明年政策主基調仍是積極財政加穩健貨幣 采取創新調控方式

　　“我們的赤字率已經達到2.1%了。這是什么概念呢?歐盟定了一個標準，就是赤字不能超過GDP的3%，當然后來很多成員國沒有遵守，超過了。結果大家都知道，出現了歐債危機，從前幾年一直持續到現在，一些國家經濟增長無力甚至下降、失業率大增，原有的福利也無法保障。”李克強稱。

　　由于本屆政府今年執行的財政預算報告是上屆政府制訂的，而年初中國確定的赤字率是2.1%。盡管在年初的政府工作報告中強調仍在安全線內，但從李克強此次的表態中不難看出，其對赤字規模和財政風險的憂慮。

　　從中國今年的財政收支情況看，盡管上半年財政收入增幅放緩，但下半年開始逐步回升。前三季度累計完成財政收入9.8萬億元，完成年度計劃的77%;而支出9.15萬億元，完成年度計劃的66%。

　　或許是基于對控制財政風險的考量，今年下半年中央政府各部門一般性支出縮減5%，包括對地方轉移支付在內的其他經費都在削減;近期財政部發文明確要求，超過9月底仍未落實到具體項目和實施單位的預算資金要收回，這都意味著新一屆政府力圖縮減開支，以過緊日子的方式來獲取更多的財政盈余，防范潛在的財政風險。

　　可以設想，在仍有逾10萬億的龐大地方政府債務，大量的民生欠帳需要償還，老齡化社會已經來臨的現實面前，中國壓縮一般性的財政支出以彌補其它方面的不足，今年從中央政府開始，明年或許就會分解到各地方，以政府帶頭的緊日子或許才剛剛開始。

　　而據官方消息人士透露，中國明年將在全國范圍內進行公車改革，以減少三公經費的支出。

　　李克強也在講話中明確指出，要讓人民過好日子，政府就要過緊日子。中央有“八項規定”，政府明確提出“約法三章”，要從“三公”經費上“開刀”。今年中央機關行政經費砍了5%，騰出來的錢其中一項是給小微企業減稅，涉及到600萬戶、上千萬就業人員。

　　從穩健貨幣政策看，盡管今年的政策提法并沒有改變，但相較以往動轍調整利率，存款準備金率等對經濟擾動較大的做法，今年的貨幣政策在執行中顯然更偏中性。而在目前廣義貨幣量規模依然龐大的前提下，穩健貨幣政策或許仍是明年的選擇。

　　李克強提到，今年面對經濟下行的壓力，政策選擇上堅持不擴大赤字，既不放松也不收緊銀根，而是創新宏觀調控思路和方式，根據形勢變化，采取有效的、有針對性的措施，包括深化改革，釋放紅利，轉變政府職能，為小微企業減稅等。

　　“就貨幣來說，我們的廣義貨幣供應量M2的余額3月末超過了100萬億元，已經是GDP的兩倍了。換句話說，就是‘池子’里的貨幣已經很多了，再多發票子就有可能導致通貨膨脹。大家都知道，惡性通貨膨脹，不僅干擾或者說破壞市場，而且會給人民生活帶來巨大的副作用和壓力，甚至造成人心惶惶。”他稱。

　　據統計，中國9月末廣義貨幣供應量m2余額107.7萬億元，前三季度的GDP(國內生產總值)總量是38.68萬億，前者接近后者三倍。{page_break}

　　強調合理區間和底線思維

　　李克強明確指出，中國穩增長的實質是保就業。而根據測算，保證新增就業1,000萬人、城鎮登記失業率在4%左右，中國需要7.2%的經濟增長。而到2020年實現全面建成小康社會，中國年均增長速度只要7%就夠了。

　　雖然7%的增長目標早在中國政府制訂的十二五規劃中就已經提出，但面對中國慣有的“保八”(GDP增幅)情結，李克強提出的創新調控方式顯然更強調“合理區間”的底線思維。

　　從中國總理的表態中可以看出，新一屆政府對GDP增速可接受的容忍底限在7%，但這并不意味著中國明年的經濟增長目標就會調降至7%。因為根據慣例，在年初設定經濟目標時往往會預留一些空間，據此推測2014年中國的GDP增幅目標很可能仍維持在7.5%。

　　而李克強在今年7月提出“合理區間”表述后，外界不乏各種解讀版本，此次他也明確給出答案，下限就是年初人大設定的GDP增長7.5%，上限是CPI(居民消費價格指數)漲幅3.5%。

　　中國今年前三季度GDP同比增長7.7%，1-9月CPI同比上漲2.5%。

　　顯然，合理區間的設定也為政府的調控和改革預留了空間，包括金融改革，財稅改革，社會保障等等，而上述的改革路徑或許都將在11月9日-12日召開的十八屆三中全會上找到答案。

　　至于中國政府未來的投資重點，從李克強的講話中不難看出，包括高鐵在內的基礎設施投資，以及應對人口老齡化的養老服務業，環境保護，治理大氣污染等將是中國政府未來支持投資的主要領域。

