市場普遍預測7月CPI已見頂 關鍵要管好通脹預期

　　昨日國家統計局發布的7月份CPI數據為6.5%，再創3年來的新高，并未出現預期中的“拐點”。為何歷經調控CPI仍創新高？昨日接受羊城晚報記者采訪的專家表示，治理通脹具有長期性，當前關鍵是要控制好通脹預期。市場各方普遍認為，7月份CPI已開始見頂。

　　8月起CPI應現回落

　　數據顯示，7月份CPI同比上漲6.5%，食品漲價仍是最主要的“推手”，其中食品價格上漲14.8%，非食品價格上漲2.9%。據測算，在7月份6.5%的漲幅中，去年價格上漲的翹尾因素約為3.3個百分點，今年新漲價因素約為3.2個百分點。

　　通脹會否繼續高下去？對此，市場各方觀察人士普遍認為，7月份應該是本輪通脹的頂部。申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為，6.5%的CPI增速基本符合市場關于通脹將于6、7月份見頂的預期，預計CPI將在8月份開始回落，10月份后顯著回落。中信證券首席宏觀分析師諸建表示，7月份CPI略高于預期，預計已經是年內高點，下個月將回落至6%左右。

　　對下月CPI有望高位回落的原因，各方的觀察也比較相似。匯豐中國首席經濟學家屈宏斌表示，持續緊縮的貨幣政策減少了貨幣供給；近期的投資和制造業采購經理指數表明，國內需求已經降溫；中國政府鼓勵豬肉和食品生產從而穩定價格的措施已經初見成效。

　　要減弱“越調越高”預期

　　為治理通脹，從去年下半年開始國家已經接連出招，為何至今未見顯著回落，甚至接連創新高？

　　中山大學金融系主任陸軍教授對羊城晚報記者分析，本輪通脹實際上是長期因素積累的結果，要一下降下來難度確實很大。首先是近10年以來我國貨幣供應增長相當快，目前備受關注的3.2萬億外匯儲備，實際在國內就體現為大量的基礎貨幣，為應對國際金融危機，前幾年貸款增加也很快。其次，目前房地產受調控、股市預期不佳，大量貨幣轉向商品市場，通脹壓力更明顯。此外，近期推高通脹的農產品增加供給也需要生產周期。

　　廣東外語外貿大學教授董小麟表示，我國經濟國際化程度越來越高，治理通脹受外圍因素影響越來越大。同時，宏觀調控對銀行貸款控制較容易，但目前民間借貸很大，調控不容易。而且銀行體系管理也還有很多需要完善的地方。因此，宏觀調控的效果難以較快顯現。

　　這兩位專家對羊城晚報記者表示，事實上調控仍然在起作用，銀根在不斷收緊，只要CPI逐步趨于穩定，通脹會逐步下來。當前關鍵是要控制好通脹預期，減少“越調越高”的心理預期。