430元/份。由于國內(nèi)ETF基金設置有每日10%的漲跌幅,所以其場內(nèi)交易價目前高于凈值,最新的折溢價率6.35%。

    如果回溯這只基金的成長,就會發(fā)現(xiàn),這只基金可謂生不逢時,在基金募資成立的時候(6月8日),教育股已下跌了一輪。在上市首日(6月17日)收于0.899元/份,跌9.92%,距離跌停10%近在咫尺。

    教育ETF跟蹤的是中證全球中國教育主題指數(shù)(以下簡稱中國教育指數(shù)),該指數(shù)選取50只流動性較好、市值較大的教育主題相關證券組成指數(shù)樣本。其中就包括紐交所上市的新東方教育,深交所的視源股份和港交所的中教控股等,借此反映全球范圍內(nèi)中國教育公司證券的整體表現(xiàn)。

    受到教育產(chǎn)業(yè)調(diào)整的影響,近期,國內(nèi)不少投資教育股的基金都受到了影響。視覺中國

    當時報道稱教育ETF均衡地涵蓋了A股、港股和美股的中國教育板塊,不再局限于單一市場,有利于布局全球中國教育企業(yè)。具體來看,43只成分股中,有21家公司在滬深市場上市,16家公司在香港市場上市,6家公司在美國市場上市。

    而Wind數(shù)據(jù)顯示,自基日以來,截至2021年4月16日,中國教育指數(shù)漲幅領先于滬深300指數(shù),2014年12月31日至今漲幅達172.63%,超過滬深300指數(shù)的45.63%。在歷史業(yè)績上,中證全球中國教育主題指數(shù)顯著優(yōu)于主要寬基指數(shù),具有相對較大的優(yōu)勢和市場表現(xiàn)。

    值得一提的是,當時宣傳還稱:該指數(shù)當前經(jīng)歷過一輪回調(diào)后處于近一年的較低位置,具備較好的配置價值。

    事實上,就在教育ETF成立之時,受市場波動和行業(yè)監(jiān)管趨嚴的影響,三地市場上教育板塊劇烈震蕩,但作為國內(nèi)首只教育類ETF,教育ETF仍獲得大量投資者關注,當時被稱為“破冰之舉”。

    但是,事情的發(fā)展并沒有如設想的“機會是跌出來的”,而是一跌再跌。中國教育指數(shù)的43只成分股中,絕大部分今年都是下跌的,僅3只上漲,而好未來、高途今年以來的跌幅超過90%,另有16只個股跌幅超過50%。

    截至7月29日,今年以來,中國教育指數(shù)下跌了63.56%。其中自6月8日教育ETF成立以來,中國教育指數(shù)下跌了48.38%,教育ETF的跌幅與其跟蹤指數(shù)并沒有偏離。

    作為被動指數(shù)基金,無疑教育ETF選擇了最糟糕的上市時間。教育股在歷史上一直都是鮮花似錦的一個賽道,然而當它走向規(guī)范化時,沖擊卻顯得出人意料地激烈。

    7月24日晚,中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)《關于進一步減輕義務教育階段學生作業(yè)負擔和校外培訓負擔的意見》(簡稱《意見》),其中明確規(guī)定:現(xiàn)有學科類培訓機構統(tǒng)一登記為非營利性機構;學科類培訓機構一律不得上市融資,嚴禁資本化運作;線上培訓機構不得提供和傳播“拍照搜題”等惰化學生思維能力、影響學生獨立思考、違背教育教學規(guī)律的不良學習方法;嚴禁聘請在境外的外籍人員開展培訓活動。

    《意見》落地,資本市場大震動。7月26日,美股、港股、A股的教育股在開市后遭重挫,新東方、好未來、高途、網(wǎng)易有道、豆神教育、中公教育等,均呈現(xiàn)下跌勢態(tài)。

    學而思和新東方兩大校外培訓巨頭股價當天暴跌超過50%,豆神教育跌20%,在美上市的好未來單日跌幅超70%,26日繼續(xù)下跌26.67%。

    自7月26日起,教育ETF接連3日在場內(nèi)交易一字跌停。至7月29日,教育ETF繼續(xù)下跌2.16%。其實,美股的中概教育股已有了一定的反彈,但教育ETF基金還沒有止跌的意思。

    該基金6月8日成立,6月17日上市,基金上市交易份額是2.86億元,7月28日只剩1.46億元,一個多月來蒸發(fā)了1.40億元。

    博時基金自2021年7月26日起,連續(xù)4天發(fā)布溢價風險及凈值波動提示公告。

    7月29日的公告稱,“標的指數(shù)部分成分股在二級市場的交易價格出現(xiàn)大幅波動,基金份額凈值亦受影響。2021年7月27日,本基金基金份額凈值為0.5106元。2021年7月28日,本基金二級市場收盤價為0.555元,交易價格與基金份額參考凈值存在偏離,交易價格出現(xiàn)溢價。同時,本基金基金份額凈值未來可能面臨較大波動。特此提醒投資者密切關注基金份額參考凈值及標的指數(shù)成分股在二級市場的交易價格,注意投資風險。”