中國明年很可能繼續采取積極財政和穩健貨幣政策的搭配，其中積極財政政策更多體現在民生支出規模的擴大，但赤字規模卻不一定繼續增加;而穩健的貨幣政策在操作中可能更趨中性，以減少對微觀經濟的擾動。

　　“我們的赤字率已經達到2.1%了。這是什么概念呢?歐盟定了一個標準，就是赤字不能超過GDP的3%，當然后來很多成員國沒有遵守，超過了。結果大家都知道，出現了歐債危機，從前幾年一直持續到現在，一些國家經濟增長無力甚至下降、失業率大增，原有的福利也無法保障。”李克強稱。

　　由于本屆政府今年執行的財政預算報告是上屆政府制訂的，而年初中國確定的赤字率是2.1%。盡管在年初的政府工作報告中強調仍在安全線內，但從李克強此次的表態中不難看出，其對赤字規模和財政風險的憂慮。

　　從中國今年的財政收支情況看，盡管上半年財政收入增幅放緩，但下半年開始逐步回升。前三季度累計完成財政收入9.8萬億元，完成年度計劃的77%;而支出9.15萬億元，完成年度計劃的66%。

　　或許是基于對控制財政風險的考量，今年下半年中央政府各部門一般性支出縮減5%，包括對地方轉移支付在內的其他經費都在削減;近期財政部發文明確要求，超過9月底仍未落實到具體項目和實施單位的預算資金要收回，這都意味著新一屆政府力圖縮減開支，以過緊日子的方式來獲取更多的財政盈余，防范潛在的財政風險。

　　可以設想，在仍有逾10萬億的龐大地方政府債務，大量的民生欠帳需要償還，老齡化社會已經來臨的現實面前，中國壓縮一般性的財政支出以彌補其它方面的不足，今年從中央政府開始，明年或許就會分解到各地方，以政府帶頭的緊日子或許才剛剛開始。

　　而據官方消息人士透露，中國明年將在全國范圍內進行公車改革，以減少三公經費的支出。

　　李克強也在講話中明確指出，要讓人民過好日子，政府就要過緊日子。中央有“八項規定”，政府明確提出“約法三章”，要從“三公”經費上“開刀”。今年中央機關行政經費砍了5%，騰出來的錢其中一項是給小微企業減稅，涉及到600萬戶、上千萬就業人員。

　　從穩健貨幣政策看，盡管今年的政策提法并沒有改變，但相較以往動轍調整利率，存款準備金率等對經濟擾動較大的做法，今年的貨幣政策在執行中顯然更偏中性。而在目前廣義貨幣量規模依然龐大的前提下，穩健貨幣政策或許仍是明年的選擇。

　　李克強提到，今年面對經濟下行的壓力，政策選擇上堅持不擴大赤字，既不放松也不收緊銀根，而是創新宏觀調控思路和方式，根據形勢變化，采取有效的、有針對性的措施，包括深化改革，釋放紅利，轉變政府職能，為小微企業減稅等。

　　“就貨幣來說，我們的廣義貨幣供應量M2的余額3月末超過了100萬億元，已經是GDP的兩倍了。換句話說，就是‘池子’里的貨幣已經很多了，再多發票子就有可能導致通貨膨脹。大家都知道，惡性通貨膨脹，不僅干擾或者說破壞市場，而且會給人民生活帶來巨大的副作用和壓力，甚至造成人心惶惶。”他稱。

　　據統計，中國9月末廣義貨幣供應量m2余額107.7萬億元，前三季度的GDP(國內生產總值)總量是38.68萬億，前者接近后者三倍。{page_break}

　　創新調控方式，強調合理區間和底線思維

　　李克強明確指出，中國穩增長的實質是保就業。而根據測算，保證新增就業1,000萬人、城鎮登記失業率在4%左右，中國需要7.2%的經濟增長。而到2020年實現全面建成小康社會，中國年均增長速度只要7%就夠了。

　　雖然7%的增長目標早在中國政府制訂的十二五規劃中就已經提出，但面對中國慣有的“保八”(GDP增幅)情結，李克強提出的創新調控方式顯然更強調“合理區間”的底線思維。

　　從中國總理的表態中可以看出，新一屆政府對GDP增速可接受的容忍底限在7%，但這并不意味著中國明年的經濟增長目標就會調降至7%。因為根據慣例，在年初設定經濟目標時往往會預留一些空間，據此推測2014年中國的GDP增幅目標很可能仍維持在7.5%。

　　而李克強在今年7月提出“合理區間”表述后，外界不乏各種解讀版本，此次他也明確給出答案，下限就是年初人大設定的GDP增長7.5%，上限是CPI(居民消費價格指數)漲幅3.5%。

　　中國今年前三季度GDP同比增長7.7%，1-9月CPI同比上漲2.5%。

　　顯然，合理區間的設定也為政府的調控和改革預留了空間，包括金融改革，財稅改革，社會保障等等，而上述的改革路徑或許都將在11月9日-12日召開的十八屆三中全會上找到答案。

　　至于中國政府未來的投資重點，從李克強的講話中不難看出，包括高鐵在內的基礎設施投資，以及應對人口老齡化的養老服務業，環境保護，治理大氣污染等將是中國政府未來支持投資的主要領域。