央行兩周凈回籠資金逾千億

　　東莞銀行金融市場分析師陳龍表示：“周三開始資金面又開始緊張，資金價格的大幅上行主要受到多個因素的綜合影響，一是財稅上繳，二是央行公開市場的資金回籠，三是有國庫現金定存到期，另外前期SLF(中央銀行常備借貸便利 )到期沒續。”

　　中國貨幣網周四(10月24日)公布當日上海同業拆放利率(Shibor)，結果顯示隔夜品種漲30.8BP至4.088%，1W品種漲68.8BP至4.68%，2W品種漲101.1BP至4.882%，1M品種漲58.6BP至5.4%。

　　截止12：40，中國銀行(601988,股吧)間隔夜加權平均利率報4.0916%，較上一日上升超過近30bp，上日報3.8005%;7天報4.7009%，較昨日上行超過60個基點，上一日為4.0495%。

　　盡管資金價格大幅上行，但央行在公開市場依然保持收緊流動性的態勢不變。對此，國泰君安分析師陳雷指出，央行從逆回購縮量到暫停操作的行為給市場帶來收緊流動性的預期，預計資金面緊張只是暫時性的，且當前的市場利率水平是央行可以容忍的，除非出現六月份資金價格大幅上行的情形，否則央行不會輕易主動釋放流動性，收緊的政策不會輕易改變。

　　陳雷指出，有多方面的因素支撐央行貨幣政策的收緊。從外部流動性方面，當前外匯占款已經恢復，預計未來兩個月新增外匯占款能夠保持在9月份的水平，給國內市場流動性提供重要支撐。

　　央行本周一公布的數據顯示，9月末金融機構外匯占款余額為275179.54億元，較8月末的273915.92億元增加1263.62億元，為5個月來高點。

　　與此同時，國內宏觀經濟復蘇態勢持續，以及通脹的加速也給央行收緊提供政策空間。陳雷表示：“今日匯豐PMI和三季度經濟數據都顯示宏觀經濟復蘇態勢良好，目前還看不到經濟下滑的可能。通脹方面，9月份的CPI高于市場預期顯示通脹加速，因此央行也不會輕易放松流動性。”

　　匯豐銀行周四發布的中國10月制造業PMI預覽值為50.9(9月為50.2)，創下7個月高點。10月制造業產出指數為51.0(9月為50.2)，亦創下6個月高點。

　　國家統計局10月18日發布數據顯示，第三季度國內生產總值同比增長7.8%，增速比二季度反彈0.3個百分點。

　　此外，按照往年慣例，臨近年末，財政部門會將存放在央行的國庫資金移到商業銀行，轉為存款進行消費或支出，這也將給市場增加流動性。

　　中金公司首席經濟學家彭文生日前亦預計，今年第四季度財政存款投放將達到1萬億元左右，對流動性構成有力支持。

　　央行政策收緊的態度不變，而是否會重啟正回購來回籠流動性成為市場關注焦點。交易員表示，這兩天資金緊張，都盼望央行能夠出逆回購，所以短期內重啟正回購的可能已經減小。

　　申銀萬國23日在研究報告中指出，下周之后公開市場將無任何逆回購到期，假如央行還要繼續收緊流動性，正回購工具甚至央票重新推出的概率加大。微調式政策加碼成為四季度不得不面對的現實。

　　據大智慧(601519,股吧)通訊社統計，截止到2013年年底，公開市場再無正逆回購到期，而將要到期的央票也僅剩170億元。

　　中國央行上一次進行正回購操作要追溯到今年的6月6日，當日央行在公開市場進行100億元28天期正回購，中標利率為2.75%。