機(jī)構(gòu)大佬轉(zhuǎn)瞬成“老賴” “一本萬利”不良資產(chǎn)處置草莽叢生

一位在行業(yè)內(nèi)享有名望的機(jī)構(gòu)高管，轉(zhuǎn)眼變成“老賴”，并不是危言聳聽。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者掌握的資料顯示，北京一位金融機(jī)構(gòu)高管，因為早年參股的一家企業(yè)未及時注銷清算而被訴至法院，原告為一家民間不良資產(chǎn)處置公司。上述公司的實際控制人早年鋃鐺入獄，而企業(yè)牽涉大量公司債務(wù)，因此作為股東，被主張承擔(dān)無限連帶責(zé)任。

“與大眾認(rèn)知不同，有限責(zé)任公司的責(zé)任并不只是注冊資本，在多種情況下股東會承擔(dān)無限連帶責(zé)任。”按照北京一位法律界人士的說法。

而民間不良資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，亦通過尋找這一領(lǐng)域的“空子”，從國有AMC機(jī)構(gòu)承接部分債權(quán)，通過起訴其它股東的形式進(jìn)行追繳，這種模式反而令國有AMC機(jī)構(gòu)“無從下手”的不良資產(chǎn)變身“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”。

按照業(yè)內(nèi)人士透露，通過層層轉(zhuǎn)讓，不少債權(quán)的轉(zhuǎn)讓價格最終可能只有初始債權(quán)的3%—5%，利潤空間巨大。

“也有一部分的律師事務(wù)所做這類不良資產(chǎn)處置，律師買下債權(quán)，通過在法律訴訟方面的優(yōu)勢進(jìn)行清收。”一位地方資產(chǎn)管理公司高管表示。

“偏門”生意的煉成

之所以該類案例引發(fā)市場關(guān)注，主要是按照目前國內(nèi)市場環(huán)境，不少中小股東“無權(quán)”參與企業(yè)治理，最終卻被企業(yè)實際控制人波及，而背負(fù)巨大債務(wù)。

“因為入股這家企業(yè)時并未支付資本金，且年份太久，幾乎忘記了這家企業(yè)的存在。”上述機(jī)構(gòu)高管在受訪時指出。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者循跡調(diào)查顯示，不良資產(chǎn)處置圈，悄然興起一種新的處置手段。

部分公司以資產(chǎn)包形式從資產(chǎn)管理公司受讓大量債權(quán)，再對債務(wù)人公司股東進(jìn)行起訴其損害公司債權(quán)人利益，通過向債務(wù)人公司股東追償，來實現(xiàn)資產(chǎn)處置。

根據(jù)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這類公司往往涉及到多起法律訴訟，其中關(guān)于“股東損害公司債權(quán)人利益”而起訴他人或公司的訴訟案例甚至達(dá)到上百起。

股東損害公司債權(quán)人利益，既是這一類官司的關(guān)鍵，也是啟動中小股東“無限連帶責(zé)任”的鑰匙。

本報記者查閱多個同類案例卷宗了解，在適用條款上，民間不良資產(chǎn)管理公司主要運(yùn)用的是“有限責(zé)任公司的股東、股份有限公司的董事和控股股東因怠于履行義務(wù)，導(dǎo)致公司主要財產(chǎn)、賬冊、重要文件等滅失，無法進(jìn)行清算，債權(quán)人主張其對公司債務(wù)承擔(dān)連帶清償責(zé)任的，人民法院應(yīng)依法予以支持。”

但是在一些案例中，隱現(xiàn)出一些悖論。由于被起訴方多為中小股東，而中小股東往往并不參與公司日常經(jīng)營，且也無法掌控相關(guān)清算事項，所以也引發(fā)了相關(guān)股東是否應(yīng)該承擔(dān)連帶責(zé)任的分歧。

“由于實際控制人已經(jīng)入獄，我們無法獲得企業(yè)公章和經(jīng)營資料。”上述機(jī)構(gòu)高管坦言。

但是對于不良資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)而言，起訴債務(wù)人公司股東按原金融債權(quán)價值索賠，進(jìn)而獲得高額利潤，則令這個市場成為“藍(lán)海”。而從工商信息來看，這一類機(jī)構(gòu)往往掛名資產(chǎn)管理公司的牌子，主要工作人員則是律師。

“這類不良資產(chǎn)處置公司是以營利為目的企業(yè)，以資產(chǎn)包形式從資產(chǎn)管理公司受讓大量巨額債權(quán)，再起訴債務(wù)人公司股東，實質(zhì)上是一種獲利行為。”北京某律師事務(wù)所一位律師分析指出。

