用相對指標選股

　　最近市場經歷了一波強有力的下跌，上證綜指從3067點跌落至2676點，下跌區間將近400點。經過大幅度下跌以后，開始有人在市場當中尋找一些進場的理由。而財務指標又是大家所常用的，市盈率、市凈率等相對指標又較為普及。每到大幅下跌的時刻，就習慣于拿這些指標出來與之前的某個點位時期的情況進行對比。究竟現在是否適合用相對指標進行選股？

　　一。市價

　　在相對指標當中，市價是一個十分重要的參上市公司究竟價值幾何的話，股本的大小也會影響股價。小盤股單個股價偏高的情況存在也是正常的。

　　二。分母大小的計算

　　相對指標少不了分母的確立。企業的盈利能力和凈資產是市盈率和市凈率這些相對指標的重要決定因素。根據相對指標進行估值，最大的缺陷就在于使用的是過去的參數。

　　以市盈率來說，分母是上市公司的每股收益。舉個例子來說，如果今年的每股收益是0.1元，二級市場當前股價是1元，市盈率是十倍，有吸引力。但由于經營管理不善，企業盈利能力存在嚴重的下滑趨勢，到明年可能市盈率會下滑至20倍甚至更高。那么，今年十倍的市盈率就不算低估了。

　　市凈率也會存在相似的問題。對于每股凈資產的估值，若使用不同的方法會有不同的答案，資產價格的選擇也會對最后的估值產生重要的影響。在不同的年份資產價格的預估可能會產生不同的結果，通脹時期有高估的可能。如果按照從通脹預期高升到通脹回落的階段去看問題的話，市凈率就有從低變高的可能。

　　由此來看，用相對指標選股有一定的局限性。目前媒體有很多關于市盈率和市凈率較低的個股的總結，在這個時候對于這些個股是否真正低估，還要結合宏觀形勢和企業盈利能力的變化來研究。