世界經濟能否 “亂中求穩”

　　歐債危機陰云未散，歐元命運前途未卜。而美國的經濟前景也充滿著諸多不確定，美國總統大選處于混沌狀態，經濟困難深重，復蘇之路遙遙無期。

　　此外，中東沖突戰云密布、伊朗核危機牽動世界、敘利亞政局嚴峻、全球石油供應風雨飄搖等都讓全球經濟前景“亂”如團麻，撲朔迷離。

　　“2012年全球經濟下行風險繼續占主導地位。”3月24日，在由清華大學中國和世界經濟中心 (CCWE)主辦的“‘十八大’前夕：經濟形勢分析會”上，世界大企業聯合會席經濟學家范阿克(BartVanArk)表示，2012年全球經濟增長將放緩，因為發達經濟體和新興經濟體的經濟增長都失去了一些動力。美國經濟狀況繼續穩定，就業和生產力的改善是美國保持持續增長的關鍵因素;歐元區因最近一些關鍵性指標的穩定而可能避免嚴重的經濟衰退。

　　全球經濟預期現觀點對峙

　　據范阿克供職的世界大企業聯合會預計，2012年全球國內生產總值將增長3.2%，2013年到2016年增長3.5%，2017年至2025年的平均增長速度為2.7%。每一段時期的預期增速都低于3.6%(3.6%是嚴重經濟衰退來襲之前1996年至2005年期間的平均增速)。 2013年到2016年的增速將有很大一部分來自包括美國、歐元區和日本的發達經濟體，預計這些發達國家的增長速度將在2012年增長1.3%的基礎上提速，在后面的四年達到2.0%，然后從2017年至2025年放緩至1.9%。

　　在清華大學中國和世界經濟中心主任李稻葵看來，今年的情況確實充滿了不確定性。但從目前的國際形勢判斷，至少歐洲已在“亂”字中間逐步出現了一點“穩”的跡象。德國的股市在過去三個月增長了30%，整個世界的經濟表現比預想的要好。

　　李稻葵說，未來歐債危機還將持續的演變，盡管目前由于歐洲央行的再融資操作以及歐洲各方改革共識的基本形成，歐債危機有趨于穩定的“亂中求穩”跡象，但伊朗核危機仍在發酵及尚無確定的演變方向和新一輪的石油危機風雨欲來，這不僅將導致石油價格上漲，也可能帶來局部石油供給中斷。

　　關于歐洲市場的前景，范阿克不像李稻葵預計得那么樂觀。他認為，盡管歐債危機得到遏制，但目前為止仍然存在很大風險，因為債務危機有可能會蔓延到葡萄牙、西班牙等國。 “對全球經濟最大的影響不是來自于歐美，而是來自新興市場。 ”范阿克表示，以中國和印度為首的新興國家的經濟增長率將放緩：在2012年總GDP增長5.1%之后，2013年至2016年預計將增速將變為4.9%，之后再降為3.4%。

　　此外，范阿克提醒，全球經濟增長放緩還將導致人均收入增幅減小，給發達國家和發展中國家帶來風險。對于發達經濟體而言，收入增長的放緩將導致用于資助醫療和養老計劃的資金減少，美國和歐元區都已經不得不面對財政福利計劃難以維持的趨勢。再者，收入增長的放緩還將使國家收入來源變得更小。對于新興市場來說，人均收入的增長很可能將是不均衡的。

　　美債問題遠超歐洲

　　與上述對歐洲經濟持不樂觀的觀點不同，中國宏觀經濟協會會長王建認為，美國的債務問題遠遠超過歐洲。

　　“我們現在討論世界經濟，大家普遍的觀點是歐洲經濟不好，美國經濟好像越來越強，但我認為，更糟糕的還是美國經濟。 ”王建表示，大家在研究歐洲主權債務危機的時候，只是看到了它的一面。不要忘記主權貨幣是什么?是希臘貨幣嗎?顯然不是，而是歐元，真到過不下去的時候，歐洲央行“撒撒手”也就過去了。

　　“歐洲的危機似乎鬧得很厲害，但真正應該關注的是美國。 ”王建說，從去年到現在，美聯儲拋出了10000億美元，比如去年下半年，美聯儲就拋出6000多億美元。7月份以后，美股急劇下跌，這跟美聯儲拼命“放美元”是有關系的。現在，美聯儲一直不提QE3，但卻出了一個創業板的QE3，即把銀行的這些資產抵押證券買進來，把貨幣放出去，然后再借過來。

　　有人說美聯儲吃飽了撐的?干這樣的傻事?實際則并非這么簡單。王建認為，這個轉折的背后是銀行的爛資產變成了美聯儲的資產，如此一來，銀行的資產就得到了改善。美國上下一直都在為怎么處理次貸危機爆發以后到現在都沒有消化多少的“有毒”資產而努力。不過，要注意的是，類似這樣的資產在歐洲并不多，而且歐洲是擺在明面上的主權債務，美國的主權債務比歐洲多，在次貸危機中形成的債務是天量的，不是現在不曝光，而是主動給隱藏起來了。從這一點判斷，我們更要關注美國的危機。

　　王建強調，美國經濟目前可能已經接近于底部，在這個底部，美國可能長期走不出來。美國很可能需要將從實體經濟當中產生的利潤采取像日本那樣的作法“填進去”，在這個問題解決之前，美國的金融系統不可能恢復其正常的功能。