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    吉利汽車撤回科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)背后:誰(shuí)能成為科創(chuàng)板整車第一股?

    2021/6/29 12:22:00 來(lái)源: 評(píng)論(0)0

    吉利汽車科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)背后科創(chuàng)板整車

    6月25日,吉利汽車(0175.HK)發(fā)布公告宣布撤回科創(chuàng)板上市申請(qǐng)。

    2020年6月17日,吉利汽車首次公告,董事會(huì)批準(zhǔn)可能發(fā)行人民幣股份及于上海交易所科創(chuàng)板上市的初步建議。當(dāng)年9月1日,吉利汽車科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲得上交所受理,同時(shí),其對(duì)外披露了詳細(xì)的招股書(shū)。若該項(xiàng)目順利推進(jìn),吉利汽車原有希望成為首個(gè)在科創(chuàng)板上市的中國(guó)整車企業(yè)。

    不過(guò),去年年底,因證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)上市審查,吉利汽車科創(chuàng)板IPO的節(jié)奏放緩。如今,在首次公告時(shí)隔一年后,吉利汽車決定撤回科創(chuàng)板上市申請(qǐng)。截至目前,吉利汽車方面并未透露撤回科創(chuàng)板上市申請(qǐng)的具體細(xì)節(jié)。

    “取消吉利汽車科創(chuàng)板上市對(duì)吉利控股而言是一次重大挫折,因?yàn)榧毓梢蠓档透軛U,只能依靠沃爾沃汽車、電動(dòng)汽車新品牌‘極氪’等其他子公司的股權(quán)融資。”6月28日,標(biāo)普在一份研報(bào)中指出。

    標(biāo)普表示,撤回在上海科創(chuàng)板上市的申請(qǐng),將使吉利汽車母公司浙江吉利控股集團(tuán)有限公司的去杠桿前景面臨變數(shù)。吉利控股正在籌備的其他股權(quán)融資,尤其是子公司沃爾沃汽車AB公司的IPO,有望緩和杠桿壓力,但I(xiàn)PO的時(shí)間和募資金額仍然存在高度不確定性。

    6月25日,吉利汽車發(fā)布公告稱,決定撤回建議人民幣股份發(fā)行于科創(chuàng)板上市之申請(qǐng)。圖 IC photo

    吉利何以降杠桿?

    吉利汽車在資本市場(chǎng)接連遭遇挫折。

    吉利汽車原本希望通過(guò)科創(chuàng)板IPO擬融資金額200億元,用于新車型產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目、前瞻技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目、產(chǎn)業(yè)收購(gòu)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

    通過(guò)科創(chuàng)板,打開(kāi)A股募資通道,吉利汽車原希望借此為公司下一步新四化的發(fā)展而蓄力。與此同時(shí),吉利控股因一系列投資及收購(gòu)計(jì)劃所引起的資本支出過(guò)高,繼而帶來(lái)的杠桿壓力也可以有所緩解。

    對(duì)于吉利終止IPO背后的原因,有汽車行業(yè)資深證券分析人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道稱,與證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)上市審查以及科創(chuàng)板上市節(jié)奏的變化等因素有關(guān)。

    “吉利汽車快速申請(qǐng)上科創(chuàng)板的主要原因,就是想要搶跑道。但是,其本身其實(shí)并不太符合科創(chuàng)板的條件。”上述分析人士指出。

    吉利汽車在招股書(shū)上強(qiáng)調(diào)了其在科創(chuàng)板IPO的其中一個(gè)重要原因,是其在新能源汽車領(lǐng)域的領(lǐng)先性和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

    值得注意的是,上交所也曾在《審核問(wèn)詢函》中尤為關(guān)注吉利汽車在新能源和電氣化領(lǐng)域的發(fā)展,對(duì)其在新能源領(lǐng)域是否有較大發(fā)展空間和發(fā)展?jié)摿M(jìn)行重點(diǎn)問(wèn)詢。