實際上，在這種商業(yè)邏輯中中，原始債權(quán)人并無法獲得債權(quán)的有效賠償，反而催生了民間不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)的高昂利潤，也誘發(fā)相關(guān)機(jī)構(gòu)雨后春筍般出現(xiàn)，一些攪動市場的經(jīng)營方式日益增多。

亦有受訪人士透露，國有AMC機(jī)構(gòu)在向民間轉(zhuǎn)讓大量債權(quán)資產(chǎn)過程中，隱現(xiàn)一系列灰色地帶。根據(jù)公開資料，中紀(jì)委和國家監(jiān)察委合署辦公后，聯(lián)合正式辦理的第一個金融大案即華融賴小民案，華融即是四大國有AMC之一。

新生意如雨后春筍

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者梳理，公開信息里，涉及“股東損害公司債權(quán)人利益”訴訟糾紛的案例日益增多。

本報記者隨機(jī)查詢發(fā)現(xiàn)，潤木財富投資管理集團(tuán)有限公司（以下簡稱“潤木財富”）、惠州市東方聯(lián)合實業(yè)有限公司(以下簡稱“東方聯(lián)合”)、鷹潭金蟬君匯投資有限合伙企業(yè)（以下簡稱“金蟬君匯”）等多家公司均有此類糾紛涉及。

具體來看，啟信寶數(shù)據(jù)顯示，潤木財富因股東損害公司債權(quán)人利益責(zé)任糾紛而起訴他人或公司的有69條記錄；東方聯(lián)合因股東損害公司債權(quán)人利益責(zé)任糾紛而起訴他人或公司的有40條記錄；金蟬君匯因股東損害公司債權(quán)人利益責(zé)任糾紛而起訴他人或公司的有43條記錄。

根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者獲得的一份卷宗中，在潤木財富新近一個案例中，北京某企業(yè)中小股東盡管聲明“無法掌控，也無力做主，不能承擔(dān)公司的清算責(zé)任，也不參與達(dá)因公司實際經(jīng)營，不應(yīng)承擔(dān)責(zé)任”，但最終仍然被要求承擔(dān)“無限連帶責(zé)任”。

啟信寶公開信息顯示，該案例中案值500萬元。“按照行業(yè)慣例幾經(jīng)轉(zhuǎn)手，該債權(quán)交易價格應(yīng)該在50萬以內(nèi)，利潤空間遠(yuǎn)高于一般資產(chǎn)管理類業(yè)務(wù)。”北京某不良資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)人士指出。

實際上，在這一案例中，同樣巧合的出現(xiàn)，先是由國有AMC機(jī)構(gòu)承接該不良資產(chǎn)，短短四個月時間，轉(zhuǎn)手即賣給民間不良資產(chǎn)機(jī)構(gòu)。至于國有AMC機(jī)構(gòu)為何不自行進(jìn)行不良資產(chǎn)處置，而要轉(zhuǎn)讓高達(dá)10倍左右的利潤空間？

“短短4個月就轉(zhuǎn)讓，在國有AMC機(jī)構(gòu)慣例的操作中非常少有，國有AMC的處置周期按慣例應(yīng)該是3—4年。”

北京某國有AMC前業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人接受記者采訪時表示，國有AMC機(jī)構(gòu)處置這一類債權(quán)的原則是處置經(jīng)營性資產(chǎn)，會主動規(guī)避向中小股東尤其是中小自然人股東主張權(quán)利時引發(fā)的社會風(fēng)險。

這或許是大量不良資產(chǎn)，在國有AMC手中被迅速轉(zhuǎn)入民間市場的背景。

“類似的不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)其實是專門從事投資業(yè)務(wù)的營利性機(jī)構(gòu)，以資產(chǎn)包形式從國有AMC大量受讓資產(chǎn)管理公司強(qiáng)制執(zhí)行多年的不良金融債權(quán)。”北京一位從事不良資產(chǎn)處置的相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，近年來，民間不良資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)越來越多，通過各種手法獲得不良資產(chǎn)金融債權(quán)，因此一些“新鮮”的債權(quán)轉(zhuǎn)手就進(jìn)入民間市場，且備受歡迎。

“明知可能存在公司股東有損害公司債權(quán)人利益的情形，如果以遠(yuǎn)低于金融合同債權(quán)金額的對價受讓債權(quán)，再以股東損害債權(quán)人利益為由、選擇債務(wù)公司股東按原金融債權(quán)價值起訴索賠，則是明顯的營利性活動，不符合‘無限連帶責(zé)任’釋法的本意。”前述律師分析認(rèn)為。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者查閱工商資料發(fā)現(xiàn)，潤木財富于2009年成立，公司注冊資本6000萬元，由周付珠100%持股。

