美元能否力挽狂瀾 耶倫講話備受關注

　　今日市場關注點依然不少，數據方面英美將先后公布關鍵的3月CPI數據。此外，美聯儲主席耶倫在亞特蘭大聯儲主辦的2014年金融市場會議上開幕致辭。

　　對于投資者而言，目前顯然更為關心耶倫女士今晚講話的內容。不過從投行事先的一些前瞻看，可能更多覺得周三(北京時間周四凌晨)耶倫在紐約經濟俱樂部的講話更為關鍵。而且從歷史看，美聯儲在今晚亞特蘭大聯儲的金融市場會議上的講話，一般更多還是傾向于金融監管、衍生品交易等內容，涉及貨幣政策的并不多。

　　因此，投資者或許應該把更多目光留在明日，不過，考慮到今晚耶倫講話的時間點20:45恰好是中國投資者交易的黃金時段，予以適當的關注顯然也是必要的。

　　澳元兌美元期間下跌0.79%，美元兌加元上漲5.9%，美元兌日元上漲3.29%。

　　然而，最近一個季度里，澳元兌美元上漲了5.07%，紐元兌美元上漲了3.47%，美元兌日元下跌了2.28%，美元兌加元則微漲0.13%。與此同時，歐系貨幣繼續保持強勢姿態，其中美元兌瑞郎下跌2.59%。

　　這么看來，美元不是一直兌歐系貨幣疲軟就是兌商品貨幣回吐漲幅(美元兌加元在一個月時間里下跌了1.26%)。那么美元的春天何時才能到來?

　　且看最近數據，美國3月零售銷售月率+1.1%，創2012年9月以來最大升幅，預期+0.9%，前值由+0.3%修正至+0.7%;3月核心零售銷售月率+0.7%，創2013年2月以來最大升幅，預期+0.5%，前值+0.3%。

　　美國3月非農就業人數增加19.2萬人，預期增加20萬人，前值為增加17.5萬人;美國3月份失業率錄得6.7%，預期為6.6%，前值為6.7%。美國勞工部還將2月非農就業人數上修至增加19.7萬人。雖然3月非農人數略低于預期，但市場對此評價甚為積極，如法國巴黎銀行指出，只要3月非農數據接近市場預期，就會令人更加相信美國經濟正擺脫冬季嚴寒的影響，并足以維持和延續美元本周稍早出現的漲勢。

　　至于4月5日當周的就業數據則暗示美國勞動力市場很可能正在經歷一場春季復蘇。美國4月5日當周初請失業金人數降至30萬，創近7年來新低。

　　另外看看一些機構的看法。

　　法國巴黎銀行稱：紐元兌美元已在上周創0.8747的周期性高位，隨即遭遇獲利了結;紐元兌美元料將進一步走軟，建議做空紐元兌美元;新西蘭聯儲加息已被消化、美國本周數據料走強，這都利空紐元。

　　機構對歐元走勢維持謹慎態度。蘇格蘭皇家銀行認為，目前做空歐元可能只是暫時現象而已;因歐元區外圍成員國不斷強化和經濟溫和復蘇仍然值得關注。美銀美林則指出：德拉基的言論可能會讓歐元升值幅度暫時受阻;如果歐洲央行不采取實際行動，歐元就不會被削弱;烏克蘭局勢惡化或已超乎市場預期，這推高日元、瑞郎和美元等避險貨幣。

　　北京時間今晚20:45，美聯儲主席耶倫將在亞特蘭大聯儲主辦的2014年金融市場會議上開幕致辭。

　　耶倫此前在美聯儲3月決議結束后發表了“今秋結束QE后大約6個月開始加息”的言論，市場當時反應強烈，但在上周公布的3月美聯儲會議紀要卻只字未提“加息”兩字，使得市場對于美聯儲何時加息，是不是會加息撲朔迷離。這無疑令耶倫本周的講話更受關注。

　　不過，考慮到今日耶倫僅僅是致開幕辭，講話的時間并不會很長，亞特蘭大聯儲金融市場會議的重點也并不完全是在貨幣政策上，因此今晚耶倫是否會涉及核心話題，存在一定不確定性。

　　如果耶倫今晚沒有涉及核心話題，那么市場反應可能將較為有限。而若其對貨幣政策發表看法，那么是鷹是鴿則將直接決定美元走勢。

　　從目前投行的前瞻解讀看，可能更多覺得周三(北京時間周四凌晨)耶倫在紐約經濟俱樂部的講話更為關鍵。確實，在周三的這次講話中，耶倫將明確涉及到《貨幣政策和經濟復蘇》。

　　紐約經濟俱樂部對于耶倫而言，可謂頗具淵源。去年9月，正是紐約經濟學家俱樂部取消了當時還身為美聯儲副主席耶倫的演講，令外媒猜測白宮已接近提名其為美聯儲主席。而本周三耶倫這場“遲到”近半年的演講將作何表態，無疑將吸引全球投資者的目光。

　　花旗集團表示，耶倫只有發表不那么鴿派的言論，市場才會感到意外，但4月9日發布的FOMC會議紀要卻完全不是那么一回事。市場認為美聯儲在經濟數據改善之際采取支持經濟的態度。這將給美元帶來壓力。

　　Lombard Street Research分析師Dario Perkins則指出，美聯儲將以多快速度撤出史無前例的貨幣刺激政策，是全球經濟面臨的最迫切問題;若美聯儲有任何差錯，將帶來巨大風險。

　　他在研究報告中寫道：“如果美聯儲一如其預估中所暗示維持寬松政策，可能引發新的資產價格泡沫，加快退場或許能降低這一風險，但FOMC和市場看起來都還沒做好準備。”

　　除了耶倫講話之外，本周還有明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)、亞特蘭大聯儲主席洛克哈特(Dennis Lockhart)、波士頓聯儲主席羅森格倫(Eric Rosengren)等美聯儲高官發表言論，此外，前美聯儲主席伯南克(Ben Bernake)本周訪問印度，預計屆時也將發表演講。