    吉利汽車在答復(fù)上交所的問(wèn)詢時(shí)提到,在吉利汽車當(dāng)前的產(chǎn)品矩陣中,節(jié)能及新能源車型占據(jù)主導(dǎo)地位,2019年,吉利及幾何品牌共有14款在售車型,其中13款為節(jié)能及新能源車型。吉利汽車旗下1.6L排量及以下燃油車、新能源及電氣化車型銷量占總銷量的70%以上。而在新能源技術(shù)布局方面,通過(guò)最近幾年的努力,吉利已經(jīng)全面布局了48V、混合動(dòng)力、純電動(dòng)、燃料電池等技術(shù),并在新能源汽車核心的三電領(lǐng)域擁有一定優(yōu)勢(shì)。

    不過(guò),吉利汽車2020年財(cái)報(bào)顯示,吉利汽車2020年銷量達(dá)132萬(wàn)輛,其中,新能源和電氣化車型(包括EV、HEV、MHEV、PHEV)總銷量為6.8萬(wàn)輛,較2019年下滑近40%。

    吉利汽車新能源車型的銷售占比只有5.2%。從某種意義上來(lái)看,傳統(tǒng)燃油車仍然是吉利汽車的主營(yíng)業(yè)務(wù),吉利汽車在電動(dòng)車市場(chǎng)的表現(xiàn)也不在行業(yè)前列。

    不過(guò),吉利方面的確正在新能源汽車業(yè)務(wù)上發(fā)力,今年以來(lái)動(dòng)作頻頻。吉利汽車先后與百度、富士康等企業(yè)達(dá)成合作,同時(shí)還推出了全新的高端純電動(dòng)汽車品牌極氪。

    雖然吉利汽車終止了科創(chuàng)板IPO的計(jì)劃,吉利方面也正在為發(fā)展電動(dòng)車所需要的大量資金,尋找新的方案。

    值得注意的是,6月25日,吉利汽車還發(fā)布公告稱,旗下合資公司極氪智能科技控股有限公司董事會(huì)已決議為極氪智能科技可持續(xù)發(fā)展探索不同的外部融資方案。

    極氪由吉利汽車、吉利控股集團(tuán)共同投資,其中吉利汽車持股51%,吉利控股集團(tuán)持股49%。極氪的首款車型是此前計(jì)劃歸于領(lǐng)克品牌之下基于SEA浩瀚架構(gòu)打造的極氪001,已于4月在上海車展亮相,計(jì)劃在今年10月交付。

    有分析人士指出,與吉利汽車相比,獨(dú)立的純電動(dòng)品牌極氪對(duì)標(biāo)的是蔚來(lái)、小鵬汽車、理想汽車等造車新勢(shì)力,從行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看,智能電動(dòng)汽車是大勢(shì)所趨,也比傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)更易受到投資人的青睞。

    此外,極氪汽車自誕生以來(lái),外界就曾多次向吉利及極氪方面詢問(wèn)該公司的融資方向,該公司也稱不排除計(jì)劃尋求極氪公司的獨(dú)立上市。

    除此之外,吉利控股去杠桿的另一依托是沃爾沃汽車的上市計(jì)劃,該項(xiàng)目一波三折。

    去年2月10日,沃爾沃汽車和吉利汽車發(fā)布公告稱,雙方籌劃將業(yè)務(wù)進(jìn)行整合,從而組建一個(gè)更加強(qiáng)大的全球企業(yè)集團(tuán)。重組后的新業(yè)務(wù)集團(tuán)將通過(guò)香港吉利汽車上市主體來(lái)實(shí)現(xiàn)與全球資本市場(chǎng)的對(duì)接,下一步還將考慮在斯德哥爾摩上市。

    這一計(jì)劃因半年后吉利汽車的科創(chuàng)板IPO計(jì)劃而擱置。與此同時(shí),吉利也在與沃爾沃繼續(xù)商討合并重組的具體細(xì)節(jié)。今年2月,吉利汽車宣布,其與沃爾沃汽車公司業(yè)務(wù)合并重組一事已經(jīng)達(dá)成“最佳”方案。雙方在保持各自現(xiàn)有獨(dú)立公司結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上,將進(jìn)行一系列的業(yè)務(wù)合并及合作。

