市場為何而弱？風格轉換需要諸多條件

　　市場為何而弱?

　　我們可以思考一下，為什么去年出現了中小盤牛市而藍籌股市場資金話語權被動地大幅降低之時，那么資金無力去拉抬大型藍籌股，而股指期貨帶來的盈利模式巨變，使得主力大資金無須在靠單邊拉升來獲利，而是擁有更多復雜且隱蔽的方式獲利。

　　那么對于中小型的資金群體，其為了生存也勢必要轉型，要么聯合其他群體去參與到股指期貨等一系列更高級的操作中，要么就是去對資金需求量不大，容易形成單獨走勢的中小盤個股中淘金。此時還有一個契機，就是國家經濟結構上的轉型，給了這部分資金很好的“尚方寶劍”——新興產業概念，實際上由于傳統經濟板塊諸如金融、地產、鋼鐵都在受到這樣那樣的調控，那么就需要新的產業來替代，但這個過程較為漫長，且哪個行業能真正成為都是未知，既然誰都說不清，自然就給炒作資金以機會，很多公司也是披上了這樣那樣的概念而獲得高市盈率發行，本來是食品銷售換個名字就是生物科技，設備制造就變成了高科技節能，電力產品變為了核能工業等等，當高價新股頻現之時，自然也就引發了游資對中小盤個股的熱衷與炒作，且炒得越高，一切越像是真的。

　　風格轉換存在巨大變數

　　所以總結來看，資金話語權和盈利模式直接導致了權重股的弱勢，而IPO三高現象，以及國家經濟轉型帶來的“概念”想象，以及游資地位的轉型都促使了中小盤個股的活躍，最終我們就看到了，中小盤個股市盈率已經普遍在80～100倍，而權重股則普遍在10～20倍區間徘徊，當時間逐步積累，大量中小盤新股已經都被包裝過后，而新上市的個股本身就披著更大的泡沫時，其風險已經不言而喻。誰都不愿接最后一棒，所以我們看到了中小板指數正在構筑一個四重頂的復雜頭部區間，一旦破位，那么必然會時一波慘烈的擠泡沫行為。此時開始有資金投向了已經基本跌透了的藍籌股，金融、地產、鋼鐵等板塊也逐漸登上了舞臺，似乎風格轉換的時期就要到來了。

　　筆者認為，市場想要進行這樣大的風格轉換是需要諸多條件的，而目前尚不具備，首先，沒有資金的大舉投入，藍籌股板塊很難持續走強，而大資金此時態度曖昧，一方面顧忌管理層的調控，另一方面又對市場環境的不明朗而謹慎，不敢投入大的兵力，那么藍籌股頂多就是底部區間的小活躍，來穩定市場重心。其次，市場趨勢并不支持。風格轉換意味著一個熱點的衰落，新賺錢效應的崛起。中小盤個股在高位已經是不爭的事實，而如果其一旦破位，就會出現一個數月來的密集平臺變成天量套牢區，整個估值體系都會崩潰，那么必然會導致整個市場的下挫，如果此時藍籌股板塊又無法形成新的賺錢效應，那么整個股市就會陷入到了低迷中。

　　最后就是時間因素，如果通過中小盤硬著陸，以及藍籌股強拉的方式來風格轉換，那么恐怕換來的不是牛市，很可能是熊市，而2011年的真正走勢，筆者認為是消化市場的不利因素為2012年牛市做準備，所以短期內市場風格轉換不會實現，而是過渡期，一方面藍籌股穩住重心，另一方面中小盤個股軟著陸地修復虛高的估值體系。所以說，股民不要過分期待所謂的春節行情以及一季度行情，甚至是2011年大牛市，那些不切實際，行情需要一步步地去運行，而不是空中樓閣。