Prada“披上”港幣外衣

　　Prada又一次打算上市了。10月6日，彭博社援引3名知情人士的消息稱，這家意大利奢侈品集團(tuán)正研究IPO，可能在下個(gè)月前聘請(qǐng)投行，并在今年年底前確定相關(guān)事宜。這一次，它有意轉(zhuǎn)赴香港上市。Prada證實(shí)了這一消息，盡管“最終的決定還要視市場(chǎng)情況而定”。

　　這家成立于1913年的奢侈品集團(tuán)目前95%的股份掌握在設(shè)計(jì)師Miuccia Prada和她的丈夫同時(shí)也是公司首席執(zhí)行官 Patrizio Bertelli手中，另外5%由意大利聯(lián)合圣保羅銀行(Intesa Sanpaolo)在2006年收購(gòu)。

　　在過(guò)去10年，Prada曾經(jīng)4次試圖上市卻都無(wú)功而返。最初的計(jì)劃上市日是2001年9月18日，不料禍從天降，就在這個(gè)日子的一周前發(fā)生了 9·11事件，全球股市急挫，加上奢侈品銷路大跌，Prada的IPO被迫擱淺。2002年P(guān)rada連續(xù)兩次有意卷土重來(lái)，然而由于世通公司 (WorldCom)會(huì)計(jì)丑聞案造成金融市場(chǎng)劇烈震蕩，Prada不得不一再推遲IPO。這一拖就是6年，Prada最近一次嘗試是在2008年，但它的運(yùn)氣實(shí)在不太好，全球金融危機(jī)讓它的第四次IPO計(jì)劃也化作泡影。

　　“現(xiàn)在是時(shí)候了，”意大利咨詢公司InterCorporate副總裁Armando Branchini表示，“不論是外部條件還是Prada的內(nèi)部情況都已經(jīng)為IPO做好了準(zhǔn)備。”

　　進(jìn)入2010年，各大奢侈品牌的業(yè)績(jī)都隨著經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)而漂亮了起來(lái)，經(jīng)過(guò)了近兩年的不景氣之后，增長(zhǎng)數(shù)字顯得尤為喜人。即使在形勢(shì)一片大好中，Prada的表現(xiàn)也頗為搶眼。根據(jù)Prada在9月17日公布的數(shù)據(jù)，截至7月底的6個(gè)月內(nèi)，其營(yíng)收同比增加29.4%達(dá)到9.37億歐元，而同期未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前的利潤(rùn)(EBTIDA)更驚人地上升了274%達(dá)到2.25億歐元。Prada預(yù)計(jì)2010年全年的營(yíng)業(yè)額將達(dá)到20億歐元，而EBTIDA將達(dá)到4.5億到5億歐元。

　　在過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間，Prada的財(cái)務(wù)狀況相當(dāng)緊張。1990年代正值Prada風(fēng)頭最盛的時(shí)候，Bertelli雄心勃勃，希望像LVMH那樣通過(guò)收購(gòu)兼并來(lái)締造一個(gè)奢侈品王國(guó)，Prada花費(fèi)數(shù)億歐元收購(gòu)了幾家小型時(shí)裝公司，希望把它們打造成全球品牌，其中包括1999年重金收購(gòu)的 Helmut Lang和Jil Sander。然而事情并不像希望的那樣順利，盡管它們都是非常叫好的設(shè)計(jì)師品牌，但雙方卻在設(shè)計(jì)及經(jīng)營(yíng)理念上無(wú)法達(dá)成一致，Jil Sander與Prada在后來(lái)的日子里更是糾紛不斷，兩個(gè)收購(gòu)來(lái)的品牌在很長(zhǎng)一段時(shí)間里成為拖累Prada集團(tuán)虧損的重要原因，最終都貶值賣出。

　　這兩次失敗的收購(gòu)讓Prada背上了高達(dá)7.2億歐元的沉重債務(wù)，而當(dāng)時(shí)它的年銷售額也不過(guò)10.7億歐元。這個(gè)擔(dān)子一直背到今天，當(dāng)初7.2 億歐元的債務(wù)也越滾越大，已經(jīng)達(dá)到約10億歐元之巨，其中Prada的直接債務(wù)約4.5億歐元，其余則歸于其母公司Prada Holding’s B.V。賬下。

　　由于面臨貸款到期的償還壓力，今年初有消息稱Prada 將把1/3的股份出售給瑞士奢侈品集團(tuán)歷峰集團(tuán)(Richemont);7月份，又爆出消息說(shuō)中國(guó)商人陸強(qiáng)已持有Prada 13%的股份，并在謀求控股Prada不成后將其拋售。這些傳聞均被Prada否認(rèn)，但無(wú)法否認(rèn)的是，它的財(cái)務(wù)狀況的確拮據(jù)。

