大跌中 如何轉(zhuǎn)危為“機(jī)”

　　大盤(pán)自去年10月見(jiàn)高后便一路下行，進(jìn)入今年六月后更是出現(xiàn)了十連陰，如此巨大的變化，實(shí)屬罕見(jiàn)。很多投資者躲閃不及，損失慘重。面對(duì)激劇的市場(chǎng)變化，不少投資者焦慮有加，不知如何面對(duì)。大跌中如何轉(zhuǎn)危為“機(jī)”？本期股民學(xué)校，特邀分析師從不同角度談?wù)勛约旱慕?jīng)驗(yàn)，供投資者參考。

　　斬倉(cāng)不是最好選擇

　　目前，市場(chǎng)恐慌還沒(méi)有徹底化解，但是發(fā)改委剛剛宣布的成品油和銷售電價(jià)上調(diào)的重大決策對(duì)于石化雙雄和電力股都是基本利好，這有助于借助權(quán)重股的標(biāo)桿支撐作用穩(wěn)定盤(pán)面。目前A股市盈率水平已經(jīng)降到20倍附近，滬深300的2008年動(dòng)態(tài)市盈率比美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)還低一成，相對(duì)估值水平已經(jīng)不算高估。因此無(wú)論現(xiàn)在盤(pán)面怎么波動(dòng)，斬倉(cāng)賣(mài)出都不是最好的選擇。　　

　　動(dòng)態(tài)控制倉(cāng)位

　　雖然有部分資金已經(jīng)有了抄底的念頭，證監(jiān)會(huì)也再次強(qiáng)調(diào)了健康穩(wěn)定發(fā)展股市的基調(diào)，但是由于境內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)還有諸多不確定性，“大小非”解禁陰影暫時(shí)還是如影隨形難以擺脫，各路資金又在前期暴跌中元?dú)獯髠疒H回屢創(chuàng)新高，盤(pán)面仍將在復(fù)雜的博弈中反復(fù)震蕩，3800~4000點(diǎn)的壓力還是很大。因此建議投資者自己設(shè)定一個(gè)規(guī)則，動(dòng)態(tài)控制倉(cāng)位，比如在目前點(diǎn)位基礎(chǔ)上大盤(pán)每上升100點(diǎn)就降低一成倉(cāng)位，反之大盤(pán)每下降100點(diǎn)就補(bǔ)倉(cāng)一成，來(lái)回運(yùn)作化解成本，直到盤(pán)面出現(xiàn)重大突破。　　

　　合理搭配品種增強(qiáng)抗震能力 

　　經(jīng)歷恐慌之后很多人都有患得患失的心態(tài)，更容易出現(xiàn)買(mǎi)了就套、賣(mài)了就漲的情況，因此我們要通過(guò)品種的搭配來(lái)增強(qiáng)自身的抗震能力。

　　首先，在新一輪牛市明確到來(lái)之前，建議投資組合里增加一定倉(cāng)位的固定收益?zhèn)热鐕?guó)債、可轉(zhuǎn)債以及各類企業(yè)債。由于這些債券有明確的票面利率，因此無(wú)論市場(chǎng)如何波動(dòng)我們都能保證本金增值。特別要提示的是可轉(zhuǎn)債品種，熊市中有利息收入的保障，牛市里可以選擇按照規(guī)定價(jià)格轉(zhuǎn)換成股票，是一種進(jìn)可攻退可守的優(yōu)勢(shì)品種。

　　在保留的股票倉(cāng)位的選擇上，注意抓長(zhǎng)線趨勢(shì)，忽略短線干擾，有利于提高抗震能力。比如油氣價(jià)格放開(kāi)是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，而且筆者認(rèn)為各方面因素決定了很可能在夏天破冰，那投資者就不必理會(huì)短期內(nèi)的傳聞干擾。另外，在這輪跌市里無(wú)風(fēng)險(xiǎn)或者低風(fēng)險(xiǎn)的品種忽然大量涌現(xiàn)，已經(jīng)有公司的股票跌破了凈資產(chǎn)、重置成本或者理性的行權(quán)價(jià)格（注意分析行權(quán)的概率大小），也有藍(lán)籌公司的A股價(jià)格已經(jīng)明顯低于其他市場(chǎng)，那么認(rèn)清價(jià)值回歸的趨勢(shì)就能提高我們的抗震能力。