過渡時期選股要點

　　隨著股權分置改革方案的實施,證券市場的全流通時代即將到來,在此之前的一段時間我們可以稱之為迎接新時代前的過渡時期。 　　

　　受去年開始的股改影響,價值投資觀念受到挑戰,市場上盛行概念和題材的炒作。這類炒作的后果就是漲的厲害跌起來也是莫名其妙。隨著全流通時代的逼近,價值投資的理念必然會重新確立主導地位。所以在過渡時期,穩健的投資者依然可以堅持價值第一的原則,只是在具體的選股要點方面要有所側重。 　　

　　選股要點一:未來全流通壓力不大。

　　從股改開始到現在,市場還是在追逐有高比例對價的個股,這是一個特殊時段的有效策略。但從長遠看,對價比高的公司往往意味著非流通股的比例會比較高,所以未來全流通壓力也會比較大。相反,對于那些送股很少甚至根本就送不出股的公司來說,我們要區別對待。如果控股股東持股比例本來就比較低,那么未來全流通的壓力就會相當小。因此我們在選股時應該仔細分析股權結構,而且要注意大股東對股改的表態。大盤幾年來的下跌就是全流通的預期造成的,現在已經處在過渡時期,因此未來沒有全流通壓力的個股應該能夠更早地體現出自己的價值。 　　

　　選股要點二:控股股東有較好的民營背景。

　　也許我們對民營企業還不太信任,但從發展的眼光看,除了一些影響重大的行業以外,未來我國將是民營企業的天下,而其中的優秀企業也一定會在證券市場上亮相。盡管有不少民營企業上市的目的是為了"圈錢",但只要對企業有利,"圈錢"并沒有什么不好。所以從長遠看,控股股東有較好民營背景的公司應該值得關注,而且這種類型的大股東一般持股比例都會比較低,全流通壓力不大。 　　

　　選股要點三:絕對收益較低。

　　當我們選出10家業績將大幅度增長的公司時,必須考慮目前的絕對收益,從中選出絕對收益較低的股票。 　　

　　其實選擇收益低的公司即使在未來的全流通時代也是一個要點。事實早已證明從績差股里面出現了很多大黑馬,我在本欄也多次提出過在ST當中選擇黑馬的觀點。 　　

　　選股要點四:重點在一年。

　　現在的研究報告與以前真是不一樣了,預測上市公司的業績甚至可以遠到未來三年。但我們絕大多數的投資朋友還是習慣一年為一個輪次,因此在選股時以第二年為重點。如果突飛猛進的業績體現在第三年甚至第四年,那么我們可以跟蹤但沒有必要立馬參與。 　　

　　選股要點五:未來市盈率。

　　用現在股價和第二年的每股預期收益去計算未來即第二年的市盈率。如果是收益較高的公司未來市盈率應該在10倍以下,如果是績差公司則在15倍以下。過高的話就說明股價已經提前反映了未來的業績增長,也就不具備參與的價值了。