盛松成：余額寶若受準(zhǔn)備金管理收益降1個百分點

　　圍繞著余額寶與監(jiān)管之間的討論一直未停歇。中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成繼撰文稱余額寶應(yīng)納入存款準(zhǔn)備金管理后，日前再撰文強調(diào)這一觀點。

　　盛松成稱，基金存入銀行款項不受存款準(zhǔn)備金管理是余額寶獲取高收益重要原因。假定余額寶-增利寶基金投資銀行協(xié)議存款的款項繳存20%的準(zhǔn)備金，照6%該基金協(xié)議存款利率和我國統(tǒng)一1.62%的法定存款準(zhǔn)備金利率計算，余額寶一年收益率將降約1個百分點。

　　盛松成在文章中指出，一般來說，銀行不能隨時收回貸款。也就是說，銀行是以期限較短、流動性較強的負債支撐期限較長、流動性較弱的資產(chǎn)，即“存短貸長”。

　　如果短時間發(fā)生大規(guī)模集中提取存款，貸款不能及時收回，銀行就面臨流動性風(fēng)險。因此，銀行吸收存款不能全部貸放出去，須留存一部分資金應(yīng)對緊急情況下流動性需求。

　　存款準(zhǔn)備金制度對銀行來說，是解決資產(chǎn)與負債間期限錯配、進行流動性管理重要手段;對央行來說，是防范金融體系流動性風(fēng)險、維護金融穩(wěn)定的重要工具。

　　盛松成說，有人認為涉及余額寶等對應(yīng)貨幣市場基金存款準(zhǔn)備金管理措施是直接要求貨幣市場基金繳存準(zhǔn)備金，這是錯誤理解，也是對存款準(zhǔn)備金制度基礎(chǔ)知識和基本要求誤解。

　　對貨幣市場基金存入銀行的存款實施準(zhǔn)備金管理并非開同業(yè)存款繳存準(zhǔn)備金先例。中國保險公司存入銀行的協(xié)議存款就包含在銀行“各項存款”統(tǒng)計口徑中，需要繳存準(zhǔn)備金。

　　除保險公司和貨幣市場基金外，中國還有證券公司、信托投資公司、金融租賃公司、銀行表外理財?shù)榷喾N非存款類金融機構(gòu)(可將表外理財視為類金融機構(gòu))，這些機構(gòu)存放在銀行的同業(yè)存款與貨幣市場基金存款性質(zhì)相同，目前也沒有受法定存款準(zhǔn)備金管理。

　　盛松成稱，過去中國非存款類金融機構(gòu)存放于銀行的同業(yè)存款規(guī)模較小，對金融運行和貨幣政策實施影響不大。近年來，非存款類金融機構(gòu)同業(yè)存款的規(guī)模不斷擴大，一定程度上改變金融運行模式，且對貨幣政策傳導(dǎo)及其有效性的影響越來越大。

　　盛松成表示，2013年末，包含資金信托、表外理財在內(nèi)的特殊目的載體在銀行的存款余額超過2009年末的三倍。仍以余額寶為例，5000多億元的余額寶資金就有95%以上存放于銀行，其影響不容忽視，對這部分資金實施存款準(zhǔn)備金管理必要且可行。

　　“如果銀行吸收的貨幣市場基金協(xié)議存款受存款準(zhǔn)備金管理，銀行這部分資金成本將明顯增加，直接導(dǎo)致余額寶收益的下降。”盛松成說，任何行業(yè)，都有其自身特點和特殊運行規(guī)律，不能只看到一些局部的、表面的和暫時的現(xiàn)象。金融運行看似不復(fù)雜，實際不簡單。