    不過(guò),這一新的合并重組方案,未涉及到股權(quán)及資產(chǎn)。也就是說(shuō),放棄了原來(lái)“沃爾沃與上市公司吉利汽車完全合并、重組后沃爾沃汽車的資產(chǎn)將納入吉利汽車香港上市公司,并考慮未來(lái)在瑞典上市”這一計(jì)劃。

    放棄與港股上市公司合并之后,沃爾沃汽車方面在今年5月稱,將尋求在瑞典斯德哥爾摩IPO。

    “沃爾沃汽車2021年下半年在斯德哥爾摩上市的計(jì)劃可為吉利控股籌措大量現(xiàn)金,有望彌補(bǔ)吉利汽車取消上市造成的缺口。”標(biāo)普表示。

    上市是符合沃爾沃汽車發(fā)展邏輯的下一步,同樣也將對(duì)吉利控股的去杠桿有所幫助。不過(guò),對(duì)于沃爾沃汽車上市計(jì)劃,吉利控股需要克服估值問(wèn)題。

    誰(shuí)能成為科創(chuàng)板整車第一股?

    自2019年6月科創(chuàng)板開(kāi)板以來(lái),就引起了諸多汽車行業(yè)企業(yè)的躍躍欲試。目前,已經(jīng)有動(dòng)力電池公司孚能科技、氫燃料電池汽車公司億華通以及多家電動(dòng)車行業(yè)上游裝備公司成功登陸科創(chuàng)板,但卻仍未有一家整車企業(yè)在科創(chuàng)板成功上市。

    雖然吉利汽車終止了科創(chuàng)板上市的計(jì)劃,但是,實(shí)際上,除了吉利汽車之外,有多家車企也在不同場(chǎng)合公布了登陸科創(chuàng)板的規(guī)劃,包括恒大汽車、威馬汽車、哪吒汽車、零跑汽車等。

    這些企業(yè)中,恒大汽車是港股上市公司,但該車目前還沒(méi)有車型進(jìn)入市場(chǎng)。威馬汽車、哪吒汽車、零跑汽車是目前的第二梯隊(duì)造車新勢(shì)力,在銷量、品牌影響力等層面與新造車美股“三兄弟”蔚來(lái)汽車、小鵬汽車、理想汽車略有差距。

    幾家公司中,最被外界看好的是威馬汽車。去年10月,威馬汽車完成了100億元的D輪融資,不久后便開(kāi)始了科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)的工作,向科創(chuàng)板沖擊。根據(jù)威馬汽車當(dāng)時(shí)的計(jì)劃,其將在2021年正式登陸科創(chuàng)板。

    目前,缺錢、缺乏“造血能力”依然是困擾新造車企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的桎梏。尋求上市也成為造車新勢(shì)力解決融資難問(wèn)題的一個(gè)重要方式。蔚來(lái)、小鵬、理想等在資本市場(chǎng)的熱度,也給整個(gè)造車新勢(shì)力行業(yè)的估值立下了標(biāo)桿。整體上來(lái)看,在新造車行業(yè)中,威馬與這三家的差距最小。

    從當(dāng)前威馬的估值和營(yíng)業(yè)收入情況來(lái)看,威馬已經(jīng)滿足科創(chuàng)板的上市條件。在去年9月22日完成D輪100億融資后,威馬自成立以來(lái)已獲得將近330億元融資,估值也進(jìn)一步提高。

    “現(xiàn)在威馬也難上,主要是科創(chuàng)板的上市節(jié)奏變化。”有汽車行業(yè)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

    在業(yè)內(nèi)看來(lái),就企業(yè)發(fā)展來(lái)看,成為科創(chuàng)板新能源汽車第一股,能夠在資本市場(chǎng)更高的關(guān)注和更高的估值,意義重大。這對(duì)于目前急需追趕第一梯隊(duì)的威馬汽車而言極為重要,登陸科創(chuàng)板能否順利進(jìn)行,也將決定這家公司未來(lái)能走多遠(yuǎn)。

     

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