專家解析：宏觀政策未有拐點(diǎn) 短線市場難有作為

　　問：本周A股市場寬幅震蕩。周三長陽，但周四長陰，周五回抽十分猶豫，如何看待如此的走勢呢？

　　答：其實(shí)，對于本周A股市場來說，存在著較強(qiáng)的指標(biāo)股，以營造一個(gè)相對祥和的市場氛圍迎接長假的到來。另一方面則是因?yàn)榇蟊P新股的中國水電已進(jìn)入詢價(jià)期，下周三正式網(wǎng)上發(fā)行。而在低迷市道之際，為大盤新股發(fā)行輔路，各路資金也有護(hù)盤的沖動(dòng)。所以，不僅輿論層面暖風(fēng)頻吹，而且還落實(shí)到具體操作層面，在本周三的券商股等品種一馬當(dāng)先，推動(dòng)著A股市場出現(xiàn)了報(bào)復(fù)式的反彈行情?？上У氖牵蛸Y本市場目前處于風(fēng)聲鶴唳狀態(tài)中，主要是兩點(diǎn)，一是歐債事件一波未平一波又起，讓全球投資者在一驚一乍中喪失了持股底氣；二是美聯(lián)儲(chǔ)近期召開的一系列會(huì)議并未傳出新的刺激經(jīng)濟(jì)增長政策。所以，全球股市跌聲一片。在此背景下，A股市場也難以獨(dú)善其身，出現(xiàn)了持續(xù)急跌，上證指數(shù)在本周五更是考驗(yàn)2400點(diǎn)支撐的走勢。看來，全球資本市場波動(dòng)關(guān)閉了A股市場一度打開的維穩(wěn)時(shí)間窗口。

　　問：本周創(chuàng)業(yè)板指出現(xiàn)了震蕩中重心下移的趨勢，但個(gè)股行情仍然相對活躍，如何看待這一走勢特征呢？

　　答：近期市場對新股擴(kuò)容節(jié)奏的討論加劇了創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整壓力，因?yàn)樵谔接戇^程中，不時(shí)會(huì)爆出一些不利已上市新股的信息，這不利于短線新股行情的企穩(wěn)。受此影響，本周創(chuàng)業(yè)板指出現(xiàn)了不樂觀的K線形態(tài)。不過，盤面顯示出，萬綠叢中仍有一點(diǎn)紅，比如說本周末的啟源裝備沖擊漲停板，鐵漢生態(tài)、秀強(qiáng)股份等個(gè)股也是逆勢飄紅，且日K線形態(tài)漸有底部的意味。如此的態(tài)勢說明了大盤整體形態(tài)的不佳，并不代表市場缺乏投資機(jī)會(huì)。之所以如此，主要是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板的優(yōu)勢在于高成長性。因此，雖然當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)面臨著一定的壓力，但對于部分細(xì)分產(chǎn)業(yè)來說，由于下游需求的存在而出現(xiàn)持續(xù)景氣回升的態(tài)勢。由此可見，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板指數(shù)雖然調(diào)整壓力大，但由于部分創(chuàng)業(yè)板個(gè)股憑借著高成長以及未來收購等超預(yù)期業(yè)績成長因素的存在，可以削弱高估值的擠泡沫壓力而走出獨(dú)立行情，因此，有望產(chǎn)生局部的個(gè)股行情機(jī)會(huì)。

　　問：本周A股市場雖然反復(fù)活躍，但ST板塊卻持續(xù)出現(xiàn)強(qiáng)勢股，如何看待這一格局？

　　答：如此的態(tài)勢折射出ST股其實(shí)是懸崖邊的玫瑰，為何？因?yàn)镾T股的未來一切寄希望于重組。而在重組過程中，中小投資者更是弱者，何時(shí)重組、如何重組、重組后的資產(chǎn)收益等等，中小投資者無從把握。與此同時(shí)，目前重組門檻也迅速提升，比如說借殼上市類似于IPO，再比如說創(chuàng)業(yè)板、中小板的擴(kuò)容節(jié)奏，如此就意味著ST股的重組難度迅速提升。那么，一旦未來ST股進(jìn)入暫停上市周期，難以尋找到重組方，那么，長期的等待是最好的結(jié)果，最壞的結(jié)果就是進(jìn)入老三板市場交易。其中隱含的風(fēng)險(xiǎn)不可謂不大。不過，我們也承認(rèn)，ST板塊的確是“玫瑰”。一方面是因?yàn)槟壳暗谋P面已顯示出ST板塊短期升幅比較可觀。另一方面，在歷史上是有榜樣的，而榜樣的力量又是無窮的。從歷史走勢來看，ST板塊要么不出黑馬，要出可就是大黑馬，翻番的大黑馬。所以，風(fēng)險(xiǎn)也在，機(jī)會(huì)也在。ST板塊的確是盛開“玫瑰”的地方。其中兩類ST股可跟蹤，一是量能持續(xù)堆積的品種，二是重組前景已趨明朗或有后續(xù)強(qiáng)烈重組預(yù)期的品種。

　　問：在周五午市后，降存款準(zhǔn)備金率等謠言出現(xiàn)在盤面。受此影響，A股市場在午市后似乎有所企穩(wěn)。如何看待這一現(xiàn)象呢？

　　答：就目前來看，筆者傾向于認(rèn)為下周的走勢仍不宜樂觀。為何？一是因?yàn)闅W債風(fēng)波仍未平息。二是A股市場盡管看似面臨著大力度的反彈契機(jī)，但從分項(xiàng)指數(shù)來看，9月PMI中的產(chǎn)出價(jià)格指數(shù)升至五個(gè)月來高點(diǎn)，而投入價(jià)格指數(shù)也攀升至58.8，創(chuàng)下四個(gè)月來新高。這顯示未來仍會(huì)面臨一定的通脹壓力。在此背景下，市場普遍預(yù)計(jì)，9月CPI增幅回落幅度也不會(huì)很大，仍會(huì)維持在6%左右的高位。據(jù)此，通脹壓力仍然較大，在此背景下，貨幣政策方向短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生大的變化。也就是說，宏觀政策尚未有拐點(diǎn)的態(tài)勢。既如此，A股市場的中期趨勢也難現(xiàn)拐點(diǎn)?；诖?，A股市場短線仍難有大的作為，一方面仍將受到外圍市場波動(dòng)的影響，另一方面也受到那些一直期望宏觀政策拐點(diǎn)即將出現(xiàn)，但始終未出現(xiàn)的資金，在失望之后的拋壓。所以，上證指數(shù)在下周極有可能出現(xiàn)低位震蕩中考驗(yàn)2400點(diǎn)走勢的可能性。所以，在操作中宜謹(jǐn)慎，盡量降低倉位。