網紅經濟熱度升溫，如涵控股價值回歸迎來風口

　　網紅“帶股”也瘋狂!

　　1月2日，A股新年“開門紅”首秀，滬指創近8個月新高，網紅經濟概念延續年尾瘋漲行情，再度成為市場爆款。其中，A股星期六、引力傳媒、中廣天擇、芒果超媒、拉芳家化、順網科技、完美世界、南極電商等多只個股狂掀漲停潮。

　　在A股網紅經濟概念上漲的熱浪下，如涵控股(RUHN.US)作為專業的“網紅第一股”，在美股開盤后亦表現活躍，股價逐級走高。截至收盤，漲23.82%，收報8.68美元，成交額激增。盤中，如涵股價一度高見9.29美元，創近9個月新高。

　　事實上，引爆市場的網紅經濟概念并不是橫空出身的新鮮產物，早在2016年資本市場就曾掀起過一股網紅概念熱潮。近期，因李佳琪、李子柒、薇婭、張大奕等超級網紅頻繁曝光熱度升溫，并獲得主流官媒點贊，網紅經濟再度引起市場關注，星期六、引力傳媒和如涵控股等相關標的也獲得資金追捧。

　　據智通財經APP了解，網紅經濟就是以各類時尚達人為形象代表，以網紅的品味和眼光為主導，進行選款和視覺推廣，在社交媒體上聚集人氣，依托龐大的粉絲群體進行定向營銷，從而將粉絲轉化為購買力的一個過程。

　　隨著商業模式成熟，網紅聚集大量粉絲后，可以通過電商、廣告、打賞、付費服務、線下活動等變現，網紅經濟也有了比較完整的商業鏈條。根據艾瑞咨詢數據顯示，2018年中國網紅經濟規模突破兩萬億元。與此同時，在網紅人數與粉絲規模持續雙增長的加持下，網紅經濟市場規模以及變現能力也隨之增強，已經當下最熱的風口。

　　如涵控股作為根正苗紅的“網紅第一股”，是阿里巴巴唯一入股的網紅公司，而阿里巴巴也是如涵控股的重要合作伙伴。與其他網紅概念股不同是的，如涵控股作為國內最大的電商網紅孵化與營銷平臺，已在紅人孵化數上穩居行業TOP1，并與微博、抖音、快手、B站等平臺達成戰略合作，致力于為更多品牌實現品效合一。

　　根據Frost&Sullivan的數據，按2018年的收入統計，如涵控股是中國最大的網紅運營商，約占5%的市場份額，是中國網紅電商帶貨領域的開拓者和市場領導者。

　　截至2019年9月30日，如涵控股共簽署了146名活躍于中國主流社交媒體平臺的網紅，并覆蓋了1.88億粉絲群體;累計合作品牌數量共845個，包括了如雅詩蘭黛、資生堂、蘭蔻、倩碧、香奈兒、科顏氏、海藍之謎、歐舒丹、飛利浦、華為、松下、OPPO、彪馬等各個品類的知名品牌。

　　從經營模式來看，如涵控股主要有兩大業務，分別是產品銷售業務以及服務業務。其中，服務業務屬于平臺模式，即公司把網紅和第三方網店或商家進行匹配，以促進第三方網店產品銷售，或為第三方商家在網紅的社交媒體平臺上提供廣告服務;產品銷售業務屬于自營模式，即公司在第三方電商平臺上擁有并運營網店，絕大部分網店以網紅的名字運營，并通過向顧客特別是公司管理的網紅社交媒體上的賬戶粉絲，銷售自制產品創造收入的。

　　據如涵控股2020財年Q2業績顯示，在產品銷售業務以及服務業務的雙輪驅動下，如涵控股實現GMV達9.244億元人民幣(單位下同)，同比增長32%，凈收入達2.727億元，同比增長15%。在非美會計準則下，經調整后的歸屬于母公司凈利潤為248萬元，實現扭虧為盈，并有望實現全年盈利的目標。

　　在業績持續向好的趨勢下，如涵控股的股價率先反應，自2019年下半年開始明顯走強，至今累計漲幅超150%。這意味著，如涵控股經營正在走向良性發展，并受到市場的認可。

　　值得一提的是，在網紅經濟的熱潮中，電商直播展現出持續爆發的生命力。以淘寶為例，根據淘榜單&淘寶直播數據，2017年淘寶直播GMV約為200億，2018年爆發式增長至1000億。事實上，2019年中國電商渠道最火的銷售模式非網紅直播帶貨莫屬。據光大證券研究團隊預測，2019年直播電商實現“大躍進”，規模或將超過4000億。

　　在此背景下，如涵控股亦開拓了直播業務。以張大奕為例，9月22日，張大奕首次以主播的身份試水直播業務，短短的6個小時里，向粉絲推薦了30多個精選商品，獲得275萬人次觀看，實現超過6000萬的GMV。

　　業內人士分析認為，如涵控股過去一直強調要擴寬網紅變現的渠道，隨著大量肩部和腰部網紅增加直播業務，直播業務有望成為如涵控股又一個重要的業務增長動力。

　　事實上，直播電商風口同時也被機構熱度看好。光大證券表示，直播電商不僅僅是替代了傳統貨架式電商，也不是歷史上電視購物簡單的升級版本，而是從整個產業鏈的角度提升了消費者與品牌商之間的鏈接效率。

　　中信證券指出，電商直播對于商家、用戶、平臺價值巨大，其興起并非短期現象，而是流量爭奪加劇、電商內容化大背景下大勢所趨，隨著主要平臺積極推進、產業專業化提升及技術創新，行業有望持續快速發展，因此給予電商直播行業“強于大市”評級。這意味著，如涵控股作為頭部網紅企業，已與微博、抖音、快手、B站等平臺達成戰略合作，有望最大程度上受益于電商直播的興起。