　　令Prada 欣慰的是，情況正在好轉(zhuǎn)。目前的銷售增長(zhǎng)無(wú)疑要感謝遠(yuǎn)東及亞洲地區(qū)市場(chǎng)對(duì)奢侈品的好胃口。今年第一季度，Prada歐洲地區(qū)的營(yíng)收增長(zhǎng)12%，美國(guó)為33%，而亞洲的增幅則高達(dá)62%。在半年內(nèi)9.37億歐元的營(yíng)收中，光是亞洲地區(qū)就貢獻(xiàn)了47%。

　　功不可沒(méi)的還有其直營(yíng)店擴(kuò)張策略。2009年，Prada投資1.2億歐元用于直營(yíng)店的建設(shè)，主要在亞洲和歐洲地區(qū)開(kāi)設(shè)了33家新店。2010 年則計(jì)劃新開(kāi)直營(yíng)店30家，主要分布在亞太地區(qū)，同時(shí)也將加強(qiáng)在法蘭克福、布拉格、柏林和里斯本等市場(chǎng)的業(yè)務(wù)。在這一策略下，Prada終止了中歐和東歐許多加盟店的協(xié)議，今年初甚至關(guān)掉了迪拜的唯一一家店面。這一在全球首富之城關(guān)店的舉動(dòng)在當(dāng)時(shí)頗受爭(zhēng)議，而Prada給出的理由是：這些店由代理商經(jīng)營(yíng)，利潤(rùn)較低。直營(yíng)店不僅利潤(rùn)更高，而且在一定程度上減少了公司對(duì)百貨公司批售業(yè)務(wù)的依賴。

　　如今Prada已經(jīng)嘗到了直營(yíng)店的甜頭，今年上半年其直營(yíng)店的銷售增長(zhǎng)了41%，而B(niǎo)ertelli的目標(biāo)是，明年直營(yíng)店的營(yíng)收將達(dá)到公司總營(yíng)收的70%以上。Bertelli表示，“Prada集團(tuán)將在未來(lái)幾年繼續(xù)貫徹目前的戰(zhàn)略，在所有市場(chǎng)全面發(fā)展，并繼續(xù)發(fā)展我們的直營(yíng)店網(wǎng)絡(luò)。”目前 Prada在全球80個(gè)國(guó)家和地區(qū)擁有282家直營(yíng)店。

　　強(qiáng)勁上揚(yáng)的業(yè)績(jī)讓Prada的上市計(jì)劃再次成為可能。Prada曾表示希望在估值超過(guò)40億歐元的時(shí)候完成上市，而銀行對(duì)它的估值在今年7月份已升至30億至40億歐元之間，在一個(gè)活躍的市場(chǎng)環(huán)境下，其估值將可能高達(dá)50億至60億歐元。

　　而這一次，香港可能取代一直以來(lái)的米蘭成為Prada的上市地點(diǎn)。

　　隨著全球IPO市場(chǎng)的回暖，香港在2009年成為全球吸引最多上市公司的金融中心，IPO融資額達(dá)到318億美元。而此前除了2006年，美國(guó)一直是全球IPO融資之王。除了大量中國(guó)內(nèi)地企業(yè)，香港證交所也吸引了那些希望加快亞洲擴(kuò)張速度的歐洲和北美等地的公司。最近的例子包括歐舒丹 (L’occitane)，這個(gè)法國(guó)化妝品牌于今年5月7日在香港掛牌，成為第一家赴港上市的法國(guó)公司，這被視為它發(fā)展中國(guó)市場(chǎng)的重要舉措，其股價(jià)5個(gè)月以來(lái)也已上漲50%。

　　當(dāng)然，更重要的是IPO背后的市場(chǎng)。據(jù)世邦魏理仕日前發(fā)表的《零售業(yè)全球化》研究報(bào)告指出，香港衛(wèi)冕全球高級(jí)及商務(wù)時(shí)裝之都第一位。報(bào)告指出，香港保有東西方皆認(rèn)可的高級(jí)零售市場(chǎng)地位，從而吸引全球奢侈品零售商，在調(diào)查涵蓋的47家高級(jí)零售商當(dāng)中，香港吸引了逾90%的零售商進(jìn)駐。

　　更何況，選擇在香港上市，也更有利于將來(lái)進(jìn)一步打開(kāi)中國(guó)內(nèi)地這個(gè)潛力巨大的市場(chǎng)。這里已經(jīng)成為全球第二大奢侈品消費(fèi)國(guó)，并可能在未來(lái)五年超越美國(guó)，成為奢侈品消費(fèi)的最大市場(chǎng)，而目前Prada在中國(guó)內(nèi)地的勢(shì)力還遜色于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Louis Vuitton和Gucci。“如果IPO代表著一個(gè)市場(chǎng)，那么我們就應(yīng)當(dāng)?shù)竭@個(gè)市場(chǎng)去IPO。”Bertelli在接受英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)說(shuō)。

　　正因如此，盡管Prada的發(fā)言人表示香港只是數(shù)個(gè)上市選擇地點(diǎn)中的一個(gè)，但市場(chǎng)顯然更看好香港。如果一切順利，Prada或許將成為第一家在香港上市的全球奢侈品公司，它也許終于能夠從10億歐元的債務(wù)中解脫出來(lái)。