短期物價壓力難減 多數經濟指標現“暖意”

　　3月多數實體經濟指標現“暖意”

　　國家統計局15日公布的一季度經濟運行情況顯示，3月居民消費價格（CPI）同比上漲5.4%，漲幅創2008年8月以來新高，通脹上行壓力繼續凸顯。實體經濟增長步伐仍然穩健。國內生產總值（GDP）連續三個季度同比增速在9.5%-10%的區間，消費、工業等指標月度增速的反彈舒緩了各方對經濟放緩的疑慮。

　　分析人士認為，盡管物價調控初顯成效，但CPI漲幅“見頂”的判斷目前難以得出，未來一段時間管理通脹預期的壓力繼續存在。

　　CPI漲幅仍未“見頂”

　　數據顯示，3月CPI和PPI雙雙反彈，漲幅分別為5.4%和7.3%，分別創近32個月和近30個月以來新高。國家統計局同時公布了農業生產價格情況，一季度農產品生產價格同比上漲15.6%，其中棉花上漲55.1%，水果上漲29%；蔬菜上漲5.9%，先前菜價過快上漲的勢頭明顯消退。

　　CPI方面，由于春節因素消退，3月食品價格環比呈現負增長，但非食品普遍上漲的趨勢值得關注。3月構成CPI的八大類產品價格全部同比上漲，其中交通和通信類價格漲幅最小，為0.1%，食品類價格漲幅最大，為11.7%。據中國證券報記者統計，物價上次出現八大類產品同時上漲的局面，還要回溯到2006年12月。

　　分析人士認為，我國商品價格特別是食品等生活必需品價格已出現一輪較大幅度上漲，從比價關系上看，服務價格客觀上存在一定“補漲”要求。

　　對于未來的物價走勢，一些專家認為CPI漲幅仍未“見頂”。安信證券首席經濟學家高善文認為，目前維持二季度CPI漲幅可能趨高的判斷。從PPI來看，接近10%的漲幅可能并不是單純由大宗商品推動。

　　中金公司研究報告認為，當前非食品通脹苗頭初步顯現。3月食品價格環比下降1%左右，但非食品價格環比上漲0.1%左右，打破了過去十年非食品價格在3月都季節性回落的規律。“控制通脹將是二季度政策調控的首要任務，加息可能性進一步上升，同時貨幣和信貸政策將繼續緊縮。”

　　高盛中國經濟學家宋宇認為，3月通脹環比折年增幅有所抬頭，顯示當前的通脹壓力仍較明顯。決策層保持緊縮的立場不會改變，但將為經濟增長留出空間。與一季度大規模緊縮措施相比，二季度在具體力度上可能有所緩和。

　　實體經濟穩健

　　經濟增長方面，一季度宏觀數據的出爐初步打消了經濟放緩的疑慮。數據顯示，一季度GDP同比增長9.7%，與上季度的9.8%相差甚微。一季度規模以上工業增加值同比增長14.4%，固定資產投資增長25%，社會消費品零售總額增長16.3%，上述三指標的同比增速均快于1到2月水平。

　　分析人士指出，從宏觀環境組合上看，物價壓力尚未有效好轉成為市場主流觀點，而經濟增長的快慢成為投資行為的重要變量。從一季度數據來看，當前實體經濟更傾向于出現“高增長高通脹”組合，這無疑優于“低增長高通脹”的情況。

　　國家統計局還公布了三大需求對支出法GDP的貢獻。一季度，最終消費、資本形成、貨物和服務凈出口分別對GDP拉動5.9、4.3和-0.5個百分點。國家統計局新聞發言人盛來運強調，從拉動經濟增長的三駕馬車運行情況來看，初步判斷上半年乃至全年國民經濟保持穩定增長的可能性較大。

　　從月度數據來看，較引人注目的變化是消費增速反彈。1到2月，社會消費品零售總額同比增長15.8%，3月反彈至17.4%。從具體消費品種上來看，汽車、金銀珠寶、家電家具、石油制品等產品消費額增速有所反彈。分析人士認為，這其中可能有價格變動的因素，也反映出相關行業的增長前景較有潛力。

　　固定資產投資方面，通信設備及計算機、電氣機械、交運設備、鐵路運輸等行業仍保持較快增速。“目前各地投資積極性比較高，投資動力比較強。一季度民間投資增長速度是31.5%，繼續保持較高增速，說明經濟內生動力在增強。”盛來運表示。

　　“新”指標與“老”話題

　　對于一季度經濟數據發布會來說，一個重要“亮點”是四項環比指標的發布——GDP、工業增加值、固定資產投資和消費品零售總額。在一些西方國家，對分析環比數據的重視程度并不亞于同比數據。之前中國缺乏這部分的數據統計，不少券商研究員利用掌握的資料自己進行“草根”環比分析?？梢韵胍?，今后環比分析將越來越成為經濟數據分析中的“主流”。

　　“從GDP的環比數據來看，數據可靠性應該還不錯。我用了幾種季調方式測算，結果也都落在這個區間。但中國環比統計的改進還應該繼續加快，像CPI這么重要的指標，為什么不公布季節調整后的環比指標？”一位券商分析師對中國證券報記者表示，“如果不進行季節調整，3月CPI環比肯定是下降的，這意味著指標喪失了實際參考意義。”

　　由于一季度經濟增長速度仍然較快，四項環比指標也都各自錄得較為可觀的正增速。其中一季度GDP環比增長2.1%，一定程度上打消了業界對于實體經濟放緩的疑慮。事實上，近年來我國宏觀經濟統計的“新”變化絡繹不絕。CPI權重調整、房價統計改革、私企工資統計……這些變化調整，也引發了公眾的廣泛關注。

　　盡管統計指標在不斷“去舊立新”，但在發布會現場，眾多記者們真正關注的仍是“老話題”。物價又漲了？經濟會放緩嗎？收入增長會引發新的物價上漲嗎？宏觀經濟既關乎國計，又牽連民生。對于本次經濟數據發布會來講，3月CPI漲幅高達5.4%，而通脹走勢也旋即成為焦點話題。

　　甚至對于新統計指標的質疑也都是“老”的——數據夠準嗎？發布會期間一個記者問道，東莞市近三年的統計公報都是雷同的，國家統計局對此如何看待？

　　國家統計局負責人借機明確表態，已經責成廣東統計局對相關責任人進行了嚴肅處理。該事件屬于個別現象，但也需進一步改進，歡迎媒體記者包括社會公眾對統計工作的監督。

　　而中國證券報記者了解到，統計局對于外界的頻頻質疑實際上感到很無奈。“現在誰都來議論統計，誰都來指點統計，誰都來質疑統計。統計是一門科學，不要把統計庸俗化。”一位統計局內部人士表示。

　　正如一千個讀者心中有一千個哈姆雷特，一千個公眾心中也有一千本屬于自己的經濟賬。GDP、CPI、PPI……這些原本專業的經濟術語已經被越來越多的公眾所熟知。在公眾關注、議論甚至質疑的背后，事實上反映了日益增長的信息和財富增長需求。這種需求，未來一段時間仍會伴隨著人們的社會經濟生活。