桂敏杰詳解股票發(fā)行注冊(cè)制

　　8日下午，在證監(jiān)會(huì)召開(kāi)的媒體見(jiàn)面會(huì)上，全國(guó)政協(xié)委員、上交所理事長(zhǎng)桂敏杰對(duì)記者詳細(xì)介紹了股票發(fā)行注冊(cè)制改革的詳情，并表示，注冊(cè)制要在修改《證券法》的基礎(chǔ)上才能推出，今年主要是做研究論證工作。

　　桂敏杰稱(chēng)，他自己理解的注冊(cè)制，真正含義是把原來(lái)行政審批制度改變成以信息披露為準(zhǔn)的機(jī)制。這需要一個(gè)機(jī)構(gòu)來(lái)注冊(cè)，它強(qiáng)調(diào)信息披露，信息披露的內(nèi)容讓投資者、市場(chǎng)各個(gè)主體去關(guān)心、評(píng)論和分析。注冊(cè)制的作用顯現(xiàn)出市場(chǎng)的力量。所以，這是一個(gè)方向，是轉(zhuǎn)變政府職能，發(fā)揮市場(chǎng)決定性作用的一個(gè)重要表現(xiàn)。

　　桂敏杰認(rèn)為，注冊(cè)制改革某種程度上是僅次于股權(quán)分置改革的一次變化，盡管這就是市場(chǎng)化，但對(duì)中國(guó)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這是非常大的變動(dòng)，有很多擔(dān)心，也有很多考量。所以，注冊(cè)制應(yīng)該是在深入審慎的評(píng)估、研究、論證后推出。

　　股票發(fā)行注冊(cè)制改革在十八屆三中全會(huì)上被正式提出，李克強(qiáng)總理在2014年政府工作報(bào)告中又把它列入今年資本市場(chǎng)改革的三大任務(wù)之一。一是多層次市場(chǎng)建設(shè)，二是推動(dòng)注冊(cè)制改革，三是規(guī)范債券市場(chǎng)，其中最重要的是注冊(cè)制改革。桂敏杰稱(chēng)，今年整個(gè)證券系統(tǒng)將圍繞注冊(cè)制改革來(lái)推進(jìn)，主要是做準(zhǔn)備工作。

　　桂敏杰同時(shí)指出，注冊(cè)制對(duì)中國(guó)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，并不是一個(gè)簡(jiǎn)單的事情。中國(guó)已經(jīng)做了二十多年，從審批制過(guò)渡到核準(zhǔn)制，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)IPO把關(guān)的這一角色定位大家已經(jīng)非常熟悉了?，F(xiàn)在改變現(xiàn)有模式后，會(huì)帶來(lái)很復(fù)雜的情況，比如怎么注冊(cè)、注冊(cè)什么、在哪兒注冊(cè)等等都是問(wèn)題。盡管注冊(cè)制方向、路徑已經(jīng)開(kāi)始明確了，但下一步怎么實(shí)現(xiàn)它?這是一個(gè)挺復(fù)雜的問(wèn)題，因?yàn)橐D(zhuǎn)變很多的觀念，包括監(jiān)管部門(mén)的觀念，也包括投資者的觀念。

　　桂敏杰表示，上交所一直在積極參與注冊(cè)制改革。專(zhuān)門(mén)成立了一個(gè)小組做注冊(cè)制改革的工作，包括研究方案、研究制度、研究規(guī)則等等。作為整個(gè)監(jiān)管體系的安排，無(wú)論是否放在交易所，交易所都應(yīng)該積極參與，配合好注冊(cè)制的改革。

　　此外，桂敏杰稱(chēng)，注冊(cè)制還需要《證券法》支持，目前《證券法》規(guī)定是審核制、核準(zhǔn)制，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)核準(zhǔn)，發(fā)審會(huì)是有整個(gè)制度規(guī)定的。據(jù)他透露，注冊(cè)制可能要在修改《證券法》的基礎(chǔ)上才能推出，因此今年主要是做研究論證工作。