港匯創(chuàng)年內(nèi)新高：歐洲資金避險流入香港

　　這次的歐債危機和過去的歷次危機相比，有些什么不同?

　　廣發(fā)證券(32.48,-0.30,-0.92%)(微博)香港公司銷售部的高管最近有點忙碌。除了一般的機構(gòu)產(chǎn)品營銷外，他們還接受了幾宗上市的咨詢。其中一家是位于上海的高科技公司，計劃在香港和紐約選擇一處上市。這位高管給予的答復是，盡量選擇香港。

　　廣發(fā)證券在中國內(nèi)地上市。與該券商類似的是，招商證券(12.35,-0.17,-1.36%)(微博)、海通國際這些在香港擁有更多業(yè)務的內(nèi)地券商近期也接到了大量咨詢。正有越來越多的內(nèi)地公司愿意來香港上市。此前，招商證券還在香港開通了權(quán)證服務，從外資投行吸引了一些規(guī)劃衍生品的高手。

　　而在2007年之前，內(nèi)地高科技公司上市的首選地是美國，因為在那兒可以獲得更高的估值和溢價。

　　如今，一切似乎已經(jīng)改變。不僅是內(nèi)地公司，就連歐美公司也愿意選擇香港上市，幾天后，美國老牌奢侈品公司COACH將在香港發(fā)行第一只HDR(香港預托證券)，據(jù)說通過這種方式上市可以規(guī)避許多嚴格的審查。而在明年的某個時候，意大利的Zegna也將登陸香港聯(lián)交所。截至今年9月30日，已有約113家海外公司計劃在香港上市，而在10月歐債危機再次惡化后，有計劃登陸香港的公司又多了8家。

　　事實上，海外公司進入香港只是“經(jīng)濟權(quán)力”從發(fā)達經(jīng)濟體向新興經(jīng)濟體悄然轉(zhuǎn)移的一個側(cè)面。更重要的是，也許香港能復制美國1975年至1980年、日本1981年至1985年那一波強勁的經(jīng)濟復蘇和資產(chǎn)價格上漲。

　　美國知名基金經(jīng)理Bolker曾回憶他在1975年驚心動魄的投資經(jīng)歷，其持有的Lion公司股票曾從1975年的0.07美元飆升至5年后的380美元。Lion公司是一家銀商。而在隨后的日本牛市中，日本股神邱永漢持有的股票曾屢屢獲得超過10倍的回報。

　　現(xiàn)在，海外投資者對于香港的關(guān)注，直接體現(xiàn)在匯率上。

　　本周的早些時候，港元兌美元的匯率創(chuàng)下了近12個月的新高，達7.7655港元，此前，港元兌美元一直在7.78左右徘徊。港元與美元實行聯(lián)系匯率，波動區(qū)間鎖定在7.75至7.85之間。2007年10月股市最瘋狂的時候，港元兌美元曾短暫升破7.75大關(guān)，香港金管局在隨后的入市干預中，連續(xù)拋售了大約300億港元，才將匯率壓低30個基點。資料顯示，港匯每升100個基點，就意味著至少有上千億港元的資金流入香港。

　　過去，在南亞和東歐，同樣有新興市場可以吸引歐洲投資者的注意力，例如匈牙利和波蘭，其貨幣曾在一年內(nèi)升值超過30%，而在印度，這一比例是20%。不過，也許投資者意識到，剛剛過去的10月，這些國家的貨幣兌歐元僅有下跌。

　　香港金融服務公司乾坤燭CEO李政平說，這一現(xiàn)象，也許意味著來自歐洲的資金沒有選擇慣常的渠道，而是直接流入香港，因為這些資金的避險需求很高。

　　從某種角度看，資金流入香港是件好事。最近一周來，港股每天的成交量都在700億至1000億港元之間。如按目前的平均市盈率計算，成交的股票數(shù)量已相當于2010年年初。那時，可是港股反彈的一個小高潮。