    同時還警告,“ETF 存在套利機制。投資者需要關注二級市場交易價格溢價收窄帶來的風險。同時,本基金投資于境內(nèi)外證券市場,境外證券市場的交易規(guī)則、業(yè)務規(guī)則與境內(nèi)證券市場存在差異,投資者需要關注基金份額凈值大幅波動的風險。”

    教育基金的命運

    事實上,并不止一只基金受到教育股的影響。

    基金名稱中含有“教育”的基金僅有2只,除跟蹤教育股的教育ETF之外,還有一只南方現(xiàn)代教育基金。

    截至7月28日,今年南方現(xiàn)代教育基金的收益10.34%,為什么與教育ETF的結(jié)果相反,還能有這么好的收益?

    原因或是在南方現(xiàn)代教育2021年第一、二季度公布的前十大重倉股中,一季度,涉及教育的個股僅2只,分別是中公教育和學大教育,占凈值比分別是4.36%和3.51%。二季度只有中公教育,占比3.32%。

    二季度的重倉股集中在新能源、光伏、醫(yī)美等方向,比如第一大重倉股寧德時代,第二大重倉股億緯鋰能、第三大重倉股隆基股份。

    Wind數(shù)據(jù)顯示,市場上受到這一波教育股回調(diào)的公募基金有757只(A/C類份額分別計算),其中2021年中報顯示,教育股占凈值比超過5%的僅有12只,包括交銀成長A8.33%、交銀藍籌8.30%、大成國企改革6.01%、中銀中國精選6.00%、中銀動態(tài)策略5.90%、中銀科技創(chuàng)新一年定開5.81%、中銀藍籌精選5.80%、中銀品質(zhì)生活5.70%、交銀新成長5.57%、交銀精選5.55%、南方現(xiàn)代教育5.38%、交銀施羅德瑞豐三年5.08%。

    截至2021年6月30日,在基金持有的股票中,教育行業(yè)總市值78億,上半年下降了15.75%。市值占凈值比僅有0.03%,這個數(shù)據(jù)在19個行業(yè)中排第17位,倒數(shù)第3,僅高于綜合和居民服務。

    事實上,受教育股普跌的影響,不少投資教育股的基金受到拖累。基金經(jīng)理開始重新思考要不要和如何投資教育股。

    “回首自己以往的判斷,發(fā)現(xiàn)有不少錯誤。”“公募一哥”張坤在二季報中坦承。

    張坤在易方達亞洲精選的二季報里談到,二季度,教培企業(yè)受政策預期影響股價跌幅較大,對基金凈值產(chǎn)生了一定的負面影響,也使他反思長期投資框架中的一些假設,希望能夠?qū)⑵溥M一步完善。

    張坤在亞洲精選基金中投資了教育股、互聯(lián)網(wǎng)股,這兩類股票都在近期受到了來自政策調(diào)整的不小沖擊。這也使得他的業(yè)績受到影響。

    張坤的二季度十大重倉股中已沒有教育股。

    冬拓投資基金經(jīng)理王春秀表示,“建議逢反彈賣出相關教培股止損。”

    王春秀認為,以K12業(yè)務為主的教培行業(yè)的集體轉(zhuǎn)型勢在必行。同時,那些以成人培訓為主營業(yè)務的公司也會面臨K12教培機構集體轉(zhuǎn)型帶來的激烈競爭。教育ETF以國內(nèi)外上市的教育類股票為主要投資對象,投資風險遠大于收益,我們建議逢反彈賣出止損。

    安爵資產(chǎn)董事長劉巖也同樣認為,對于整個K12教育板塊來說,行業(yè)生存邏輯發(fā)生了根本性變化,投資者應該審慎對待這種國家戰(zhàn)略級別的政策導向,耐心等待行業(yè)基本面穩(wěn)定、行業(yè)利空出盡再考慮入場。

    但是,另一方面教育股投資也有潛在的機會。

    劉巖認為,目前教育行業(yè)公司已經(jīng)跌到歷史低位,雖然行業(yè)政策限制更嚴格,但這些企業(yè)客戶存量大、資源積累多,不排除在后期出現(xiàn)順應政策的革新性轉(zhuǎn)變。

    “不要盲目抄底。”建泓時代投資總監(jiān)趙媛媛表示。

    趙媛媛認為,目前對校外培訓及校外補課的整治還在進行中。降低養(yǎng)育成本是為提高生育率的戰(zhàn)略性國策,在未來很長一段時間都不會發(fā)生變化。“這種戰(zhàn)略性國策調(diào)整對股價的影響不會短于半年。”

     

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