公司官網(wǎng)顯示，其核心業(yè)務(wù)即是不良資產(chǎn)處置、不良資產(chǎn)經(jīng)營、不良資產(chǎn)收購等等。據(jù)其介紹，公司擁有盡調(diào)、風(fēng)控、金融、處置等專業(yè)領(lǐng)域的盡調(diào)團(tuán)隊和律師團(tuán)隊，積累了豐富的處置經(jīng)驗和廣泛的社會資源，同時建立了完善、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臉?biāo)的資產(chǎn)篩選和風(fēng)控管理體系。

其人員配備也十分豪華，有將近100人資產(chǎn)處置團(tuán)隊，其中30多名律師以及20多名盡調(diào)人員和四大國有AMC出身的高級管理人員。管理團(tuán)隊包括高校法學(xué)院教授、資深律師等。

爭議待解

“股東損害公司債權(quán)人利益糾紛的法律規(guī)定，僅見于最高法院的公司法司法解釋二第十八條。以往此類債權(quán)多以法院強(qiáng)制執(zhí)行中追加股東為共同執(zhí)行人、或債權(quán)人申請強(qiáng)制清算等方式處理，近年來通過訴訟判決股東對公司債權(quán)承擔(dān)連帶責(zé)任案件逐年增加。”北京一位中介機(jī)構(gòu)人士受訪時指出。

雖然似乎從道德層面，這類公司用這類不太常見的“偏門”手段進(jìn)行不良資產(chǎn)處置，從而獲得高額利潤，或存在擾亂市場的可能。但在實踐過程中，并未有明確案例證明。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道聯(lián)系專門從事工商服務(wù)的公司寶相關(guān)負(fù)責(zé)人獲悉，由于這一類案例日益增多，今年通過銷售人員，不斷提醒企業(yè)股東“一旦停業(yè)即清算注銷”。但是由于一些企業(yè)股東對于有限責(zé)任的認(rèn)定存在常識性誤區(qū)，認(rèn)為責(zé)任盡在認(rèn)繳資金范圍之內(nèi)，且中小股東不參與經(jīng)營不存在風(fēng)險，因此往往考慮到清算難度和清算成本而忽視。

“一旦出現(xiàn)公司存在未知的債務(wù)，中小股東往往悔不當(dāng)初。”該人士透露，而在目前市場環(huán)境下，由于企業(yè)風(fēng)險事件頻出，這一問題變得日益尖銳。其近年來處理相關(guān)案例也日益增多。

“相關(guān)公司可享有受讓金融合同債權(quán)以申請執(zhí)行人身份在法院繼續(xù)強(qiáng)制執(zhí)行、在承擔(dān)執(zhí)行風(fēng)險同時享有執(zhí)行獲利的權(quán)利，而不應(yīng)該替代原始債權(quán)人，按原始合同金額主張權(quán)利。但這些觀點目前處于探索階段，沒有在法院形成有效的案件審判思路。”前述律師表示。

也就是說，相關(guān)不良資產(chǎn)處置公司，是否涉嫌主觀濫用法律的規(guī)定而牟利，是否符合最高法院的公司法司法解釋二的立法本意，仍然存在一定爭議。

有一部分法律界人士對此持截然不同的看法，譬如北京另一律師事務(wù)所合伙人在回應(yīng)本報記者時則認(rèn)為，“指責(zé)這類公司的獲利行為，并無法律依據(jù)。”

“大量存在公司解散后應(yīng)當(dāng)清算而不清算、甚至故意借解散之機(jī)逃廢債務(wù)的情形，當(dāng)公司債權(quán)人主張債權(quán)時，有限公司的股東、股份公司的董事或控股股東以不是實際控制人或未參加實際管理為由抗辯對公司債務(wù)不承擔(dān)責(zé)任，嚴(yán)重?fù)p害債權(quán)人利益并危害市場經(jīng)濟(jì)秩序。”該人士指出。

“其實事情的本質(zhì)就是債權(quán)人在維護(hù)他們的合法權(quán)益，使用的手段有很多。欠債還錢，你不還，我就要通過多種方式維護(hù)我的權(quán)益，向法院提起訴訟只是其中的一個手段。一般來說主要被告都是債務(wù)人，但和債務(wù)人關(guān)聯(lián)的相關(guān)人也有可能被提起訴訟，比如一些做過擔(dān)保的關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)。”某地方資產(chǎn)管理公司高管告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者。

爭議尚存，生意猶在。行業(yè)中類似潤木財富，組建律師團(tuán)隊，專做此類營生的機(jī)構(gòu)也越來越多。按照上述地方資產(chǎn)管理公司高管透露的信息，亦有律師事務(wù)所直接購買債權(quán)，從事這類不良資產(chǎn)處置。

而按照本報記者調(diào)查，介入這項生意的，甚至還有清收團(tuán)隊、物業(yè)運(yùn)營公司、房地產(chǎn)公司等一眾更為草莽生長的產(chǎn)業(yè)。