曲線救國？修正藥業進軍醬酒“藍海”

        近日，據媒體報道，修正藥業旗下修正酒業正在與茅臺鎮酒企洽談，有意收購醬酒企業，并考察了華商酒業、神龍酒業、宋代官窖等多家酒廠。

       有知情人士透露，具體收購細節仍在磋商中，議價的重點在于老酒的估值以及未來上市的股權分配方面。“修正藥業進軍酒業決心已定，很快將啟動全國范圍的酒業人才儲備和招募。”

      早在十年前，修正藥業就曾跨界酒業。2010年趁當時熱門“試水”保健酒行業，2017年、2018年修正攜手白酒行業濃香酒、醬香酒知名企業茅臺、五糧液，共同推出“修正國鼎”“修正健醬”兩大品牌系列產品，但始終是“雷聲大，雨點小”，經營情況欠佳。

北京鼎臣咨詢創始人史立臣向21世紀經濟報道記者指出，修正藥業涉足酒業已經很多年了，此次選擇醬酒是為增加新的品類，另一方面也希望借助茅臺和茅臺鎮的名氣發展。“現在資本市場對酒的認可度很高，所以修正當然也想入局。”

修正藥業進軍酒業決心已定，很快將啟動全國范圍的酒業人才儲備和招募。視覺中國

進軍醬酒“藍海”

修正酒業試水保健酒、啤酒之后，再次向醬酒“藍海”進軍。

此前，修正集團瞄準醬酒的消息就屢有傳聞。2020年9月23日，據仁懷市融媒體中心報道，修正酒業集團投資項目座談會于仁懷市召開。會上市委副書記、市長汪能科講話稱，希望修正酒業發揮大企業優勢，走兼并重組路線，吸收、打造一支專業的醬香酒生產隊伍。

修正集團或許將是天力士之后，第二家進軍醬酒行業的藥業集團。

近年來，醬酒產業進入黃金時代，消費規模和品類市場不斷擴容。據行業統計數據顯示，2020年1-12月，中國醬酒產業實現產能約60萬千升，同比增長約9%，約占白酒行業產能的8%；實現行業銷售收入約1550億元，同比增長14%，約占白酒行業銷售的26%；實現行業銷售利潤約630億元，同比增長約14.5%，約占白酒行業利潤的39.7%。有業內人士表示，未來十年，醬酒市場規模將突破5000億元。

在醬酒熱的背景下，業內認為，修正集團現在入局醬酒還不算晚。

中國食品產業分析師朱丹蓬向21世紀經濟報道記者分析稱：“醬香型白酒屬于藍海的一個板塊，現在進入這塊的玩家還不是太多，所以修正藥業現在布局醬香酒整體時機還是非常不錯的。”

朱丹蓬指出，很多快消品生存和發展周期越來越短，而白酒不僅價值高，大多又沒有保質期。從整個企業未來中長期的戰略，可持續發展機會以及對于整個集團估值的增長，布局白酒領域一定程度上符合整個行業發展的趨勢和企業中長期發展的剛需。

那么，修正酒業到底會收購哪些茅臺鎮酒企呢？

“修正藥業很大可能會選擇收購華商酒業，因為他們跟華商這邊已經洽談得比較成熟了，我認為華商酒業的機會是最大的。”朱丹蓬認為，華商酒業不管從品牌、質量還是商業價值來講，都是這里面最優的。

修正在酒業布局已久。

中投顧問大健康產業研究員劉偉指出，修正藥業需要開拓新的利潤來源，保健酒與醫藥產品存在相通性，醫藥企業跨界經營保健酒的難度相對較小。

早在2010年，修正藥業就曾趁熱“試水”保健酒行業，但并未如愿以償。十年前，中國的保健酒行業進入了新的增長期，平均每年增速30%。修正藥業也趕在第一波浪潮中首次進軍保健酒市場，然而當時并未形成規模效應。2016年，修正藥業二度進軍保健酒業，但是營銷渠道仍為短板。

