日本大和資本市場：未來兩年人民幣將進一步下跌8%

　　人民幣令人意外的下跌走勢已經告終了嗎?大和資本市場(Daiwa Capital Markets)認為，沒有，一切才剛剛開始，未來兩年人民幣將進一步下跌8%。

　　這家日本經紀公司的預期與市場中大多數其他機構的截然不同，其他機構都認為由于人民幣的下跌是北京方面刻意為之所致，加上中國的貿易順差還在擴大，因此人民幣的跌勢只會再持續一段時間，然后將反彈。但是大和有著自己的見解：

　　大和分析師在今日的研究報告中稱，市場的拋壓一直沉重，似乎還將加大。押注人民幣將繼續升值的交易無疑是一段時間以來金融市場中最活躍的交易。如果預期開始改變，這可能導致資金大規模撤離中國。

　　大和預計到今年年底和2015年年底時，美元兌人民幣將分別觸及人民幣6.5元和6.83元，美元今日報人民幣6.2593元。這一數字變大表明人民幣貶值。

　　今年頭四個月，人民幣兌美元(6.2590,0.0000,0.00%)累計下跌3.3%，因中國央行刻意推動受嚴格掌控的人民幣走軟，以打擊押注人民幣升值的投機性交易。

　　人民幣此輪跌勢的持續時間和幅度超過多數人的預期，甚至已促使匯豐(HSBC)等看好中國的機構下調對人民幣匯率的預期。這些機構表示，2014年年底美元將兌人民幣6.14元。這仍意味著人民幣將較目前升值1.9%。

　　不過大和認為，有兩個情況正推動人民幣進一步走軟。該機構稱，第一個是人民幣的走低反映了“信貸狀況的日益惡化”，體現在遭遇償貸困難的高負債企業數量不斷增加。第二個是，為幫助企業獲得貸款以及提振正放緩的經濟，中國央行向貨幣市場注入了大量資金以推低債券收益率，不過這也推動人民幣走低。

　　大和稱，如果中國央行今天停止注入資金，明天可能就會出現一場信貸危機。但如果市場發現人民幣持續貶值，則可能由感到困惑變為緊張或恐慌。