2017年，修正集團與醬香酒知名企業茅臺簽署戰略合作框架協議，決定在保健酒研發、生產、銷售等方面開展戰略合作，“南酒北藥”共同打造保健酒企業。修正還在2018年和白酒行業濃香酒知名企業五糧液達成合作。借著這股勢頭，修正迅速推出了“修正國鼎”“修正健醬”兩品牌。

2018年，修正集團聯合浙江新聯控股公司收購湖州乾昌酒業，計劃在長興投資50億元，布局大健康產業，其中在泗安南華山工業區投資22億元生產黃酒、白酒及保健酒項目。

2019年，修正將酒類板塊升級成立酒類公司，但是，修正在酒業方面的進軍一直水花寥寥，“酒生意”未成氣候。經過搜索，21世紀經濟報道記者發現，淘寶平臺上能夠搜索到修正酒業專賣店。該店僅上架了12個產品，并且銷量慘淡，其中包括與五糧液合作的葛根酒“修正國鼎”，號稱聯合茅臺推出的保健酒品牌“修正健醬”則不見蹤影。京東平臺上可以搜索到修正酒類旗艦店，與淘寶店情況相似，該店也上架了12款產品并且銷量不佳。值得注意的是，京東店主頁提示，因為業務調整，修正酒類旗艦店即將在2021年3月31日關閉。

“曲線救國”

修正集團創始人修淶貴曾經指出，大健康產業已成為全社會發展的潮流，國酒與國藥應該更好地發揮作用，為大健康發展服務。

修正集團的官網頁面的廣告詞是，“修正專注做良心藥、放心藥、管用的藥！”事實上，修正藥業在主業藥品之外，進行了多品類多領域的布局。

酒業只是修正藥業“大健康”產業概念的一個組成部分，從其官網來看，其集團產品涉獵廣泛，除了主業“藥品”包括的胃腸類、婦科類、補益安神類、外用藥、風濕骨病類、感冒止咳類等等，還有酒類、日化類、嬰幼童類、醫療器械類等其他領域的產品。

朱丹蓬指出，不少企業在過去較早地進行了多元性布局，但是副業之后怎么變現是一個問題。“對于修正而言，進入多元化發展之后，很可能會面臨主業不強，副業太多，戰線太長的困境。”

據修正藥業官網消息，修正藥業集團是集中成藥、化學制藥、生物制藥的科研生產營銷、藥品連鎖經營、中藥材標準栽培于一體的大型現代化民營制藥企業。在2020年《中國500最具價值品牌》中，修正藥業集團2019年營收624.18億元，修正藥業品牌以305.59億元的價值繼續領跑醫藥行業，排行第214名。

在光鮮亮麗的財報背后，是修正藥業舉步維艱的上市路。

早在2003年修正藥業完成股份制改造后，就開始謀劃上市。但修正藥業曾嘗試A股、港股、借殼上市等手段，但最后都是不了了之。

2019年7月11日，吉藥控股發布《關于重大資產重組停牌公告》，擬通過發行股份等方式購買修正藥業100%股權。公告顯示，此次收購構成重大資產重組，吉藥控股于2019年7月11日起停牌，預計停牌不超過10個交易日。這場“蛇吞象”式的借殼重組引起了市場關注。但是沒多久，吉藥控股發布公告，終止收購修正藥業，僅用時14天修正藥業上市之路再次慘遭“滑鐵盧”。

修正嘗試上市屢次失敗，與它負面新聞纏身不無關系。在史立臣看來，修正藥業多次上市失敗，原因很復雜。但其中之一肯定是它負面新聞太多。就算在香港上市的話，也要經過審查。

修正藥業頻頻在酒業上發力，似乎也是為了上市“曲線救國”。

對此，朱丹蓬認為，修正藥業在藥業這一塊已經出現了一個天花板效應，所以未來要去上市的話，一定要有增長點，要有優質板塊。“總體來說，他布局醬香酒這一塊是對的。”